中國上市公司輿情中心 金立里

　　股東大亂斗，在資本市場上并不是什么新鮮事，中外典籍如《門口的野蠻人》等，就把這種利益爭奪中的驚險刺激寫得是纖毫畢現(xiàn)、入木三分。此前雷士照明[0.00%]創(chuàng)始人吳長江與賽富資本、與德豪潤達(dá)[0.00% 資金 研報]等方面的糾纏就曾幾度讓一眾媒體和看客興奮不已。在A股，國慶前后頗為熱鬧的股東亂斗事件，出自遠(yuǎn)在雪域高原的西藏藥業(yè)[10.00% 資金 研報]，矛盾雙方，即大股東華西藥業(yè)和二股東新鳳凰城奇招盡出，精彩紛呈、高潮迭起。

　　10月9日，停牌近兩個月的公司宣告復(fù)牌，同時宣布籌劃已久的重組計劃泡湯。這次重組本欲剝離市場廣泛認(rèn)為是不良資產(chǎn)的子公司四川本草堂，但最終卻因“參與各方對交易對方和交易方案的細(xì)節(jié)未能達(dá)成一致意見”而終止。蹊蹺之處，卻是在復(fù)牌后的首個交易日，公司股價漲停了。

　　關(guān)于華西藥業(yè)與新鳳凰城的爭斗緣起與經(jīng)過說來話長，此前的媒體報道認(rèn)為，導(dǎo)火索就是這個泡湯了的“甩賣虧損子公司計劃”，而隨后的“加薪議案”則是雙方翻臉動粗的催化劑。最新的劇情是，原本在A股市場上地位尷尬、爭議頗多的獨(dú)立董事，成了雙方爭奪的焦點。大股東終于召開了臨時股東大會選出了幾個己方陣營的獨(dú)立董事，二股東自然不認(rèn)賬，發(fā)布股東函宣稱臨時股東大會程序不合法，選舉無效。

　　至于股價漲停，市場猜測有二：一是雙方趁復(fù)牌之機(jī)在二級市場搶籌；二是一直被晾在一旁的中小股東看不下去了找了個代理人也在二級市場上掃貨，意圖掃足份額在股東大會上爭得一席半席。猜測二看來不甚靠譜，不過股吧中，西藏藥業(yè)中小投資者的這種“主人公意識”卻尤為強(qiáng)烈，且傾向于支持大股東華西藥業(yè)。有帖子便宣稱要召集小股東聯(lián)名，集齊10%的股份召開股東大會，把“流氓趕出董事會”。該帖子之下，支持點贊者甚眾。

　　“散戶要求召開股東大會還是開天辟地第一回”，股民們義憤填膺、正氣凜然：股東權(quán)利不是小丑手上的玩具，想怎么戲弄就怎么戲弄，堅決捍衛(wèi)股東民主表決的結(jié)果！有理據(jù)有熱血，就差實際行動了，股民們使命感油然而生：大家一起來啊，人多力量大，咱們一起來推動中國證券法規(guī)的完善吧！股民們紛紛表示要砸出“幾萬幾萬股”作支持。有心思縝密者不忘提醒：從二股東的聲明可以看出，接下來二股東可能會通過在二級市場上增持股份來達(dá)到控制公司的目的，必須要及時制止，否則公司將陷入長期的爭斗之中。

　　為了兩個好斗大股東，小股東們可謂操碎了心。那么問題來了：大股東亂斗，中小股東關(guān)系該當(dāng)如何處理？

　　在中國上市公司輿情中心分析師看來，這西藏藥業(yè)便是投資者關(guān)系管理“負(fù)分滾粗”的典型。西藏藥業(yè)的副總經(jīng)理楊建勇有個說法：“我們按照正常的公司章程，公司董事會討論問題提前多少天發(fā)議案給董事研究，不需要就某一個具體問題事先跟某一個股東反復(fù)商量。如果這樣，是不是公司需要跟幾千個股東一一商量呢？”中國上市公司輿情中心首席分析師彭松認(rèn)為，在“后IPO時代”，上市公司對中小投資者的競爭會愈見激烈，A股市場討好中小投資者的時代已經(jīng)來臨。而楊建勇這一說法所表達(dá)的意思，卻與這一趨勢截然相反。

　　投資者關(guān)系管理的核心就是通過與投資者有效的溝通，促進(jìn)對公司的了解和認(rèn)同，并對投資者的預(yù)期進(jìn)行合理管理引導(dǎo)。平等、誠懇、尊重，是公司與投資者溝通之底線。其次，才是溝通的形式、內(nèi)容與時機(jī)。事實上投資者關(guān)心的問題很簡單，無非就是爭斗會不會對上市公司的正常經(jīng)營造成不利影響。投資者要求也絲毫不過分：充分的知情權(quán)，換句話說，就是占據(jù)信息優(yōu)勢的公司、大股東理應(yīng)向中小投資者如實、完整地披露各方的立場與動作。

　　在知情權(quán)之后，爭斗雙方甚至可以針對中小投資者進(jìn)行“營銷”與“公關(guān)”。道理古人早已示下：得民心者得天下。在西藏藥業(yè)一案中，大股東華西藥業(yè)與二股東新鳳凰城雙方本來所據(jù)股權(quán)就不甚多，一個兩成出頭，一個未及兩成，欲謀大事，首先就應(yīng)獲得廣大中小股東之心。開展“金融營銷”本就是投資者關(guān)系管理的主要手段。投資者購買股票、債券或其它金融產(chǎn)品，無非為利，即投資收益。金融營銷作為公司的營銷活動，與產(chǎn)品營銷一樣可以用上營銷學(xué)的各種基本原理、方法和手段，但有個根基：必須立足投資者的立場，保證投資者的利益。