資料顯示，2011年6月30日，西藏5100水資源在港交所完成IPO，最終實(shí)現(xiàn)掛牌上市，至此西藏5100成為西藏自治區(qū)第一個(gè)在香港上市的公司。

據(jù)了解，西藏5100水資源為一家中國高端瓶裝礦泉水生產(chǎn)商，當(dāng)時(shí)赴港交所主板上市，每股定價(jià)為2.62港元至3.50港元，集資額約16億港元。西藏5100水資源控股有限公司首席執(zhí)行官兼執(zhí)行董事付琳曾表示：“中國的高端瓶裝礦泉水的需求正快速增長，超越大眾市場(chǎng)瓶裝礦泉水的增長;預(yù)期由2010年至2014年間，中國高端瓶裝礦泉水的銷量的復(fù)合年增長率將達(dá)約20%?！?/p>

西藏5100水依靠中鐵快運(yùn)專營快速發(fā)家，2011年年度業(yè)績顯示，由于免除了與中鐵快運(yùn)“買一贈(zèng)一”的義務(wù)，公司收入、毛利率和利潤等各項(xiàng)指標(biāo)大幅增加。2011全年收入達(dá)到6.33億元，大幅增長76%；毛利率增加到79%。全年凈利達(dá)到3.73億元，較2010年的1.15億元大幅增長了224%。

作為高鐵免費(fèi)供水的受益者，西藏5100公司自2011年以來累計(jì)向中國鐵路總公司直屬企業(yè)——中鐵快運(yùn)“賣水”20余萬噸，按330ml/瓶計(jì)算，每年約合1.5億瓶。最高峰的一年，西藏5100近90%的水都賣給了中鐵快運(yùn)。除了銷量得益與中鐵的訂單，西藏5100銷售價(jià)格也受益頗多。以2013年為例，根據(jù)其發(fā)布的年度業(yè)績公告，中鐵快運(yùn)“買水”就花了3.23億元。按每年5萬噸、約合1.5億瓶計(jì)算，采購價(jià)約每瓶2.15元。甚至高于現(xiàn)在淘寶部分電商2元的促銷價(jià)格。

受采購價(jià)格影響，西藏5100的毛利率也居高不下。據(jù)西藏5100公開的2014年年報(bào)顯示，其報(bào)告期業(yè)績提到，2013年西藏5100的毛利率高達(dá)81.2%，即便2014年全年的平均售價(jià)從每噸8145元下滑至7124元，西藏5100依然保持著78.4%的毛利率。毛利率甚至一度高出同行業(yè)20%。

與中鐵快運(yùn)合作，不僅僅推高了業(yè)績，還助推其不斷攻占高端市場(chǎng)。2012年11月，5100西藏冰川礦泉水曾被作為黨的“十八大”指定用水，還先后被《人民日?qǐng)?bào)》、新華社、中央電視臺(tái)等權(quán)威新聞單位多次報(bào)道。

然而，2015年7月26日，鐵路總公司決定高鐵站將不再向動(dòng)車組列車乘客提供免費(fèi)西藏5100礦泉水，此通知的發(fā)布宣告與鐵路系統(tǒng)近8年的合作終結(jié)，這次“分手”對(duì)西藏5100可謂沖擊不小。

作為西藏5100礦泉水最主要的客戶，中鐵快運(yùn)的一紙采購協(xié)議可謂是西藏5100業(yè)績的“晴雨表”。以2013年和2014年的營業(yè)總額和凈利潤為例，2013年西藏5100的營業(yè)總額為7.87億元，2014年同比微減2%，為7.73億元。令人吃驚的是，在營業(yè)總額微減的情況下，西藏5100的凈利潤卻同比下滑超過22%，2013年凈利潤為4.41億元，2014年3.43億元，凈利潤同比銳減1個(gè)億。

凈利潤銳減的根本原因在于2014年西藏5100所供高鐵礦泉水占總收入比例從2013年的41%銳減至13%。對(duì)此5100礦泉水方面解釋稱“是由于舊采購合同于2013年12月31日期滿后，在2014年上半年對(duì)中鐵快運(yùn)暫停了瓶裝礦泉水供應(yīng)。而中鐵快運(yùn)新采購合同下的瓶裝礦泉水售價(jià)相對(duì)較低，每噸下降1000多元?！?/p>

此外，從其年報(bào)的業(yè)務(wù)回顧報(bào)告中也能看出凈利潤下降的部分原因，2014年，西藏5100礦泉水業(yè)務(wù)分部的零售渠道收入占其總收入的51%，遠(yuǎn)高于2013年的28%。零售渠道的毛利率水平低，經(jīng)銷成本增多，也造成了凈利潤的銳減。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，此次與中鐵“分手”，西藏5100凈利潤短期內(nèi)難以回升。

中國鐵路總公司7月26日發(fā)布，全國各高鐵站即日起將不再向乘坐動(dòng)車組列車的旅客提供免費(fèi)礦泉水的通知后，截止7月27日收盤時(shí)，這則消息的影響力讓水企西藏5100股價(jià)暴跌約12.7%，報(bào)收2.2港元。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，西藏5100至少會(huì)因此減少三分之一的收入。

據(jù)西藏5100公布的2015年上半年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年西藏5100實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.27億元，同比增長31%，但其凈利潤卻下滑14%至1.4億元。

此外，來自政府補(bǔ)貼的大幅減少，或是此次西藏5100凈利潤下滑的主因之一。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，西藏5100獲得政府補(bǔ)貼839.9萬元，而去年同期是這個(gè)數(shù)字是8156.5萬元，下滑幅度高達(dá)89.7%。

