保險(xiǎn)資管產(chǎn)品上半年收益率與冠軍基金業(yè)績(jī)差10個(gè)百分點(diǎn)

　　進(jìn)入下半年，組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)績(jī)也有了最新排名，該業(yè)務(wù)能在一定程度上反映保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投研能力。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)華寶證券險(xiǎn)資月度報(bào)告對(duì)不同類型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)梳理顯示，上半年回報(bào)率最高的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品是混合型產(chǎn)品人保資產(chǎn)安心善建，上半年收益率為16.61%，雖然領(lǐng)先同業(yè)，但落后上半年表現(xiàn)最好的基金收益率（26.62%，據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)）10個(gè)百分點(diǎn)。

　　納入本次統(tǒng)計(jì)的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品共有47只，包括股票型14只、混合型14只、債券型11只、指數(shù)型4只、基金型3只、貨幣型1只。

　　除混合型產(chǎn)品外的其余類型產(chǎn)品中，上半年股票型產(chǎn)品的最高收益率為2.38%，債券型產(chǎn)品的收益率最高3.27%，指數(shù)型產(chǎn)品回報(bào)率最高1.54%，3只基金型產(chǎn)品全部虧損，1只貨幣型產(chǎn)品的回報(bào)率為1.5%。

　　不過(guò)，保險(xiǎn)資管公司相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱，組合類資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)屬于私募業(yè)務(wù)，只需向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)備，并未強(qiáng)制披露產(chǎn)品信息，因此上述有公開(kāi)數(shù)據(jù)的業(yè)績(jī)并不能代表產(chǎn)品回報(bào)率的最高水平。以去年為例。本報(bào)記者據(jù)各保險(xiǎn)資管公司披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，19只保險(xiǎn)資管產(chǎn)品2015年收益率最高為78.58%，但有保險(xiǎn)資管公司透露去年業(yè)績(jī)最好的兩款產(chǎn)品凈值回報(bào)率超過(guò)100%，但其未披露產(chǎn)品凈值數(shù)據(jù)及管理報(bào)告等信息。

　　債券型貨幣型產(chǎn)品勝出

　　從大類產(chǎn)品看，表現(xiàn)最好的是最為穩(wěn)健的債券型產(chǎn)品和貨幣型產(chǎn)品，兩類產(chǎn)品平均收益為正，而其余類型產(chǎn)品（股票型、混合型、指數(shù)型、基金型）的平均回報(bào)率均為負(fù)數(shù)。

　　納入統(tǒng)計(jì)的債券型產(chǎn)品共計(jì)11只，平均回報(bào)率為1.15%，其中9只產(chǎn)品的收益率為正，2只為負(fù)。其中，太平洋資產(chǎn)尊享三號(hào)的回報(bào)率最高，為3.27%。

　　華泰增值為納入統(tǒng)計(jì)的唯一一只貨幣型產(chǎn)品，其上半年回報(bào)率為1.5%。

　　其他類型產(chǎn)品均涉及權(quán)益資產(chǎn)，表現(xiàn)較好的是相對(duì)靈活的混合型產(chǎn)品。14只混合型產(chǎn)品平均回報(bào)率為-1.22%，正收益和負(fù)收益的產(chǎn)品均為7只，不過(guò)，不同產(chǎn)品業(yè)績(jī)明顯分化，排名首尾的產(chǎn)品回報(bào)率相差40個(gè)百分點(diǎn)?；貓?bào)率最高的是人保資產(chǎn)安心善建，上半年收益率達(dá)16.61%。同時(shí)，某公司如意2號(hào)偏股型（-13.66%）、另一公司明道增值（-23.48%）2只產(chǎn)品的凈值虧損超過(guò)10%。

　　14只股票型產(chǎn)品的平均回報(bào)率為-7.89%，不同產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈現(xiàn)出較大的差距，回報(bào)率首尾相差逾20個(gè)百分點(diǎn)。其中3只產(chǎn)品的收益率為正，占比約為兩成，分別是陽(yáng)光資產(chǎn)主動(dòng)配置1號(hào)（2.38%）、陽(yáng)光資產(chǎn)主動(dòng)配置2號(hào)（1.05%）、平安資產(chǎn)如意16號(hào)（股票量化對(duì)沖）（0.35%）。而若以滬深300指數(shù)-15.47%的上半年漲幅作為參照，13只產(chǎn)品上半年跑贏大盤，僅某公司如意10號(hào)醫(yī)藥主題股票型（-18.13%）1只產(chǎn)品例外。

　　被動(dòng)型的4只指數(shù)型產(chǎn)品表現(xiàn)最差，平均回報(bào)率為-12.76%，僅某公司如意 27 號(hào)（國(guó)債指數(shù)）回報(bào)率為正（1.54%），其余3只卓越財(cái)富滬深300 指數(shù)型（-14.97%）、某公司滬深 300 指數(shù)型（-17.17%）、另一公司卓越財(cái)富中證500指數(shù)型（-20.42%）收益率均為負(fù)。

