今年以來，中藥材三七（以120頭三七為例）從1月份的440元/公斤，下跌到現(xiàn)在的130元/公斤，跌幅達(dá)70%。許多在2012年高峰期大面積擴(kuò)種的三七在今年大量上市，而其下游市場飽和，導(dǎo)致產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。

　　與此相反，下游制藥企業(yè)在2012年三七價(jià)格高企的時(shí)候承受的成本壓力，現(xiàn)在這一情況得到極大緩解。記者查閱最新的上市藥企業(yè)績報(bào)告發(fā)現(xiàn)，三七降價(jià)驅(qū)動(dòng)不少藥企業(yè)績?cè)鲩L，比較典型的有中恒集團(tuán)（600252，收盤價(jià)13.47元）、昆明制藥（600422，收盤價(jià)27.82元）、華神集團(tuán)（000790，收盤價(jià)10.60元）等中藥企業(yè)。

　　產(chǎn)能急速擴(kuò)張引價(jià)格暴跌

　　三七的有效活性成分主要是三七皂苷類，具有顯著的活血化瘀、通脈活絡(luò)、具有抑制血小板凝集合增加腦血流量的作用，用于治療中風(fēng)偏癱，對(duì)淤血阻絡(luò)及腦血管后遺癥、冠心病、心絞痛等具備顯著的臨床療效。前幾年，隨著我國心血管類藥品市場的猛增，素有“金不換”美稱的三七價(jià)格以“火箭”般的速度不斷攀升。不過，今年以來，三七價(jià)格的漲勢(shì)戛然而止，取而代之是一步步走向下跌的深淵。

　　記者從成都荷花池藥材市場了解到，目前成都市場上最常見的120頭三七報(bào)價(jià)170元/公斤，而實(shí)際交易價(jià)格可能會(huì)低到130元/公斤。同時(shí)，記者查詢了文山三七網(wǎng) （由文山州三七產(chǎn)業(yè)局主辦）的一組官方數(shù)據(jù)，據(jù)對(duì)文山州三七市場調(diào)查統(tǒng)計(jì)，2014年9月第二周（9月8日～9月14日）市場內(nèi)各三七品種都有不同程度下降，跌幅較大的是30頭三七：每公斤均價(jià)357元，較上周下降22.84%；80頭三七：每公斤均價(jià)167元，較上周下降22.52%；120頭三七：每公斤均價(jià)150元，比上周的180元下降17.06%。記者了解到，三七價(jià)格在2013年6月達(dá)到近兩年高峰，30頭三七價(jià)格1002元/公斤，60頭三七是838元/公斤。

　　究竟是什么原因?qū)е氯邇r(jià)格出現(xiàn)暴跌行情？生意社中藥行業(yè)分析師薛海娟告訴記者，前期三七價(jià)格高漲，種植面積逐年擴(kuò)大，但是下游市場需求沒有擴(kuò)大，導(dǎo)致其產(chǎn)能過剩。云南文山州素有“中國三七之鄉(xiāng)”之稱，它占據(jù)全國90%以上的三七種植面積和產(chǎn)量。

　　文山三七網(wǎng)官方數(shù)據(jù)顯示，2011年文山州三七種植面積9.79萬畝，三七產(chǎn)量4707噸；2012年種植面積15.47萬畝；2013年文山州種植面積29.23萬畝，產(chǎn)量達(dá)1萬噸。短短3年間，種植面積擴(kuò)大了3倍有余，產(chǎn)量增加了一倍之多且還在繼續(xù)增加，由于在2012年種植的三七在今年到了采收的時(shí)機(jī)，今年產(chǎn)量有望達(dá)到2萬噸。

