銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)展示緣何“報(bào)喜不報(bào)憂”？

　　近期，不少投資者的實(shí)際持有感受與理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)展示有較大落差。特別是一些中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，近1個(gè)月年化收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于成立以來的收益率和近1年收益率。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品近期收益與過往業(yè)績(jī)展示相比頻頻“縮水”為哪般？投資者應(yīng)如何正確參考收益率指標(biāo)？理財(cái)業(yè)績(jī)展示應(yīng)如何進(jìn)一步規(guī)范，以更好保護(hù)投資者權(quán)益？

　　業(yè)績(jī)展示的成立以來年化收益率為3%、4%，近1個(gè)月年化收益率還不到1%？最近一段時(shí)間以來，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品的近期收益率遠(yuǎn)低于展示收益率的現(xiàn)象引發(fā)關(guān)注。

　　《金融時(shí)報(bào)》記者隨機(jī)查詢某股份制銀行理財(cái)公司發(fā)行的一款中風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品頁(yè)面展示的成立以來年化收益率為4.45%，近6個(gè)月年化收益率為4.99%，但近1個(gè)月年化收益率僅為0.51%，近3個(gè)月年化收益率為1.75%。

　　無獨(dú)有偶。另一家國(guó)有大型銀行旗下理財(cái)公司發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為較低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，其近期收益率與業(yè)績(jī)展示相比也存在明顯“縮水”現(xiàn)象。該產(chǎn)品成立以來年化收益率為3.03%，但近1個(gè)月年化收益率僅為1.12%。

　　與此同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績(jī)展示形式復(fù)雜多樣，包括成立以來年化收益率、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、區(qū)間年化收益率等，在一定程度上增大了普通投資者對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的評(píng)估和選擇難度。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品近期收益與過往業(yè)績(jī)展示相比頻頻“縮水”為哪般？投資者應(yīng)如何正確參考收益率指標(biāo)？理財(cái)業(yè)績(jī)展示應(yīng)如何進(jìn)一步規(guī)范，以更好保護(hù)投資者權(quán)益？圍繞這些問題，《金融時(shí)報(bào)》記者采訪了業(yè)內(nèi)專家。

　　機(jī)構(gòu)傾向選擇展示更優(yōu)業(yè)績(jī)指標(biāo)

　　《金融時(shí)報(bào)》記者查詢多家銀行手機(jī)銀行App發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績(jī)展示形式復(fù)雜多樣，包括但不限于成立以來年化收益率，7天年化收益率，近1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年年化收益率，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等。其中，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)績(jī)展示一般采用的是7天年化收益率。而一些風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)R3及以上的理財(cái)產(chǎn)品，其業(yè)績(jī)展示方式更為多樣化。

　　由于各種理財(cái)產(chǎn)品選擇的展示區(qū)間不同，投資者近期持有感受與產(chǎn)品展示的收益率存在不小的差異。不過，理財(cái)產(chǎn)品在展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)之后，都會(huì)強(qiáng)調(diào)“業(yè)績(jī)基準(zhǔn)不代表未來表現(xiàn)和實(shí)際收益”。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員何雨芮在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，造成這種現(xiàn)象的主要原因包括兩方面：一是部分理財(cái)機(jī)構(gòu)為吸引客戶資金，傾向于選擇更優(yōu)的一個(gè)或多個(gè)區(qū)間業(yè)績(jī)指標(biāo)進(jìn)行展示。二是受債市表現(xiàn)影響，部分理財(cái)產(chǎn)品凈值有所回撤，短期收益表現(xiàn)弱于長(zhǎng)期表現(xiàn)。

　　“部分機(jī)構(gòu)擔(dān)心近1個(gè)月年化收益率是通過線性推算將最近1個(gè)月的收益率轉(zhuǎn)換為年化的形式，在一定程度上放大了短期波動(dòng)的影響，或會(huì)引發(fā)投資者恐慌，故而選擇對(duì)成立以來的年化收益率進(jìn)行展示?！焙斡贶潜硎?。

　　光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，業(yè)績(jī)表現(xiàn)是理財(cái)產(chǎn)品獲客、穩(wěn)客、活客的重要抓手。因此，渠道端在符合監(jiān)管要求的前提下，通常更傾向于選擇讀數(shù)對(duì)投資者更友好的方式來展示業(yè)績(jī)，有利于理財(cái)規(guī)模穩(wěn)定。

