石頭科技闖科創(chuàng)板 重度依賴欣旺達被關(guān)注

　　有著雷軍的加持、身貼小米生態(tài)鏈公司的標(biāo)簽，主要產(chǎn)品為智能掃地機器人的北京石頭世紀(jì)科技股份有限公司(以下簡稱“石頭科技”)迎來了公司成立以來的一次重要時刻。根據(jù)時間安排，11月20日是石頭科技科創(chuàng)板IPO的上會審核之日，屆時，石頭科技能否登陸科創(chuàng)板的懸念也將隨之揭曉。在科沃斯2019年前三季度業(yè)績出現(xiàn)下滑的背景下，與科沃斯等知名企業(yè)分食智能掃地機器人市場的石頭科技，未來業(yè)績?nèi)绾我l(fā)市場極大關(guān)注。

　　籌備7個月后上會

　　籌備7個月后，石頭科技科創(chuàng)板IPO迎來終極考驗。根據(jù)安排，科創(chuàng)板股票上市委員會定于11月20日召開2019年第47次上市委員會審議會議，審議石頭科技的科創(chuàng)板首發(fā)申請。

　　回溯歷史，石頭科技科創(chuàng)板申請在4月9日獲得受理，一周后，石頭科技科創(chuàng)板IPO在4月17日進入問詢階段。如今，歷經(jīng)上交所的三輪問詢，石頭科技終于迎來上會之日。

　　石頭科技主營業(yè)務(wù)為智能清潔機器人等智能硬件的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品為智能掃地機器人及相關(guān)配件，具體包括2016年9月推出的小米定制品牌“米家智能掃地機器人”以及2017年9月推出的首款自有品牌“石頭智能掃地機器人”，還有2018年3月推出的自有品牌“小瓦智能掃地機器人”。

　　實際上，因有著雷軍的加持，石頭科技自科創(chuàng)板申請獲得受理以來就吸引了市場眾多目光。根據(jù)介紹，小米控制的天津金米投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“天津金米”)持有石頭科技11.85%的股權(quán)。根據(jù)招股書中石頭科技對于前十名股東情況的介紹來看，截至招股書簽署日，天津金米位列石頭科技第三大股東之位，雷軍則為天津金米的實際控制人。

　　除雷軍間接持有石頭科技股權(quán)外，小米亦同時為石頭科技的客戶、分銷渠道。數(shù)據(jù)顯示，石頭科技與小米的交易金額占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重較大，2016-2018年分別為100%、90.36%和50.17%。

　　重度依賴欣旺達被關(guān)注

　　需要指出的是，石頭科技產(chǎn)品全部采用委托加工方式生產(chǎn)，無自建生產(chǎn)基地，主要委托加工廠商為欣旺達電子股份有限公司(以下簡稱“欣旺達”)。在上交所向石頭科技下發(fā)的問詢函中，石頭科技與欣旺達交易可持續(xù)性以及是否對欣旺達存在重大依賴等問題被重點關(guān)注。

　　2016-2018年，石頭科技對欣旺達的委托加工采購額分別為5299.93萬元、33073.63萬元和98517.36萬元，占石頭科技委托加工采購總額的比例分別為99.68%、100%和98.8%。不難看出，石頭科技近乎全部依靠欣旺達委托加工。

　　欣旺達是一家深市上市公司(股票代碼：300207)，主要從事鋰離子電池模組研發(fā)制造業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為鋰離子電池模組。石頭科技是否對欣旺達構(gòu)成重大依賴成為上交所重點關(guān)注問題。

　　在首輪問詢中，上交所要求石頭科技說明，公司與欣旺達是否約定合作期限，對欣旺達是否構(gòu)成重大依賴，欣旺達的業(yè)務(wù)發(fā)展計劃，公司與其交易是否具有可持續(xù)性，是否充分揭示風(fēng)險，并定量分析如需更換委托加工廠商對公司經(jīng)營的影響。

　　此外，上交所要求石頭科技說明，委托加工費定價的依據(jù)及公允性，與行業(yè)內(nèi)是否一致，分析報告期內(nèi)委托加工費的增長和產(chǎn)量的匹配性，委外加工模式的會計處理是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定。

　　除對上述問題進行重點問詢外，上交所亦未放過石頭科技與小米之間交易的相關(guān)問題。其中，上交所要求石頭科技核查公司對小米集團是否存在重大依賴，合作關(guān)系是否穩(wěn)定、可持續(xù)。

　　行業(yè)老大釋放風(fēng)險信號

　　在石頭科技的競爭對手名單中，上市公司科沃斯的名字赫然在列。在科沃斯2019年前三季度凈利下滑的背景下，以智能掃地機器人為主營業(yè)務(wù)的石頭科技未來業(yè)績?nèi)绾蝹涫荜P(guān)注。

　　從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2014年成立的石頭科技在經(jīng)歷了前期虧損后，近幾年歸屬凈利潤處于高速增長的狀態(tài)。據(jù)了解，石頭科技成立于2014年7月。在2016年，石頭科技尚處于虧損的狀態(tài)，當(dāng)年實現(xiàn)歸屬凈利潤為-1123.99萬元。但在2017年，石頭科技實現(xiàn)了扭虧為盈，歸屬凈利潤達到6699.62萬元。2018年，石頭科技歸屬凈利潤則獲得了爆發(fā)式增長，當(dāng)年歸屬凈利潤暴漲至約3.08億元。最新的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年1-6月，石頭科技實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤則約為3.86億元。

　　主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品類別劃分，石頭科技業(yè)務(wù)收入分為智能掃地機器人、米家手持無線吸塵器以及配件。其中，米家手持無線吸塵器業(yè)務(wù)收入在2019年上半年最新加入。2018年，石頭科技主營業(yè)務(wù)收入合計為30.48億元，其中，智能掃地機器人業(yè)務(wù)收入達到30.09億元，占比98.75%。2019年1-6月，石頭科技主營業(yè)務(wù)收入合計為21.25億元，其中，智能掃地機器人業(yè)務(wù)收入為19.83億元，占比93.3%。

　　一位不愿具名的人工智能專家表示，目前智能掃地機器人行業(yè)市場容量不斷擴大，近幾年來涌現(xiàn)出多家新的市場參與者，市場化程度逐漸提高。智能掃地機器人市場的主要參與者有服務(wù)機器人公司、傳統(tǒng)家電公司等。隨著市場參與者的增多，競爭將變得更加激烈。根據(jù)中怡康的測算，從國內(nèi)市場占有率看，2019年上半年國內(nèi)市場前三大品牌分別為科沃斯、小米和石頭，市場占有率分別為 48%、12%和11%，合計市場占有率為71%。

　　需要指出的是，作為同行業(yè)競爭對手的科沃斯，2019年1-9月歸屬凈利出現(xiàn)同比下滑超六成的情況。在上述專家看來，這也給行業(yè)內(nèi)的競爭者包括石頭科技以考驗。值得一提的是，在招股書中，石頭科技表示，同行業(yè)可比公司科沃斯自2015年以來國內(nèi)市場份額一直保持第一，在報告期內(nèi)，公司與科沃斯產(chǎn)品在市場份額上的差距逐漸縮小。根據(jù)中怡康的數(shù)據(jù)顯示，石頭科技產(chǎn)品(包括米家產(chǎn)品和自有品牌產(chǎn)品)2019年上半年在國內(nèi)的市場占有率排名第二，國內(nèi)市場占有率為23%。

　　針對相關(guān)問題，北京商報記者致電石頭科技進行采訪，但對方電話未有人接聽。