已經(jīng)有高管口述，未來華大科技和華大醫(yī)學將合并上市，預計時間為今年年底。

　　近期，華大醫(yī)學和華大科技將合并的消息不脛而走。

　　據(jù)知情人士透露，目前華大基因正在醞釀將華大醫(yī)學和華大科技進行合并，而此前投資了兩家公司的投資機構股東也為了換股權的方式爭論不休。

　　“之前投資華大醫(yī)學的股東覺得很冤，覺得華大科技的投資機構不勞而獲，現(xiàn)在雙方都在吵?！痹撝槿耸扛嬖V理財周報記者。

　　而此次兩家公司的合并也將影響此前的上市計劃，有內部人士透露，兩家公司將合并后在今年年底上市。

　　理財周報記者就華大科技和華大醫(yī)學合并事宜電話咨詢華大基因相關工作人員，該人士稱，“目前暫時沒什么回應。”

　　或因盈利受困

　　據(jù)了解，華大科技本打算在今年年底于香港獨立上市，但目前由于華大科技和華大醫(yī)學的合并事宜而暫停。

　　對此，上述知情人士表示，主要原因是華大科技今年業(yè)績表現(xiàn)欠佳。“華大科技第三季度業(yè)績沒有增長，以后也不看好，保持現(xiàn)有的業(yè)績規(guī)模就謝天謝地了。”

　　華大科技主營業(yè)務是為高校和研究院提供基因序列檢測和基金信息分析。其主要供應商為美國的Illimia，后者為其提供測序所需的設備和試劑。

　　然而，由于華大科技收購美國基因測序公司Complete Genomics(簡稱“CG”)后，華大科技的成本驟然升高。這是由于華大收購CG后，不再購買Illumina生產(chǎn)的這類設備，因此之前因購買設備所給的試劑折扣取消，但是華大科技又不得不向其購買基因測序的關鍵試劑，這勢必提高了試劑費用的成本。

　　不過，對此說法，有接近華大的相關人士表示不贊同，“華大科技主要有兩塊業(yè)務，即測序和信息分析，在測序方面，Illumina對于華大科技有影響，但是并沒有想象那么大，而且從營收占比來看，信息分析占的比重更大。”

　　除業(yè)績方面受到Illumina影響外，華大科技內部最近也在進行大調整?！叭A大架構調整比較頻繁，而此次調整比較大?！鄙鲜鼋咏A大的人士告訴記者，“主要是團隊方面的調整，以前華大科技的團隊是按照產(chǎn)品線劃分，每個大的產(chǎn)品類都有相對應團隊，而現(xiàn)在主要是按照地域劃分?！?/p>

　　相比華大科技，華大醫(yī)學的盈利模式則相對清晰很多。據(jù)悉，華大醫(yī)學目前和覆蓋全球的1600多家醫(yī)院有合作，目前其主要盈利來源是產(chǎn)前檢測?？墒?，今年年初，國家食品藥品監(jiān)督管理總局、國家衛(wèi)生和計劃生育委員會聯(lián)合發(fā)出通知，要求在相關的準入標準、管理規(guī)范出臺以前，任何醫(yī)療機構不得開展基因測序臨床應用，已經(jīng)開展的，要立即停止。而這無疑將影響華大醫(yī)學的未來營收情況。

　　雙方股東激烈博弈

　　記者了解到，目前兩公司合并主要是由華大基因董事長汪健和華大基因執(zhí)行總裁王俊負責推動。

　　一名曾投資了華大醫(yī)學的機構人士告訴記者，“兩家公司協(xié)商合并的事情幾周之前就開始了。現(xiàn)在華大科技的經(jīng)營情況正常，但因為雙方的業(yè)務有一定的重疊性，所以希望有重疊性的業(yè)務做合并。目前換股在征求意見中，還沒有具體操作?！?/p>

　　實際上，早在2012年時，華大科技就已經(jīng)在考慮合并的事宜。軟銀中國相關負責人對此解釋稱，“其實當初投華大科技的時候就是沒有確定未來是要合還是不合，當初投的時候那塊(華大醫(yī)學)沒進來，現(xiàn)在應該是進來了?！?/p>

　　實際上，汪健在今年10月在公開場合也透露些許端倪。其宣稱，“華大的口號前15年(從1999年算起)‘人類基因組1%，為了祖國榮譽’?，F(xiàn)在15年過去，我們下一步口號是‘為了人民健康，不叫轉型，叫升級。為人民健康先把自身做好’?！?/p>

