業(yè)績(jī)陡降股價(jià)暴漲 龍津藥業(yè)大股東“奪路狂奔”

　　隨著半年報(bào)披露漸入尾聲，上市公司紛紛交出2019年上半年成績(jī)單，股價(jià)更成為與公司業(yè)績(jī)變化同頻共振的“晴雨表”。

　　不過(guò)，昆明龍津藥業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“龍津藥業(yè)”，002750.SZ)的業(yè)績(jī)變化與股價(jià)走勢(shì)意外脫節(jié)。龍津藥業(yè)最新披露的半年報(bào)顯示，2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.31億元，同比減少21.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅134.01萬(wàn)元，相比去年同期驟降87.73%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-496.35萬(wàn)元。

　　公司凈利斷崖式下跌后，龍津藥業(yè)近日在資本市場(chǎng)表現(xiàn)卻一路上揚(yáng)。自8月21日起，龍津藥業(yè)股價(jià)震蕩走高，8月23日盤(pán)中漲停。歷經(jīng)三連板后漲幅稍有回落，8月29日旋即拉出大陽(yáng)線。龍津藥業(yè)8月29日的收盤(pán)價(jià)相對(duì)于8月21日開(kāi)盤(pán)時(shí)，暴漲67.42%。

　　期間，龍津藥業(yè)兩次發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告均聲稱公司經(jīng)營(yíng)正常。特別地，公司還在“本公司認(rèn)為必要的風(fēng)險(xiǎn)提示”中提及2019年半年度凈利下降87.73%的情況。

　　龍津藥業(yè)證券事務(wù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)稱，“公司在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)不是公司能預(yù)測(cè)把控的。2019年中期業(yè)績(jī)的波動(dòng)在之前的業(yè)績(jī)預(yù)告范圍內(nèi)。因國(guó)家醫(yī)保控費(fèi)、處方限制等政策推行，近期公布的一些政策與之前已發(fā)布的各項(xiàng)政策影響疊加，公司主要產(chǎn)品注射用燈盞花素銷售受影響。我們已經(jīng)做了一些經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的調(diào)整，主要的工作還是圍繞以前定的方向在進(jìn)行，包括工業(yè)大麻種植業(yè)務(wù)也都是按計(jì)劃在推進(jìn)。”

　　唯一單品受限

　　巔峰時(shí)期，注射用燈盞花素銷售收入占公司營(yíng)業(yè)收入高達(dá)99.96%。自2018年起，注射用燈盞花素更是成為龍津藥業(yè)唯一在產(chǎn)品種。

　　作為國(guó)內(nèi)首家獲得注射用燈盞花素藥品批準(zhǔn)文號(hào)的制藥企業(yè)，龍津藥業(yè)近些年的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。

　　上市之初，龍津藥業(yè)在招股說(shuō)明書(shū)中稱，公司與云南生物谷燈盞花藥業(yè)有限公司、湖南恒生制藥股份有限公司，合計(jì)占據(jù)95%以上的燈盞花制劑市場(chǎng)。其中，龍津藥業(yè)的市場(chǎng)份額約37.67%。彼時(shí)，注射用燈盞花素陸續(xù)成為云南等省份《國(guó)家基本藥物目錄》(2009年版)地方增補(bǔ)品種后，在市場(chǎng)上供不應(yīng)求。

　　為此，龍津藥業(yè)2015年上市募資時(shí)，對(duì)注射用燈盞花素“寄予厚望”，將首發(fā)實(shí)際募資的3.02億元全部投資于注射用燈盞花素生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

　　當(dāng)時(shí)，盡管龍津藥業(yè)擁有注射用燈盞花素、注射用降纖酶等10個(gè)藥品品種，但注射用燈盞花素成為公司的“頂梁柱”品種。巔峰時(shí)期，注射用燈盞花素銷售收入占公司營(yíng)業(yè)收入高達(dá)99.96%。自2018年起，注射用燈盞花素更是成為龍津藥業(yè)唯一在產(chǎn)品種。

