銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人就《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見》答記者問

　　為規(guī)范商業(yè)銀行優(yōu)先股發(fā)行，提升商業(yè)銀行資本質(zhì)量，保護(hù)利益相關(guān)方的合法權(quán)益，中國銀監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)于4月18日發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）。銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就《指導(dǎo)意見》的相關(guān)問題回答了記者提問。

　　一、請(qǐng)簡要介紹《指導(dǎo)意見》出臺(tái)的背景和意義。

　　2013年11月30日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》。2014年3月21日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》。作為商業(yè)銀行開展優(yōu)先股試點(diǎn)工作的配套性政策文件，《指導(dǎo)意見》對(duì)商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的具體規(guī)則予以明確，旨在規(guī)范商業(yè)銀行優(yōu)先股發(fā)行申請(qǐng)審批程序，維護(hù)商業(yè)銀行資本質(zhì)量，保護(hù)利益相關(guān)方的合法權(quán)益。《指導(dǎo)意見》出臺(tái)具有以下幾方面意義：

　　一是為商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充資本提供了清晰的指導(dǎo)。與一般公司不同，商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股的目的在于補(bǔ)充其他一級(jí)資本，其條款必須符合《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》（以下簡稱《資本辦法》）有關(guān)資本工具的合格標(biāo)準(zhǔn)，并履行相應(yīng)的申請(qǐng)審批程序。《指導(dǎo)意見》在現(xiàn)有政策的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確了商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股的核心要求、發(fā)行條件和申請(qǐng)程序。

　　二是有助于拓寬商業(yè)銀行的資本補(bǔ)充渠道。長期以來，我國商業(yè)銀行面臨著資本結(jié)構(gòu)過于單一、資本補(bǔ)充渠道狹窄等問題，商業(yè)銀行資本補(bǔ)充主要依靠自身利潤留存、發(fā)行普通股和少量次級(jí)債券。商業(yè)銀行通過發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本，有助于商業(yè)銀行構(gòu)建多層次、多元化的資本補(bǔ)充渠道，進(jìn)一步夯實(shí)資本基礎(chǔ)，可持續(xù)地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　三是有助于減輕A股市場壓力并保護(hù)投資者的合法權(quán)益。伴隨實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，我國商業(yè)銀行補(bǔ)充資本的需求較為迫切。而商業(yè)銀行發(fā)行普通股受到A股市場環(huán)境的限制。鼓勵(lì)商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本，有助于減輕商業(yè)銀行發(fā)行普通股對(duì)A股市場構(gòu)成的壓力。同時(shí)，《指導(dǎo)意見》通過發(fā)行準(zhǔn)入、決策程序、信息披露等機(jī)制安排，保護(hù)普通股、優(yōu)先股投資者等利益相關(guān)方的合法權(quán)益。

　　二、《指導(dǎo)意見》有哪些主要內(nèi)容？

　　《指導(dǎo)意見》主要包括以下方面內(nèi)容：

　　一是確定了商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股的準(zhǔn)入條件。商業(yè)銀行應(yīng)符合國務(wù)院、證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定及銀監(jiān)會(huì)關(guān)于募集資本補(bǔ)充工具的條件，且核心一級(jí)資本充足率不得低于銀監(jiān)會(huì)的審慎監(jiān)管要求。

　　二是指明了商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股的申請(qǐng)程序。商業(yè)銀行應(yīng)首先向銀監(jiān)會(huì)提出發(fā)行申請(qǐng)，取得銀監(jiān)會(huì)的批復(fù)后，向證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)。為落實(shí)十八屆三中全會(huì)會(huì)議精神，《指導(dǎo)意見》簡化了優(yōu)先股發(fā)行涉及的資本補(bǔ)充、章程修訂等行政許可程序。

　　三是明確了優(yōu)先股作為其他一級(jí)資本工具的合格標(biāo)準(zhǔn)。國務(wù)院、證監(jiān)會(huì)已出臺(tái)的優(yōu)先股試點(diǎn)政策文件對(duì)商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本預(yù)留了政策空間。根據(jù)《資本辦法》的規(guī)定，《指導(dǎo)意見》對(duì)優(yōu)先股股息支付、投資者回售、強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股等條款予以明確，使優(yōu)先股作為其他一級(jí)資本工具更具可操作性。