　　薛海娟還向記者透露，由于受2009年以來三七價(jià)格大幅度上揚(yáng)的影響，文山州境內(nèi)對(duì)三七的種植熱情一直未減，除本地的種植戶之外，一些外來資金也開始進(jìn)入文山州租地種植三七。特別是在最近兩年內(nèi)，三七的種植面積已經(jīng)開始向紅河州和曲靖市轉(zhuǎn)移。 目前三七產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)重，云南文山州主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能都已超過市場所需，曲靖和紅河州的加入會(huì)加重行業(yè)產(chǎn)能過剩情況。明年產(chǎn)量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過今年的產(chǎn)量，加之此前的庫存，明年產(chǎn)量將在3萬噸到4萬噸之間，可以預(yù)計(jì)三七價(jià)格近兩年內(nèi)都將低位運(yùn)行，薛海娟告訴記者。

　　種植成本上漲

　　三七產(chǎn)量這么大，那三七的市場需求有多大呢？薛海娟對(duì)記者表示，近年來三七市場容量在7000噸～8000噸左右，以前價(jià)格高的時(shí)候抑制了三七的部分需求，不過，在價(jià)格下跌之后，需求量有所回升，她表示國內(nèi)市場需求在7000噸～10000噸左右。

　　記者從文山三七網(wǎng)發(fā)布的一則三七種植業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示中印證了薛海娟的說法。該提示顯示，全國以三七為主要原料的藥品品種有356個(gè)，獲得國家藥品批文的產(chǎn)品有3626個(gè)。三七主要有以下幾個(gè)流向：一是文山州內(nèi)加工企業(yè)和附近的個(gè)體戶，預(yù)計(jì)合計(jì)消耗三七原料在1000噸左右；二是國內(nèi)大型藥廠，直接采購三七原料預(yù)計(jì)每年3500噸；三是國內(nèi)各大中藥材市場，轉(zhuǎn)銷三七2000噸。此外，近年來三七的年出口量在700噸左右。

　　另一個(gè)尷尬的現(xiàn)實(shí)是，盡管市場價(jià)格暴跌，但三七的種植成本卻在上漲。薛海娟告訴記者，按照目前的成本來看，種植成本在每公斤150到200元之間。

　　據(jù)文山三七網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2012年底，文山州三七交易市場三七紅籽每公斤最高價(jià)達(dá)700元。三七種苗的價(jià)格也相對(duì)往年較高。同時(shí)，建棚材料價(jià)格大幅上漲。遮陽網(wǎng)從平均每噸1.4萬元漲到1.8萬元，地租和工價(jià)也在不同程度地上漲，工價(jià)上漲了40%。這樣一來，2012年新造園種植的三七成本將比往年高。

　　由于三七有著獨(dú)特的種植條件要求，一般種植后3～5年才可收獲。也就是說，在2011～2012年高速擴(kuò)大種植面積后，預(yù)計(jì)在2014～2015年將是高成本三七的收獲高峰期，不得不面臨的現(xiàn)實(shí)是，高成本三七大量上市，但是市場價(jià)格卻雪崩般暴跌，薛海娟表示。

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　　受益公司

　　三七降價(jià)緩解成本壓力3藥企業(yè)持續(xù)受益

　　在現(xiàn)代中成藥中，三七是多種治療心血管病的基本原材料。如血塞通膠囊、注射用血栓通、三七通舒膠囊、復(fù)方丹參片、云南白藥、復(fù)方丹參滴丸等藥品都要用到它。

　　記者了解到，在三七價(jià)格暴漲期間，相關(guān)中藥類上市公司承受了巨大的成本壓力，導(dǎo)致公司毛利率極大地降低。不少藥廠都停產(chǎn)了不少藥物。記者特別注意到，由于前期受到藥材漲價(jià)的影響，一些有實(shí)力的廠家都開始布局自己的三七種植基地，云南白藥（000538，收盤價(jià)51.11元）、昆明制藥、天士力（600535，收盤價(jià)41.14元）和白云山（600332，收盤價(jià)27.19元）等都有自己的種植基地。