　　從目前情況來看，華大基因在建渠道、建智庫方面已經(jīng)有所作為，而未來將很有可能轉型醫(yī)學，此次華大醫(yī)學和華大科技合并或許就是為其轉型醫(yī)學做鋪墊。

　　除此之外，對于兩家公司合并所涉及的股東利益，相互間的博弈之戰(zhàn)在所難免。“現(xiàn)在兩家公司的股東吵得天昏地暗”，上述知情人士透露，“華大醫(yī)學的股東都覺得自己很冤，覺得當年投資華大科技的股東換股幾乎是不勞而獲，而且如果不吵的話，其股份百分比根本壓不住之前投資華大科技的股東?！?/p>

　　據(jù)此前傳出的消息，華大科技的投資機構主要包括光大控股、紅杉資本、深創(chuàng)投 、云鋒投資、景林資產(chǎn)、泰山投資、軟銀中國、盛橋投資等。而很多股東之所以投資華大科技，很大一部分原因是覬覦以后有機會能投資華大醫(yī)學。此時，華大科技的估值為40億元左右。

　　2014年，華大醫(yī)學也開始引入外部戰(zhàn)略投資者。第一批投資者包括深創(chuàng)投、蘇州軟銀天維創(chuàng)投、上海國和現(xiàn)代服務業(yè)股權投資、成都光控西部創(chuàng)投、北京榮之聯(lián)科技、深圳盛橋新領域投資、深圳紅土生物創(chuàng)投、上海景林景麒投資等8家機構。此后，5月16日，第二批投資機構入駐，分別為上海騰希投資、深圳華弘資本、深圳南海成長創(chuàng)贏投資、中金佳成(天津)醫(yī)療投資等共4家。緊接著，又有包括松禾創(chuàng)投，青島金石灝汭投資、深圳有孚創(chuàng)投等7家機構進行了投資，此外，深圳創(chuàng)投等也再一次進行了跟投。而據(jù)內部人士透露，目前華大醫(yī)學的估值已經(jīng)接近150億元左右。

　　如果按照上述比例換股的話，華大科技股東的持股比例將大幅下降，不過這對于他們來說能成為華大醫(yī)學的股東是十分愿意的。

　　理財周報記者就換股方案電話咨詢了云鋒基金內部人士，其表示，換股政策是交易的核心內容，沒法透露 .

　　而軟銀方面則稱，“換股的話應該是彼此估值的交換。不過我覺得增資的可能性更大點。但從股東角度來說，最終還是看各自利益。”

　　合并后年底上市

　　對于華大科技的股東來說，未來上市獲得退出是其最終目的，當時的目標是預計2年內上市。

　　據(jù)了解，早在2012年，華大科技與投資機構已經(jīng)簽訂了雙向對賭協(xié)議，對于華大科技年度凈利潤方面提出了相關要求。若業(yè)績達不到標準，將出讓一部分股份給投資人。

　　上述知情人士表示，“該對賭協(xié)議履行期為兩年，這意味對賭期將滿，而華大科技今年業(yè)績是否能達到對賭中的增長要求堪憂，因此這意味著華大科技的投資機構股東有機會逼宮華大科技董事會。”

　　據(jù)悉，該雙向對賭協(xié)議規(guī)定，在投資后第一年(2013年)凈利潤達到近1.7億元，第二年凈利潤達到2.1億元。實際上華大科技2013年凈利潤也達到了對賭要求。

　　該知情人士說，“他們第一年(2013年)通過審計核算達標了，但是造成的不良結果是把2014年部分利潤給使用了?！?/p>

　　華大科技業(yè)績不盡如人意也使得其本身打算在2014年底上市的目標泡湯，投資機構則寄希望于換華大醫(yī)學的股份。

　　這或許也成為華大科技與華大醫(yī)學合并的導火索。此次兩家公司合并后，此前的上市計劃則會有所變更。據(jù)悉，此前華大基因內部人士曾表示，華大科技將在香港上市，華大醫(yī)學則會選擇在國內上市。

　　而目前理財周報記者從接近華大基因人士處獲得的最新消息，目前華大基因內部雖然沒有發(fā)文，但是已經(jīng)有高管口述，未來華大科技和華大醫(yī)學將合并上市，預計時間為今年年底。

　　對于目前的上市進展情況，此前投資了華大醫(yī)學的股東表示，目前已經(jīng)在上市緘默期，不能透露。