　　幫助投資者樹立理性投資、長(zhǎng)期投資理念

　　近期，不少投資者的實(shí)際持有感受與理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)展示有較大落差。特別是一些風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3及以上產(chǎn)品，近1個(gè)月年化收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于成立以來的收益率和近1年收益率。記者查詢多款R3理財(cái)產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)展示的成立以來年化收益率為2%左右，但近1個(gè)月、3個(gè)月年化收益率卻均為負(fù)值。

　　據(jù)了解，R3及以上產(chǎn)品主要定位于能接受中風(fēng)險(xiǎn)及中高風(fēng)險(xiǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)的投資者。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，這些產(chǎn)品通過采用多資產(chǎn)、多策略的配置思路，在固定收益類資產(chǎn)打底的基礎(chǔ)上，通過權(quán)益資產(chǎn)、非標(biāo)及項(xiàng)目類資產(chǎn)等更多元的大類資產(chǎn)配置選擇來博取收益增長(zhǎng)。

　　“最近一段時(shí)間以來，受到債市調(diào)整等因素影響，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品短期業(yè)績(jī)形成一定影響?！蓖跻环灞硎?，近1個(gè)月年化收益是通過線性推算將最近1個(gè)月的收益率轉(zhuǎn)換為年化的形式，在一定程度上放大了短期波動(dòng)的影響，特別是在市場(chǎng)短期調(diào)整相對(duì)較大的時(shí)期體現(xiàn)更為明顯，并可能導(dǎo)致投資者對(duì)理財(cái)?shù)念l繁申贖。

　　隨著銀行理財(cái)進(jìn)入全面凈值化時(shí)代，“剛性兌付”不復(fù)存在，凈值波動(dòng)幅度加大已然成為新常態(tài)。對(duì)此，王一峰表示，投資者應(yīng)逐步樹立長(zhǎng)期投資理念，理性分析自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，更深入地了解所投金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，而不僅局限于對(duì)投資時(shí)點(diǎn)理財(cái)歷史收益率讀數(shù)的過度關(guān)注。何雨芮表示，銀行需要加強(qiáng)對(duì)投資者的教育，幫助他們更好地理解理財(cái)產(chǎn)品的特性和潛在風(fēng)險(xiǎn)，以便其能從多個(gè)維度進(jìn)行判斷，作出更加理性的投資決策，而非僅僅依賴業(yè)績(jī)展示本身。

　　進(jìn)一步提升理財(cái)產(chǎn)品信息披露質(zhì)量和透明度

　　這種“報(bào)喜不報(bào)憂”的業(yè)績(jī)展示形式，其帶來的負(fù)面影響值得關(guān)注。何雨芮表示，由于部分機(jī)構(gòu)展示產(chǎn)品收益率較高，帶給了投資者較高的收益預(yù)期，進(jìn)而在一定程度上誤導(dǎo)了投資者的投資選擇。

　　近年來，金融管理部門高度關(guān)注銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展以及保護(hù)投資者權(quán)益。2023年11月，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績(jī)展示行為準(zhǔn)則》，對(duì)于過往業(yè)績(jī)計(jì)算方法、展示區(qū)間等提出規(guī)范化要求。但當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)展示形式對(duì)投資者來說仍相對(duì)多樣和復(fù)雜，在一定程度上增加了投資者對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的評(píng)估和選擇難度。

　　“后續(xù)應(yīng)基于大眾投資者應(yīng)有的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和理解習(xí)慣等進(jìn)一步對(duì)業(yè)績(jī)展示行為作出規(guī)范。各理財(cái)機(jī)構(gòu)也應(yīng)遵循監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，確保所有業(yè)績(jī)展示符合相關(guān)規(guī)定，避免誤導(dǎo)性宣傳，切實(shí)維護(hù)投資者的利益?！焙斡贶潜硎?，銀行應(yīng)該提供更透明的信息披露機(jī)制，確保投資者能夠在公開渠道較為容易地獲取理財(cái)產(chǎn)品信息。同時(shí)，提高信息披露質(zhì)量，清晰地向投資者說明產(chǎn)品的實(shí)際收益情況、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、投資策略以及可能存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。