公司公告稱將參與發(fā)起設(shè)立花城銀行.

　　公司于6 月24 日發(fā)布公告稱,將以自有資金不超過人民幣7.5 億元參與發(fā)起設(shè)立花城銀行,占花城銀行50 億注冊(cè)資本的13.5%,同意將此項(xiàng)議案提交公司股東大會(huì)審議。

　　近期發(fā)起設(shè)立民營(yíng)銀行具備天時(shí)地利.

　　花城銀行原本由金發(fā)科技在2013 年?duì)款^發(fā)起設(shè)立,但是并未入選首批數(shù)量較少的民營(yíng)銀行,近年來銀監(jiān)會(huì)按照“成熟一家推出一家”的原則批準(zhǔn)設(shè)立新的民營(yíng)銀行,因此此次成立銀行符合當(dāng)前國(guó)家推動(dòng)金融改革的政策大趨勢(shì)。珠三角地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá),中小型企業(yè)較多,若成立民營(yíng)銀行則具備天然的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

　　依托實(shí)體資源有望實(shí)現(xiàn)跨界競(jìng)爭(zhēng).

　　此次發(fā)起設(shè)立的企業(yè)包括香雪制藥等均為實(shí)體行業(yè)中相關(guān)領(lǐng)域的佼佼者,產(chǎn)業(yè)與金融的結(jié)合有望成為民營(yíng)銀行的一大特點(diǎn),達(dá)到“實(shí)業(yè)+金融”的發(fā)展策略。設(shè)立民營(yíng)銀行的核心企業(yè)在整合產(chǎn)業(yè)鏈金融資源、提供產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)上具備資源稟賦和協(xié)同效應(yīng),針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要,開展一系列創(chuàng)新服務(wù)。

　　資金助力香雪長(zhǎng)期良性發(fā)展.

　　香雪近期在中藥飲片、腫瘤細(xì)胞免疫療治療以及小核酸干擾藥物的布局已經(jīng)初步完成,未來三塊業(yè)務(wù)依然需要強(qiáng)力的資金支持,我們認(rèn)為本次設(shè)立民營(yíng)銀行,有望助力香雪長(zhǎng)期良性發(fā)展。反之,香雪本身在中藥飲片行業(yè)的布局也為民營(yíng)銀行進(jìn)行供應(yīng)鏈金融等業(yè)務(wù)提供現(xiàn)成的發(fā)展空間。

　　預(yù)計(jì)15-17 年業(yè)績(jī)分別為0.45 元/股、0.60 元/股、0.79 元/股.

　　公司傳統(tǒng)藥品保持較快增長(zhǎng);細(xì)胞免疫治療、小核酸等項(xiàng)目值得期待;設(shè)立民營(yíng)銀行有望實(shí)現(xiàn)金融與實(shí)體產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司15/16/17 年EPS 至0.45/0.60/0.79 元(2014 年EPS 為0.30 元),目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 74/53/40 倍,維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示.

　　民營(yíng)銀行與實(shí)體行業(yè)協(xié)同風(fēng)險(xiǎn);相關(guān)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);