“寄生”中石油 新油股份大客戶依賴待解

　　近期，克拉瑪依新科澳石油天然氣技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：“新油股份”）披露的招股說(shuō)明書顯示，公司擬公開發(fā)行不超過(guò)3000萬(wàn)股，募資用于油氣田技術(shù)綜合服務(wù)能力提升及油氣田技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

　　對(duì)此，有外界質(zhì)疑，新油股份90%左右的業(yè)務(wù)來(lái)源于中石油，存在大客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)其大部分高管來(lái)自于中石油系統(tǒng)，而且公司銷售模式奇特，無(wú)專職銷售人員，銷售費(fèi)用中也不含人工成本。

　　除此之外，新油股份招股書顯示，新股股份是一家高新技術(shù)研發(fā)型企業(yè)，但其報(bào)告期內(nèi)，研發(fā)費(fèi)用比重卻不到3%，這與高新技術(shù)企業(yè)營(yíng)收超過(guò)2億元，研發(fā)費(fèi)用不低于營(yíng)收3%的規(guī)定不符。

　　對(duì)于上述質(zhì)疑，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者于2016年7月13日致電致函新油股份，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

　　業(yè)務(wù)單一遭詬病

　　公開數(shù)據(jù)顯示，新油股份在近三年內(nèi)對(duì)中石油的營(yíng)收依賴度分別高達(dá)89.65%、90.19%和87.93%，其中，對(duì)中石油新疆油田公司的依賴度較高。然而，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的當(dāng)下，油田技術(shù)服務(wù)需求正在隨著國(guó)際油價(jià)下行而減少，這對(duì)于依附于石油企業(yè)的新油股份來(lái)說(shuō)顯然是個(gè)“難關(guān)”。

　　事實(shí)上，對(duì)于大客戶的依賴問(wèn)題，新油股份也并沒(méi)有回避。其在風(fēng)險(xiǎn)提示中就明確表示，油田技術(shù)服務(wù)需求受到油氣勘探開發(fā)支出影響，因油價(jià)大幅度下跌且持續(xù)低位運(yùn)行，2015年以來(lái)油田公司壓縮了勘探開發(fā)支出，對(duì)于公司造成較大不利影響。

　　“新油股份主要業(yè)務(wù)在中石油新疆油田分公司所轄油區(qū)?！敝惺拖到y(tǒng)一位不愿具名的人士向記者表示，從2015年開始中石油降低資本性支出規(guī)模，降低高成本的稠油開采量、減少了部分油田技術(shù)服務(wù)作業(yè)頻率。推遲部分油田技術(shù)服務(wù)作業(yè)，加強(qiáng)控制經(jīng)營(yíng)性成本支出。

　　其實(shí)，新油股份已經(jīng)受到中石油業(yè)務(wù)收縮的影響。2015年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)同比下降了15.53%，加之油田助劑產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，新油股份2015年凈利潤(rùn)同比下滑50.07%。

　　如果沒(méi)有辦法解決大客戶依賴，新油股份始終要受制于人。上述中石油人士表示，若新疆北部地區(qū)油田技術(shù)服務(wù)需求持續(xù)減少，或者大幅度壓縮勘探開發(fā)投資，如果新油股份未能開拓新的區(qū)域與客戶，那么未來(lái)盈利以及經(jīng)營(yíng)或?qū)⒊霈F(xiàn)問(wèn)題。

　　上市之路難測(cè)

　　在低油價(jià)背景之下，油服企業(yè)經(jīng)營(yíng)亦隨著油氣行業(yè)的不景氣而受到不利影響。記者梳理多個(gè)油服企業(yè)發(fā)現(xiàn)均出現(xiàn)虧損或業(yè)績(jī)下滑。其中，石化油服2016年一季度虧損16.85億元，二季度公司經(jīng)營(yíng)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2016年上半年虧損45億元左右。