　　然而，隨著中藥注射劑監(jiān)管政策收緊，龍津藥業(yè)一心倚仗的注射用燈盞花素在市場(chǎng)上節(jié)節(jié)敗退。

　　2017年底發(fā)布的國(guó)家《醫(yī)保目錄》，對(duì)銀杏類、燈盞花類等多數(shù)中藥注射劑進(jìn)行了醫(yī)保支付限制。其中，注射用燈盞花素醫(yī)保支付范圍被限定為“在二級(jí)及以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)并有明確的缺血性心腦血管疾病急性期患者”。在2018年11月1日全國(guó)施行的《國(guó)家基本藥物目錄(2018年版)》中，注射用燈盞花素未被列入。

　　龍津藥業(yè)在2018年報(bào)中坦言，“注射用燈盞花素未能進(jìn)入《國(guó)家基本藥物目錄(2018年版)》，可能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中較已進(jìn)入該目錄的同類藥品處于劣勢(shì)，在某些嚴(yán)格執(zhí)行該目錄的地區(qū)，銷量可能減少?！?/p>

　　實(shí)際上，2018年龍津藥業(yè)僅有注射用燈盞花素在產(chǎn)的中藥凍干粉針劑實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.36億元，毛利率達(dá)90.13%。

　　隨后，以降低藥品價(jià)格為導(dǎo)向的各類藥品采購(gòu)政策逐步落地，中藥注射劑更成為重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象，注射用燈盞花素如臨大考。

　　2019年上半年，龍津藥業(yè)注射用燈盞花素營(yíng)業(yè)收入下滑，中藥凍干粉針劑營(yíng)收1.31億元，毛利率降至89.56%。在華東、東北等區(qū)域市場(chǎng)，龍津藥業(yè)的中藥凍干粉針劑營(yíng)收下滑均超三成。

　　針對(duì)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)，龍津藥業(yè)在半年報(bào)中稱，“公司除了通過(guò)市場(chǎng)措施和銷售策略穩(wěn)定現(xiàn)有產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模，還正在積極培育拓展新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)，包括計(jì)劃恢復(fù)注射用降纖酶、注射用生長(zhǎng)抑素和注射用甲硫氨酸維B1等已有批文產(chǎn)品的生產(chǎn)。”

　　當(dāng)記者進(jìn)一步采訪了解公司已有批文產(chǎn)品恢復(fù)生產(chǎn)的進(jìn)展時(shí)，龍津藥業(yè)證券事務(wù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“我們?cè)诎肽甓纫呀?jīng)做了一些調(diào)整，有些是往年的延續(xù)，只是說(shuō)有個(gè)別新的動(dòng)向出現(xiàn)。所以，主要的工作還是圍繞以前定的方向在進(jìn)行?！?/p>

　　工業(yè)大麻概念股

　　事實(shí)上，龍津藥業(yè)2019年半年報(bào)顯示，目前牧亞農(nóng)業(yè)處于虧損狀態(tài)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6000元，凈利潤(rùn)為-106.3萬(wàn)元。

　　在唯一在產(chǎn)單品銷售受挫后，龍津藥業(yè)謀劃開(kāi)拓新業(yè)務(wù)。2019年年初在資本市場(chǎng)上風(fēng)行的工業(yè)大麻，成為了龍津藥業(yè)的押寶對(duì)象。

　　2月28日，龍津藥業(yè)公告稱，計(jì)劃以自有資金不超過(guò)1500萬(wàn)元增資云南牧亞農(nóng)業(yè)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“牧亞農(nóng)業(yè)”)，并取得其51%股權(quán)。牧亞農(nóng)業(yè)主要業(yè)務(wù)為規(guī)模化種植工業(yè)大麻，并于2016年首次取得《云南省工業(yè)大麻種植許可證》。2018年4月20日完成換證，批準(zhǔn)種植工業(yè)大麻面積1.2萬(wàn)畝。

