沃森生物10月9日晚公告，擬將血液制品子公司河北大安制藥有限公司(以下簡稱“大安制藥”)46%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給另一家上市公司博暉創(chuàng)新董事長杜江濤，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款合計6.3億元。收購不到一年的公司，剛通過了新版GMP認證，沃森生物就讓出控股權(quán)，盡管從出價上看，沃森生物沒有虧、還凈賺了1.92億元，但這大大背離了公司收購時的戰(zhàn)略。

　　公開資料顯示，2012年9月12日，沃森生物與四川方向藥業(yè)有限責任公司和成都鎮(zhèn)泰投資有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以5.29億元受讓上述公司合計持有的大安制藥的55%股權(quán)。2013年6月9日，沃森生物與石家莊瑞聚全醫(yī)藥技術(shù)咨詢有限公司簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以3.36億元受讓瑞聚全持有的大安制藥35%股權(quán)。收購完成后，沃森生物持有大安制藥90%的股權(quán)。

　　對于本次轉(zhuǎn)讓的原因，沃森生物稱，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)具有高成長性、高附加值特點，同時還具有高資金投入、高技術(shù)壁壘、長周期等特征，“在繼續(xù)保持血液制品業(yè)務(wù)的同時，有利于公司集中資源，聚焦于疫苗、單抗藥物產(chǎn)業(yè)以及疫苗商業(yè)流通行業(yè)等核心戰(zhàn)略目標的發(fā)展?！?/p>

　　記者注意到，沃森生物在2012年收購大安制藥時稱，面對我國血液制品行業(yè)市場的快速增長，血液制品市場呈現(xiàn)整體供不應(yīng)求的發(fā)展機遇。沃森生物出于公司戰(zhàn)略考慮，決定通過收購大安制藥55%股權(quán)進入血液制品行業(yè)，以進一步拓展公司產(chǎn)品門類，使公司成為同時擁有疫苗、單抗、血液制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的綜合性生物制藥企業(yè)。

　　“本次收購將增加公司產(chǎn)品種類，化解公司目前僅有疫苗單一類別產(chǎn)品銷售的風險，同時進一步完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，有利于公司進一步做大做強戰(zhàn)略目標的達成?！惫娣Q。

　　但這宗耗資8.6億元的并購，卻引來了市場和業(yè)界對該資產(chǎn)評估的質(zhì)疑。后來的事實證明大安制藥并不是一塊香餑餑。受G M P認證和生產(chǎn)工藝變更等問題影響，大安制藥長期虧損經(jīng)營，多次停產(chǎn)。2013年年報顯示，大安制藥虧損3967萬元。2014年6月，大安制藥終于通過了新版GMP認證。

　　7月28日，沃森生物公告大安制藥獲批新版GMP認證恢復生產(chǎn)，但由于產(chǎn)品尚未通過中檢院批簽發(fā)，無法上市銷售，截止目前大安制藥尚未給沃森生物貢獻收益。沃森生物公司人士曾表示，大安制藥新版GMP認證后，公司人血白蛋白和人免疫球蛋白兩個產(chǎn)品可恢復生產(chǎn)，其他品種由于生產(chǎn)工藝變更，尚需通過食藥總局的補充申請。

　　這場“進入血液制品企業(yè)”的并購嘗試，讓沃森生物背上了沉重的負擔。沃森生物的公開資料顯示，2013年該實現(xiàn)營業(yè)收入5.8億元，較上年同期增長8.47%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤4789.31萬元，較上年同期下降79.43%。2014年一季度，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5136萬元，較去年同期下降298.65%。2014年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4億元，較去年同期增長70.80%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-6186.11萬元，較去年同期下降180.46%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-6986.55萬元，較去年同期下降197.13%。沃森生物自己也將虧損原因歸結(jié)為增大研發(fā)投入、并購、行業(yè)增速放緩三大因素。

　　“本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓大安制藥整體估值較公司收購大安制藥的成本有較大幅度溢價，公司在本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中將取得較大的投資收益。同時，無形資產(chǎn)攤銷減少以及收回資金后公司財務(wù)費用降低等綜合因素，也將對公司今年及今后年度的業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。”沃森生物稱，轉(zhuǎn)讓46%股權(quán)是適當降低公司在血液制品板塊的投入規(guī)模，增強公司盈利能力。

　　公開資料顯示，沃森生物上市時的發(fā)行價格為95元每股，發(fā)行市盈率(攤薄)高達133.80倍，募集資金合計22.2億元，其保薦人為平安證券。從發(fā)行價格來看，沃森生物在以“三高”聞名的創(chuàng)業(yè)板中僅次于湯臣倍健；而從發(fā)行市盈率來看，這家公司在所有創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中位列第三。2014年半年報顯示，超募資金已使用了19 .5億元，賬面上剩余2.7億元。

　　而在其上市短短幾年中，就展開了多項大手筆的并購。除了8.6億元拿下大安制藥外，沃森生物還投資3.1億元收購上海澤潤生物58.09%的股權(quán)；7.625億元收購山東、浙江、福建的3家疫苗營銷企業(yè)。