科技金融頂層設(shè)計(jì)再完善 多元化接力式“護(hù)航”創(chuàng)新主體

　　全國科技大會召開數(shù)日后，科技金融迎來重要頂層設(shè)計(jì)。日前，七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于扎實(shí)做好科技金融大文章的工作方案》(下稱《工作方案》)，要求為科技型企業(yè)提供多元化接力式金融服務(wù)。

　　專家表示，發(fā)展科技金融是加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)、保障國家安全的現(xiàn)實(shí)需要，也是建設(shè)金融強(qiáng)國的必然要求。未來，金融機(jī)構(gòu)和金融市場將全面提升科技金融服務(wù)能力、強(qiáng)度和水平，為各類創(chuàng)新主體的科技創(chuàng)新活動提供全鏈條全生命周期金融服務(wù)。

　　金融對科創(chuàng)的支持力度明顯提升

　　近年來，為適應(yīng)新的戰(zhàn)略需要，金融系統(tǒng)把支持科技創(chuàng)新作為優(yōu)化資金配置結(jié)構(gòu)的重要方向。

　　有利于科技金融發(fā)展的制度框架、政策工具持續(xù)完善，科技金融位列“五篇大文章”之首；央行發(fā)布加大力度支持科技型企業(yè)融資行動方案，設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款；金融監(jiān)管總局發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)的通知；中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施……

　　金融對科技創(chuàng)新的支持力度和服務(wù)質(zhì)效明顯提升。過去五年，高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款余額年均保持30%以上的增速；科創(chuàng)票據(jù)累計(jì)發(fā)行8000億元；超過1700家專精特新企業(yè)在A股上市，創(chuàng)業(yè)投資基金管理規(guī)模達(dá)到3萬億元。

　　“近年來，我國金融支持科技創(chuàng)新的強(qiáng)度和水平持續(xù)提升，金融產(chǎn)品和服務(wù)推陳出新。目前，我國已經(jīng)初步形成銀行信貸、資本市場、債券市場和創(chuàng)業(yè)投資等多層次、多元化的科技金融服務(wù)?！闭新?lián)首席研究員董希淼表示。

　　不過，我國科技金融仍處于發(fā)展過程中，還存在一些困難和挑戰(zhàn)。比如，以間接融資為主的融資結(jié)構(gòu)，難以充分滿足科技創(chuàng)新以及科技成果轉(zhuǎn)化的資金需求。

　　對此，《工作方案》要求為科技型企業(yè)提供“天使投資—創(chuàng)業(yè)投資—私募股權(quán)投資—銀行貸款—資本市場融資”的多元化接力式金融服務(wù)。

　　“我國科技金融發(fā)展在融資結(jié)構(gòu)、配套條件、金融機(jī)構(gòu)服務(wù)能力等方面仍存薄弱環(huán)節(jié)?！敝袊y行研究院馬天嬌表示，《工作方案》提出了有針對性的舉措，可以推動金融機(jī)構(gòu)和金融市場全面提升科技金融服務(wù)能力、強(qiáng)度和水平，為各類創(chuàng)新主體的科技創(chuàng)新活動提供全鏈條全生命周期金融服務(wù)。

　　資本市場深化改革完善科創(chuàng)支持機(jī)制

　　在市場人士看來，資本市場在服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)方面具有先天優(yōu)勢，是“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)的重要樞紐。以注冊制改革為牽引，資本市場的包容性和成長性進(jìn)一步增強(qiáng)，直接融資支持科技創(chuàng)新的作用越發(fā)明顯。

　　“要強(qiáng)化多層次資本市場支持科技創(chuàng)新功能，提升服務(wù)科技型企業(yè)的包容性和可持續(xù)性?！敝袊嗣胥y行信貸市場司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，科技創(chuàng)新是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的長周期活動。股權(quán)融資“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享”的特征，天然適應(yīng)科技創(chuàng)新融資需求。其中的創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資在開辟新領(lǐng)域新賽道、培育“獨(dú)角獸”科技企業(yè)等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢。

　　近年來，資本市場持續(xù)深化改革，大力推動關(guān)鍵制度創(chuàng)新，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)要素資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚，更好地發(fā)揮了服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)的功能，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的質(zhì)效不斷提升。

　　今年以來，證監(jiān)會先后發(fā)布了“資本市場服務(wù)科技企業(yè)十六項(xiàng)措施”和“深化科創(chuàng)板改革八條措施”，為開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)，建立和健全股權(quán)融資以及并購重組的“綠色通道”。同時(shí)，積極完善并購重組的支持政策，提高并購重組估值包容性，豐富并購重組支付工具，鼓勵(lì)并購基金更好發(fā)揮作用。

　　日前，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，明確暢通“募投管退”全鏈條?！疤貏e是拓寬創(chuàng)投資金來源和退出渠道，提升創(chuàng)投機(jī)構(gòu)綜合性服務(wù)能力，發(fā)揮好政府投資基金的引導(dǎo)作用，精準(zhǔn)服務(wù)種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)?！敝袊袌鰧W(xué)會金融委員付立春對上海證券報(bào)記者表示。

　　在資本市場“活水”的滋潤下，一批打破國外壟斷、自主創(chuàng)新能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)成功上市。目前5000余家A股上市公司中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司超過一半，高科技行業(yè)市值占比由2017年初的約20%增長至近40%。

　　優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)更多投向科創(chuàng)領(lǐng)域

　　考慮到短期內(nèi)我國仍將以間接融資為主，信貸依然在支持科技創(chuàng)新方面發(fā)揮著重要作用，科技金融將成為未來信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的一大方向。

　　當(dāng)前，關(guān)注企業(yè)的創(chuàng)新性和成長性，“不看磚頭看專利”的“技術(shù)流”風(fēng)險(xiǎn)評估模式，在銀行業(yè)得到廣泛運(yùn)用。比如，在“技術(shù)流”模式下，建設(shè)銀行圍繞科技企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)等創(chuàng)新核心要素，以一系列量化指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)，評估企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力。通過對科技型企業(yè)“看得懂、摸得透”，銀行可以對其發(fā)放信用類貸款。

　　金融政策工具也正引導(dǎo)信貸資源更多投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。中國人民銀行湖北省分行等推出“科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)新積分信用貸款”模式，明確專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，支持金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用“創(chuàng)新積分制”評分，對科技型企業(yè)精準(zhǔn)畫像，增強(qiáng)科技型中小企業(yè)的融資可得性。