恒康醫(yī)療43億并購19家醫(yī)院后遺癥爆發(fā)：計提商譽(yù)減值7億

　　近年來，在國家的大力推動下，民營醫(yī)療快速發(fā)展，該行業(yè)的普遍增速在10%以上。正是在這個背景下，恒康醫(yī)療(002219,股吧)看中了這一發(fā)展機(jī)會，過去6年內(nèi)，恒康醫(yī)療通過瘋狂并購民營醫(yī)院及醫(yī)療機(jī)構(gòu)，大力拓展自身業(yè)務(wù)，然而，在瘋狂并購之后，被收購的民營醫(yī)院受到醫(yī)療行業(yè)改革和自身經(jīng)營不善，造成經(jīng)營性虧損。最終，2019年恒康醫(yī)療的凈利潤虧損18億元至24億元，計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4.5億元至6億元，計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備5億元至7億元。同時，恒康醫(yī)療還通過出售子公司股權(quán)緩解公司債務(wù)壓力，補(bǔ)充資金流動性。

　　預(yù)虧24億商譽(yù)減值7億，深交所下發(fā)關(guān)注函

　　1月21日，恒康醫(yī)療發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損18億元至24億元。

　　對于業(yè)績變動，恒康醫(yī)療表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及匯率變動影響等原因，導(dǎo)致公司財務(wù)費用支出上升，匯兌損失較大，以及銷售費用等上升導(dǎo)致經(jīng)常性損益虧損約為2.5億元。

　　此外，恒康醫(yī)療還披露，公司非經(jīng)常性損益虧損15.5億元至21.5億元。

　　公告表示，恒康醫(yī)療2019年預(yù)計計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4.5億元至6億元，同時，由于部分子公司資產(chǎn)組的可回收金額低于其賬面價值，公司預(yù)計計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備5億元至7億元。

　　隨后，1月23日，深交所下發(fā)管主要，要求補(bǔ)充披露商譽(yù)形成過程及計提商譽(yù)減值的合理性、計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的合理性。

　　43億并購19家醫(yī)院，巨額商譽(yù)壓頂

　　恒康醫(yī)療在回應(yīng)深交所關(guān)注函中，我們看到，2012年至2017年，恒康醫(yī)療開啟了瘋狂并購做大業(yè)務(wù)的方式。

　　統(tǒng)計顯示，2012至2017年，恒康醫(yī)療共計收購19家醫(yī)院及醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其中12家被收購醫(yī)院為全資收購，其余7家被收購醫(yī)院中，恒康醫(yī)療也是作為第一大控股股東，3300萬收購杰傲湃思生物醫(yī)藥科技(上海)有限公司，持股比例最低51.13%，2.3醫(yī)院收購泗陽縣人民醫(yī)院有限公司，持股比例為81.42%。

　　事實上，恒康醫(yī)療大額并購的同時，也使得公司的業(yè)績蒸蒸日上。年報顯示，2008年恒康醫(yī)療的營收與凈利潤分別為2.85億元與4451.12萬元，到了2016年，營業(yè)收入與凈利潤達(dá)到了21.75億元與4.04億元，凈利潤翻了十倍。頻繁的并購?fù)瑫r讓資產(chǎn)快速擴(kuò)張。2008年底，恒康醫(yī)藥的總資產(chǎn)為3.59億元，到2019年，總資產(chǎn)達(dá)84.32億元，十年翻了近24倍。

　　不斷的并購?fù)瑫r也造成巨額商譽(yù)壓頂。6年內(nèi)，恒康醫(yī)療共出資43億元并購19家醫(yī)院，商譽(yù)面值高達(dá)近35億元，截止2018年底，10家被收購公司的商譽(yù)賬面余額還高達(dá)近32億元，占到總資產(chǎn)的37.77%。

　　此外，對于大額計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的原因？恒康醫(yī)療表示，主要受到醫(yī)療行業(yè)政策影響和公司經(jīng)營不及預(yù)期等方面的影響。

　　出售子公司緩解債務(wù)壓力

　　公告稱，為了緩解公司債務(wù)壓力，補(bǔ)充公司資金流動性，公司出售了恒康醫(yī)療投資(澳大利亞)有限責(zé)任公司等子公司股權(quán)，導(dǎo)致報告期公司虧損約5億元。

　　2019年11月29日，恒康醫(yī)療為緩解公司資金壓力，補(bǔ)充公司資金流動性，公司出售澳大利亞全資子公司恒康醫(yī)療投資(澳大利亞)有限責(zé)任公司100%的股權(quán)，股權(quán)出售價款約為4841.70萬元。

　　資料顯示，恒康醫(yī)療2017年通過子公司恒康澳洲以近17億元的高價收購了澳洲第二大醫(yī)療影像巨頭PRP公司70%的股權(quán)，其中銀行融資近10億元。

　　類似出售子公司的情況不止這一家。2019年12月中旬，恒康醫(yī)療一份出售全資子公司四川恒康源藥業(yè)有限公司(以下簡稱為“恒康源”)股權(quán)協(xié)議公告引起投資者注意。恒康醫(yī)療表示，由于公司內(nèi)外部情況變化，為改善公司現(xiàn)金流狀況，減少負(fù)債，聚焦主業(yè)，保障公司整體健康穩(wěn)定發(fā)展，經(jīng)公司處置邊緣資產(chǎn)計劃確定，8340萬元出售全資子公司恒康源的股權(quán)。