失去中鐵這個(gè)大客戶，西藏5100也并非“原地等死”，近一年來，西藏5100在銷售渠道和品牌戰(zhàn)略方面動(dòng)作頻繁。據(jù)西藏5100發(fā)布于2014年12月的公告顯示，王克勤被任命為公司執(zhí)行董事。王克勤在快速消費(fèi)品行業(yè)擁有逾30年的經(jīng)驗(yàn)。在世界排名第四的嘉士伯啤酒任職超過25年的時(shí)間內(nèi)，王克勤主導(dǎo)嘉士伯完成了在中國的59家啤酒廠的收購，并將嘉士伯成功打造成為中國啤酒高端市場(chǎng)排名領(lǐng)先的品牌。

2015年年初，西藏5100開始著手建立銷售隊(duì)伍。原依云礦泉水的全國經(jīng)銷商陳啟祥出任5100冰川礦泉水營銷有限公司董事總經(jīng)理。同時(shí)，西藏5100還挖腳了前達(dá)能依云公司全國銷售總監(jiān)王瑛及50人的銷售團(tuán)隊(duì)。不難看出，西藏5100已開始布局進(jìn)軍零售市場(chǎng)。

放低身價(jià)，走低端路線是西藏5100自謀的另一條出路。早在2014年年度業(yè)績公布后，西藏5100就與茅臺(tái)集團(tuán)簽署合資協(xié)議，分別出資設(shè)立合資公司從事集團(tuán)桶裝水業(yè)務(wù)。借桶裝水業(yè)務(wù)，西藏5100意圖打開家庭用戶的銷售渠道，謀求新的盈利增長點(diǎn)。此外，西藏5100家庭軟裝水和中低端瓶裝水兩款新品也于近日亮相市場(chǎng)，并高調(diào)簽約歌手李健代言。兩款新品中的中低端瓶裝水定價(jià)3元左右，取名“格桑泉”。

此外，被中鐵“拋棄”的西藏5100對(duì)中鐵并不死心，公司曾在7月29日發(fā)布的公告中稱，目前仍在尋求與中鐵公司未來的合作方式。同時(shí)，還積極需找類似中鐵這種機(jī)構(gòu)客戶，早在其年報(bào)的業(yè)績展望中，就把中石化納入其戰(zhàn)略框架。希望借助中石化易捷銷售有限公司旗下的易捷便利店，為其產(chǎn)品尋到一個(gè)零售渠道。

不過值得注意的是，據(jù)2015年中期業(yè)績報(bào)告顯示，在西藏5100的收入中，該公司礦泉水業(yè)務(wù)收入為1.95億元，另一業(yè)務(wù)板塊青稞啤酒的收入則為2.08億元。這是自2012年西藏5100收購青稞啤酒以來，青稞啤酒業(yè)務(wù)收入首次超過了公司的核心業(yè)務(wù)礦泉水。

沒有了寄生之利，西藏5100極力為自己打造的銷售渠道效果并不明顯。記者走訪北京東二環(huán)的幾家超市發(fā)現(xiàn)，西藏5100飲用水在賣場(chǎng)中很少見，只有家樂福超市售賣西藏5100一款1.5升大瓶裝飲用水，售價(jià)為27元，在同規(guī)格的品牌飲用水中，價(jià)格幾乎為最高。超市工作人員表示，幾乎無人購買。采訪中部分顧客也表示售價(jià)過高。

記者查詢發(fā)現(xiàn)西藏5100在網(wǎng)絡(luò)電商的銷售情況也同樣業(yè)績慘淡。登錄京東電商查找西藏5100發(fā)現(xiàn)，月銷量最高的店鋪累計(jì)評(píng)價(jià)僅為156條。淘寶網(wǎng)月銷量成交最高的也僅182筆。而新產(chǎn)品“格桑泉”目前尚未在電商上架。

中國食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬表示，雖然西藏5100表示通過全面生產(chǎn)高端產(chǎn)品提升業(yè)績，但目前礦泉水高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，如果該公司在自身品牌維護(hù)以及銷售渠道上沒有做好工作很難實(shí)現(xiàn)業(yè)績的上升。

此外，低價(jià)飲用水市場(chǎng)不僅已飽和，且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已呈白熱化，各大飲用水品牌今夏皆有新品面世，西藏5100在營銷策略和銷售渠道尚未鋪開的狀況下難以切入。而且，從西藏運(yùn)輸勢(shì)必加大其成本，進(jìn)一步攤薄利潤。

據(jù)了解，西藏5100采礦許可證今年8月到期，現(xiàn)西藏5100已發(fā)布公告稱，已啟動(dòng)水源采礦許可證的延期。不過業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果采礦權(quán)使用費(fèi)一旦提升，對(duì)于失去中鐵快運(yùn)的西藏5100而言，其成本壓力會(huì)進(jìn)一步加大，利潤空間也會(huì)進(jìn)而被壓縮。

一位不愿具名專家表示，西藏5100的青稞啤酒業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭越來越猛，當(dāng)前看來，該板塊業(yè)務(wù)收入也已經(jīng)超過了礦泉水業(yè)務(wù)，礦泉水業(yè)務(wù)如果不能發(fā)展起來，青稞啤酒可能會(huì)成為西藏5100新的利潤支撐點(diǎn)，或許西藏5100收購青稞啤酒并走向多元化的目的便是分?jǐn)偟V泉水產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。品牌營銷專家陳瑋表示，西藏5100與茅臺(tái)等酒企有合作關(guān)系，倘若能借助酒企的銷售渠道，打開局面，或許有一線生機(jī)。

（資料來源：人民網(wǎng) 新華網(wǎng) 北京晨報(bào) 中新網(wǎng)等）