　　如今，三七價(jià)格不斷下跌，相關(guān)公司的成本也緩解不少。記者查閱最新的上市藥企業(yè)績報(bào)告發(fā)現(xiàn)，三七降價(jià)驅(qū)動(dòng)不少藥企業(yè)績?cè)鲩L。比較典型的有中恒集團(tuán)、昆明制藥、華神集團(tuán)等中藥企業(yè)。

　　三七價(jià)格波動(dòng)對(duì)中恒集團(tuán)的影響很大。中報(bào)顯示，公司剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，制藥行業(yè)在營收中占比為93.61%，血栓通系列在制藥行業(yè)中營收占比為89.15%。公司主打品種注射用血栓通上半年主營收入15.98億元，較去年同期增長約30%。

　　記者從中恒集團(tuán)證券部的工作人員處了解到，公司每年的三七需求在600噸左右，一般庫存在半年左右(300噸)，去年采購的三七(統(tǒng)貨)平均價(jià)格在每公斤500元左右，而且公司現(xiàn)在采用的是隨價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行采購，減小價(jià)格對(duì)公司的影響。今年價(jià)格下跌在70%左右，可以為公司節(jié)約成本在1億元左右。三七價(jià)格下跌對(duì)公司的財(cái)務(wù)體現(xiàn)有所滯后。

　　記者查閱公司2013年年報(bào)，公司的三七供應(yīng)商主要是云南特安吶三七產(chǎn)業(yè)股份有限公司和文山華信三七股份有限公司，合計(jì)采購金額為5億元。隨著三七價(jià)格的暴跌，預(yù)計(jì)未來血栓通對(duì)公司的利潤貢獻(xiàn)仍將保持上升趨勢(shì)。

　　記者了解到，公司血栓通屬于基藥獨(dú)家劑型，推廣優(yōu)勢(shì)明顯。上半年樣本醫(yī)院增長15%左右，其增長點(diǎn)主要在基層市場，預(yù)計(jì)下半年銷量可能會(huì)持續(xù)增長。

　　某券商醫(yī)藥行業(yè)分析師告訴記者，華神集團(tuán)的三七通舒膠囊是公司目前凈利潤的主要來源，三七價(jià)格的暴跌，使得公司成本降低，三七通舒膠囊毛利率提升了6%左右。

　　華神集團(tuán)中報(bào)顯示，公司中藥產(chǎn)業(yè)銷售同比增長32.31%，主要產(chǎn)品三七通舒膠囊原材料價(jià)格同比下降，中藥產(chǎn)業(yè)盈利水平得到提升，成為公司上半年凈利潤的主要來源。三七通舒膠囊在2013年的收入已超過2億元，2009年到2013年的復(fù)合增長率為36.73%。此外，上述券商分析師告訴記者，為了應(yīng)對(duì)三七價(jià)格的波動(dòng)，公司在攀西地區(qū)進(jìn)行的是小面積試種三七，尚未形成規(guī)?；N植。

　　三七降價(jià)對(duì)昆明制藥的影響也一樣，長江證券分析師劉舒暢在研報(bào)中透露，昆明制藥血塞通主要原料為三七，預(yù)計(jì)2014年投料的三七價(jià)格平均降幅在200元/公斤(80頭三七價(jià)格已從2013年7月1000元/公斤的高點(diǎn)大幅下跌至目前的260元/公斤)，按照今年昆明制藥約400噸的使用量計(jì)算，三七成本下降幅度大概為8000萬元，貢獻(xiàn)的稅后凈利潤約為6648萬元 (假設(shè)公司稅率保持在16.9%)。

　　公司旗下昆明中藥廠近幾年處于快速的增長過程中，隨著三七的降價(jià)趨勢(shì)確定，預(yù)計(jì)三七成本仍將繼續(xù)下降，公司2014、2015年都將享受到三七成本的下降，昆明制藥2014～2016年的內(nèi)生復(fù)合增長率有望保持在30%左右的水平。