機構(gòu)扎堆科創(chuàng)板打新 林園投資違規(guī)頂格申購

　  7月22日，科創(chuàng)板正式掛牌交易，首批25家公司交易活躍，甚至有多只股票觸發(fā)了臨時停牌機制。

　　值得注意的是，在此前的網(wǎng)下配售過程中，林園投資等私募為了提高科創(chuàng)板打新中簽率，采用頂格申購的方式違規(guī)申購。

　　“違規(guī)申購的原因是公司相關(guān)人員對業(yè)務(wù)不熟悉，沒看到這個規(guī)定?！绷謭@回復(fù)時代周報記者稱。

　　公募基金獲配47.91%

　　據(jù)統(tǒng)計，科創(chuàng)板首批25家企業(yè)合計發(fā)行27.82億股，募集資金總額達370.18億元，超額募集的資金超過預(yù)計發(fā)行規(guī)模19.07%。

　　某公募基金投研人士告訴時代周報記者，首批科創(chuàng)板新股的質(zhì)地，頗受業(yè)界期待，超募并不意外。

　　由于科創(chuàng)板企業(yè)不受23倍市盈率紅線的限制，首批企業(yè)的市盈率情況頗受關(guān)注。首批25家科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行市盈率處于18.82―170.75倍的區(qū)間，平均值為53.40倍、中值為46.15倍。除中國通號外，其余企業(yè)市盈率均高于23倍。其中22家企業(yè)的發(fā)行市盈率都要高于行業(yè)近一月的靜態(tài)市盈率。

　　值得注意的是，按照中微公司的發(fā)行價，市盈率已達170倍，股價暴漲之后，其高市盈率能否持續(xù)亦引發(fā)投資者關(guān)注。實際上，由于交易制度的差別，科創(chuàng)板股票的股價波動較大，8只股票因漲跌幅較開盤價超過30%，觸及臨時停牌。

　　從配售情況來看，25家企業(yè)網(wǎng)下配售募資總額達209.72億元，占發(fā)行總額的56.56%，有效獲配比例的中值為0.30%；網(wǎng)上配售金額為105.72億元，占發(fā)行總額的 28.56%，中簽率中值為0.0533%。

　　公募基金堪稱網(wǎng)下配售的“王者”，獲配金額達126.65億元，占網(wǎng)下配售總額47.91%。此外，一般法人、陽光私募、保險公司獲配市值比均超過5%。其中，陽光私募、保險公司占比分別達到5.93%和4.68%。

　　總體來看，公募基金對科創(chuàng)板打新的參與熱情較高，共108家基金公司參與首批25家科創(chuàng)板企業(yè)網(wǎng)下配售。從獲配金額的排名來看，獲得科創(chuàng)板新股配售金額排名前五的公募基金公司分別為富國、鵬華、南方、國泰及博時，分別獲得價值為6.90億元、6.29億元、5.67億元、5.36億元及4.71億元的科創(chuàng)板新股配售。

　　從公募基金參與科創(chuàng)板打新的產(chǎn)品數(shù)量來看，108 家公募基金共調(diào)用1492只基金產(chǎn)品參與網(wǎng)下配售。

　　規(guī)模影響打新收益

　　北京某基金公司基金經(jīng)理告訴時代周報記者，首批在科創(chuàng)板上市交易的容量有限，對整個行業(yè)而言，直接投資科創(chuàng)板帶來的收益相對較小。

　　數(shù)據(jù)顯示，首批25家科創(chuàng)板新上市企業(yè)中，募資資金大于15億元的只有5家，超過20億元的只有2家，僅占總數(shù)的8%。首批25家公司平均募資金額為14.81億元，剔除中國通號這一巨無霸之后，平均募資規(guī)模為11.04億元，整體而言募集資金規(guī)模較小。

　　相比之前“打新”在A股被當(dāng)成低風(fēng)險的投資，科創(chuàng)板打新或許會有所不同。太平洋證券研報指出，科創(chuàng)板在新股上市頭5個交易日，既無開盤價限制，也無日漲跌幅限制。因此，在科創(chuàng)板上市首日不會出現(xiàn)開盤“秒停”的現(xiàn)象，也不會出現(xiàn)上市后“多個漲停板”的“新股幻象” 。