　　新油股份除了油服企業(yè)依賴大客戶的詬病以外，還有多項(xiàng)問(wèn)題備受質(zhì)疑。例如，新油股份大部分高管都是來(lái)源于中石油系統(tǒng)，而且其銷售模式奇特，不僅沒(méi)有專職的銷售人員，就連銷售成本中也不包含人工成本。

　　對(duì)此，新油股份一位不愿具名的人士向記者坦陳，的確有部分高管是來(lái)自于中石油系統(tǒng)，并且與客戶保持良好關(guān)系。

　　至于銷售模式奇特，銷售成本中不含人工成本，該人士沒(méi)有予以解釋。隨后本報(bào)記者就上述問(wèn)題致函新油股份，但是截至發(fā)稿沒(méi)有收到回復(fù)。

　　另外，在新油股份的招股書中表明其是一家高新技術(shù)研發(fā)型企業(yè)，并且有多項(xiàng)專利。但是在其2013年、2014年以及2015年，研發(fā)費(fèi)用卻僅占營(yíng)收比重的2.81%、2.79%和2.86%，這顯然與高新技術(shù)研發(fā)型企業(yè)營(yíng)收超過(guò)2億元，其研發(fā)費(fèi)用不得低于3%的規(guī)定不符。

　　與此同時(shí)，新油股份的高負(fù)債也引起市場(chǎng)人士的關(guān)注。其招股書顯示，2013~2015年，公司應(yīng)收賬款期末凈額較大，分別為 14042.85 萬(wàn)元、13083.39萬(wàn)元、15160.23 萬(wàn)元，占同期收入的比重分別為 37.99%、33.13%和44.87%。上述遞增數(shù)據(jù)表明新油股份的負(fù)債正在擴(kuò)大，未來(lái)是否會(huì)因?yàn)楦哓?fù)債給其經(jīng)營(yíng)造成影響？

　　對(duì)于上述問(wèn)題，截至發(fā)稿，新油股份始終沒(méi)有做出解釋。

　　“其實(shí)這并不是新油股份第一次沖刺資本市場(chǎng)?！币晃蛔C券分析師向記者表示，在2014年6月份，證監(jiān)會(huì)公布的新股預(yù)披露名單中，新油股份就在列。公司主營(yíng)板塊與本次差異并不大，包括油氣田動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、油田增產(chǎn)增效技術(shù)服務(wù)、油田助劑產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售、采油工程管理四大板塊。

　　當(dāng)時(shí)外界除了質(zhì)疑大客戶依賴詬病之外，對(duì)于實(shí)際控股人大量老股轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)也存在爭(zhēng)議。上述證券分析師亦稱，新油股份實(shí)際控制人為黃健峰，其持有新油股份21.284%股權(quán)，并通過(guò)北京科奧鑫投資有限公司間接持有新油股份60.7382%的股份，為新油股份第一大股東。

　　在2014年的招股書中記者發(fā)現(xiàn)，新油股份當(dāng)時(shí)公開發(fā)行股票包括新股發(fā)行及老股轉(zhuǎn)讓，且新股發(fā)行及老股轉(zhuǎn)讓之和不低于發(fā)行后公司總股本的25%。公司公開發(fā)行新股數(shù)量為3000萬(wàn)股，老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量的上限為1513.3905萬(wàn)股，老股轉(zhuǎn)讓占發(fā)行新股比例高達(dá)50.43%。

　　其中，實(shí)際控制人黃建鋒就符合老股轉(zhuǎn)讓的條件，其直接以及間接轉(zhuǎn)讓老股可達(dá)1333萬(wàn)股。對(duì)于上述情況，2014年，外界質(zhì)疑如果新油股份上市，將會(huì)出現(xiàn)大股東套現(xiàn)獲利，屆時(shí)對(duì)公司將產(chǎn)生影響。

　　時(shí)隔兩年之后，新油股份再次啟動(dòng)上市計(jì)劃。目前看來(lái)，新油股份業(yè)務(wù)單一問(wèn)題仍然待解，而且負(fù)債逐年增加，加之中石油全面縮減油服業(yè)務(wù)，這使得新油股份正在遭遇前所未有的壓力。

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