　　三、《指導(dǎo)意見》對(duì)商業(yè)銀行優(yōu)先股的合格標(biāo)準(zhǔn)有哪些規(guī)定？

　　與一般公司不同，商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股的目的在于補(bǔ)充一級(jí)資本，其條款必須符合《資本辦法》有關(guān)其他一級(jí)資本工具的合格標(biāo)準(zhǔn)。例如：任何情況下發(fā)行銀行都有權(quán)取消資本工具的分紅或派息，且不構(gòu)成違約事件；沒有到期日，且不得含有利率跳升機(jī)制及其他贖回激勵(lì)；必須含有轉(zhuǎn)股條款，當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，該資本工具能立即轉(zhuǎn)為普通股。為保持相關(guān)監(jiān)管政策之間的一致性，《指導(dǎo)意見》對(duì)優(yōu)先股這一特定資本工具的合格標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了明確：

　　一是股息支付條款。在任何情況下商業(yè)銀行均有權(quán)取消優(yōu)先股的股息支付且不構(gòu)成違約事件；未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)的股息不累積到下一計(jì)息年度。

　　二是投資人回售條款。商業(yè)銀行不得發(fā)行附有回售條款的優(yōu)先股。商業(yè)銀行主動(dòng)行使贖回權(quán)，應(yīng)遵守《資本辦法》的相關(guān)規(guī)定。

　　三是強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股條款。商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)《資本辦法》和《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》等規(guī)定，設(shè)置將優(yōu)先股強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股的條款，即當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，商業(yè)銀行按合同約定將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股。

　　四是轉(zhuǎn)股價(jià)格和數(shù)量的確定方式。《指導(dǎo)意見》未做具體規(guī)定，允許發(fā)行人和投資者通過合約方式約定。

　　四、《指導(dǎo)意見》在保護(hù)投資者權(quán)益方面有哪些考慮？

　　發(fā)行優(yōu)先股使得商業(yè)銀行的投資者結(jié)構(gòu)更為多元。為妥善保護(hù)普通股、優(yōu)先股投資者等相關(guān)各方的合法權(quán)益，《指導(dǎo)意見》采取了以下安排：一是嚴(yán)格發(fā)行條件。《指導(dǎo)意見》規(guī)定商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)符合相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，且核心一級(jí)資本充足率不得低于銀監(jiān)會(huì)的審慎監(jiān)管要求，體現(xiàn)“好銀行先行”的導(dǎo)向。二是強(qiáng)化信息披露?！吨笇?dǎo)意見》要求商業(yè)銀行充分履行信息披露和告知義務(wù)，強(qiáng)化市場約束機(jī)制，例如要求發(fā)行合約對(duì)于股息支付、強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股等核心條款予以明確約定，并要求商業(yè)銀行按規(guī)定披露相關(guān)信息。三是限制發(fā)行方式?！吨笇?dǎo)意見》規(guī)定商業(yè)銀行發(fā)行包含強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股條款的優(yōu)先股必須采取非公開方式，主要面向以機(jī)構(gòu)投資者為主體的合格投資者發(fā)行。四是明確商業(yè)銀行有權(quán)取消優(yōu)先股的股息支付的同時(shí)，要求商業(yè)銀行行使權(quán)利時(shí)應(yīng)充分考慮優(yōu)先股股東的權(quán)益。商業(yè)銀行在發(fā)行合約中可約定，如果取消優(yōu)先股的股息支付，將對(duì)普通股的收益分配構(gòu)成限制。

　　五、《指導(dǎo)意見》要求商業(yè)銀行發(fā)行包含強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股條款的優(yōu)先股應(yīng)采取非公開方式發(fā)行。這一規(guī)定是出于哪些考慮？

　　《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》第三十三條規(guī)定，“上市公司不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，但商業(yè)銀行可根據(jù)商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)定，非公開發(fā)行觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，并遵守有關(guān)規(guī)定?！薄吨笇?dǎo)意見》也對(duì)此做出了具體規(guī)定，與《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的規(guī)定銜接一致。這些規(guī)定主要出于以下考慮：一是包括強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股條款的優(yōu)先股，在條款設(shè)計(jì)上比較復(fù)雜，考慮到市場對(duì)這類優(yōu)先股風(fēng)險(xiǎn)收益特征的認(rèn)識(shí)需要有一個(gè)過程，為確保優(yōu)先股試點(diǎn)穩(wěn)妥起步，保護(hù)中小投資者的利益，要求商業(yè)銀行采取非公開方式向合格投資者發(fā)行。中小投資者可以通過購買基金、理財(cái)產(chǎn)品、資管產(chǎn)品等方式間接投資。二是認(rèn)購非公開發(fā)行優(yōu)先股的合格投資者主要為機(jī)構(gòu)投資者，這更有利于發(fā)揮優(yōu)先股的固定收益類證券特征，對(duì)A股市場資金分流效應(yīng)相對(duì)較小，有利于保持二級(jí)市場穩(wěn)定，確保優(yōu)先股試點(diǎn)平穩(wěn)實(shí)施。