　　鑒于基金產(chǎn)品規(guī)模的千差萬別，單只基金產(chǎn)品獲配市值占基金規(guī)模，或許更能體現(xiàn)科創(chuàng)板漲跌與基金收益的相關(guān)性。在全部基金產(chǎn)品中，獲配市值占基金規(guī)模的平均值約為0.79%，最高占比可達8.18%。其中排名前三的基金產(chǎn)品分別為信達澳銀新起點定期開放靈活配置混合型證券投資基金、華富靈活配置混合型證券投資基金、長安裕盛靈活配置混合型證券投資基金。

　　上投摩根科技前沿基金基金經(jīng)理李德輝認為，科創(chuàng)板無疑是2019年中國資本市場最重要的制度創(chuàng)新，也很有可能成為未來20年中國資本市場最重要的制度創(chuàng)新之一。

　　多家私募違規(guī)申購

　　科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者的分類與主板不同，在科創(chuàng)板分類下保險資金、企業(yè)年金被分為 A 類，QFII被分為B類，大部分私募和全部自然人則無緣C類。新分類下，配售比例仍然要滿足A≥B≥C的要求。然而，據(jù)安信證券研究中心統(tǒng)計，根據(jù)首批25家的配售情況，大部分新股配售時A類、B 類、C 類配售比例間的差距不大。

　　據(jù)首批科創(chuàng)板中簽率和網(wǎng)下配售公示，共有約1600只公募基金參與了科創(chuàng)板打新獲得配售，其中3只產(chǎn)品打中全部25只新股。值得關(guān)注的是，在C類投資者申購一欄，林園投資等竟出現(xiàn)了幾十只產(chǎn)品頂格申購的現(xiàn)象。

　　中國通號網(wǎng)下配售結(jié)果顯示，林園投資旗下30只產(chǎn)品全部頂格申購2億股，報價均為6.05元/股，獲得2536.49萬股新股籌碼，獲配市值1.48億元；九章投資旗下18只全部頂格申購，報價區(qū)間為5.93―6.03元/股，獲得1521.89萬股新股籌碼，獲配市值9000萬元。兩家私募分別占中國通號網(wǎng)下配售總數(shù)的1.4%、0.8%。

　　值得注意的是，中國通號最終發(fā)行價為5.85元。從報價上看，林園投資旗下的30只私募基金的報價均為6.05元/股，每只均頂格申購2億股，因此上述產(chǎn)品的合計總資金規(guī)模應(yīng)達到363億元。而九章投資旗下的18只私募基金，報價區(qū)間為5.93―6.03元/股，以最低報價計算，上述產(chǎn)品的合計規(guī)模也應(yīng)達到213億元。綜合中基協(xié)數(shù)據(jù)以及私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，這兩家私募機構(gòu)均未躋身“百億俱樂部”，擬申購金額均超過了基金的總規(guī)模，屬于“違規(guī)”申購。

　　根據(jù)證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細則》第十五條規(guī)定，網(wǎng)下投資者在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價時，不得存在：未合理確定擬申購數(shù)量，擬申購金額超過配售對象總資產(chǎn)或資金規(guī)模。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)則，C類投資者參與科創(chuàng)板網(wǎng)下打新的資金無需提前繳款、凍結(jié)，這也使得部分私募為了獲得更多的配額而頂格申購，提高中簽率，申購金額大大超過自己實際資產(chǎn)規(guī)模。不過，違規(guī)頂格申購對其他參與打新的機構(gòu)有所不公。據(jù)悉，證券業(yè)協(xié)會已經(jīng)針對上述情況展開調(diào)查。

　　對于事件的進展，林園對時代周報記者表示，“現(xiàn)在我們也不知道該如何處理，反正款是已經(jīng)繳了，到了這個階段 ，不繳款也是違規(guī)?！?