　　基金型產(chǎn)品的平均回報(bào)率為-9.29%，表現(xiàn)僅好于指數(shù)型產(chǎn)品。3只基金型產(chǎn)品的回報(bào)率由高到低依次為，某公司智選債基FOF型（-0.32%）、另一公司卓越財(cái)富優(yōu)選50（-11.79%）、某公司如意9號(hào)相對(duì)收益 FOF 型（-15.75%）。

　　兩只產(chǎn)品回報(bào)率超10%

　　總體看，納入統(tǒng)計(jì)的47只保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，實(shí)現(xiàn)正向收益的產(chǎn)品為21只，占比44.7%，包括股票型3只、混合型7只、指數(shù)型1只、債券型9只、貨幣型1只。

　　從單個(gè)產(chǎn)品看，在混合型產(chǎn)品中，收益率僅次于人保資產(chǎn)安心善建排在第二的太平之星安心 1 號(hào)，回報(bào)率也超過(guò)10%，為13.07%。這兩只產(chǎn)品也是納入統(tǒng)計(jì)的全部47只產(chǎn)品中，僅有的兩只回報(bào)率超過(guò)10%的產(chǎn)品。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者7月26日從人保資產(chǎn)披露的產(chǎn)品信息中看到，該產(chǎn)品今年以來(lái)收益率已達(dá)19.61%，近1年的收益率為20.43%。人保資產(chǎn)安心善建投資產(chǎn)品成立于2015年7月23日，是由人保資產(chǎn)設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)并擔(dān)任投資管理人的一款混合型證券投資產(chǎn)品，產(chǎn)品投資范圍包括國(guó)內(nèi)依法公開(kāi)發(fā)行上市的A股股票一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)（不包含ST、*ST類股票）、銀行存款、貨幣市場(chǎng)工具和貨幣型基金。如法律、法規(guī)或中國(guó)保監(jiān)會(huì)允許產(chǎn)品投資其他品種，產(chǎn)品管理人在履行適當(dāng)程序后，可以將其納入該產(chǎn)品的投資范圍。

　　太平資產(chǎn)官網(wǎng)只披露了太平之星安心 1 號(hào)等資管產(chǎn)品的凈值，未發(fā)布關(guān)于產(chǎn)品投資范圍等信息。

　　從鼓勵(lì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)為強(qiáng)化風(fēng)控

　　保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)在保險(xiǎn)資管業(yè)又被稱為組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)，由保險(xiǎn)資管公司（后擴(kuò)圍至專業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)公司）作為管理人，向投資人發(fā)售標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品份額，募集資金，由托管機(jī)構(gòu)擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為投資人利益運(yùn)用產(chǎn)品資產(chǎn)進(jìn)行投資管理。

　　保險(xiǎn)資管產(chǎn)品尚不能向個(gè)人投資者發(fā)售，限于向境內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的合格投資人發(fā)行，包括定向產(chǎn)品和集合產(chǎn)品，前者認(rèn)購(gòu)門檻3000萬(wàn)元，后者投資門檻100萬(wàn)元。

　　2013年2月份，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開(kāi)展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》（保監(jiān)資金〔2013〕124號(hào)，簡(jiǎn)稱“124號(hào)文”），保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)重啟試點(diǎn)。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，經(jīng)歷兩年多的試點(diǎn)后，開(kāi)展業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)資管公司不斷增多，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品類型不斷增加，投資范圍不但覆蓋國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)投資及另類投資領(lǐng)域，還覆蓋到境外投資品種。為適應(yīng)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展，保監(jiān)會(huì)于2015年曾就調(diào)整該業(yè)務(wù)投資范圍征求過(guò)意見(jiàn)，擬擴(kuò)大產(chǎn)品投資資產(chǎn)范圍，業(yè)內(nèi)也提出一些創(chuàng)新的建議。

　　但隨后，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)變化，監(jiān)管基調(diào)隨之轉(zhuǎn)變，從鼓勵(lì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)為強(qiáng)化風(fēng)控。此后，保監(jiān)會(huì)于今年6月中旬下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》，收緊了對(duì)該業(yè)務(wù)的監(jiān)管，明確產(chǎn)品投資的基礎(chǔ)范圍嚴(yán)格按照124號(hào)文規(guī)定執(zhí)行，并叫停了諸如資金池業(yè)務(wù)、具有嵌套交易結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)等此前業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的諸多“創(chuàng)新”做法，業(yè)內(nèi)稱這一新規(guī)將對(duì)創(chuàng)新型業(yè)務(wù)較多的公司產(chǎn)生明顯影響。

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