　　傍上工業(yè)大麻后，龍津藥業(yè)股價(jià)一路飄紅。自2月28日公告后，

　　龍津藥業(yè)接連收獲7個(gè)漲停板。公司股價(jià)從2月28日開(kāi)盤(pán)時(shí)的7.2元/股攀升至3月15日收盤(pán)的19.25元/股，股價(jià)同比拉升167.36%。隨后龍津藥業(yè)股價(jià)波動(dòng)上升，直至4月12日，股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)23.52元/股。龍津藥業(yè)股價(jià)最高點(diǎn)相較于其首次宣布涉足工業(yè)大麻時(shí)，已激增226.67%。

　　5月13日，龍津藥業(yè)公告稱，已經(jīng)與牧亞農(nóng)業(yè)及其現(xiàn)有股東簽訂了《增資框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，牧亞農(nóng)業(yè)現(xiàn)有股東基于經(jīng)營(yíng)預(yù)期承諾，業(yè)績(jī)承諾期的三個(gè)年度內(nèi)，牧亞農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)累計(jì)不低于人民幣1655萬(wàn)元。

　　據(jù)悉，牧亞農(nóng)業(yè)2018年種植工業(yè)大麻面積超過(guò)3000畝，采收花葉干品約380余噸，倉(cāng)儲(chǔ)面積超過(guò)2000平方米。按計(jì)劃，龍津藥業(yè)收購(gòu)牧亞農(nóng)業(yè)后，預(yù)計(jì)2019年工業(yè)大麻的種植面積將超過(guò)1萬(wàn)畝。

　　事實(shí)上，龍津藥業(yè)2019年半年報(bào)顯示，目前牧亞農(nóng)業(yè)處于虧損狀態(tài)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6000元，凈利潤(rùn)為-106.3萬(wàn)元。

　　記者7月走訪調(diào)研云南工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)時(shí)了解到，2019年入春以來(lái)，云南省平均降水量持續(xù)偏少，同時(shí)氣溫偏高，多地出現(xiàn)干旱氣象。受天氣干旱影響，工業(yè)大麻播種時(shí)節(jié)延遲，預(yù)計(jì)將對(duì)花葉產(chǎn)量有影響。

　　7月4日，龍津藥業(yè)在深交所互動(dòng)易上公開(kāi)回答投資者提問(wèn)時(shí)稱，“已基本按原計(jì)劃完成播種，目前處于生長(zhǎng)期?！?/p>

　　對(duì)于工業(yè)大麻種植業(yè)務(wù)的定位，龍津藥業(yè)在2019年半年報(bào)中表示，“公司積極發(fā)展工業(yè)大麻等新業(yè)務(wù)，對(duì)外尋求投資機(jī)會(huì)，把閑置資金切實(shí)用在推動(dòng)公司戰(zhàn)略發(fā)展的業(yè)務(wù)上，為公司帶來(lái)更高的主營(yíng)業(yè)務(wù)收益?！?/p>

　　大股東減持套現(xiàn)

　　據(jù)龍津藥業(yè)半年報(bào)顯示，2019年上半年，公司前四大股東均減持了股票。

　　工業(yè)大麻業(yè)務(wù)能否為公司帶來(lái)更高的收益，仍有待時(shí)間驗(yàn)證。不過(guò)，龍津藥業(yè)的股東已經(jīng)迫不及待，頻繁減持公司股票。

　　據(jù)龍津藥業(yè)半年報(bào)顯示，2019年上半年，公司前四大股東均減持了股票?？毓晒蓶|昆明群星投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“群星投資”)減持了180.7萬(wàn)股；第二大股東立興實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“立興實(shí)業(yè)”)減持了123.99萬(wàn)股；第三大股東云南惠鑫盛投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“惠鑫盛投資”)減持74.94萬(wàn)股；公司第四大股東樊獻(xiàn)俄，也是公司實(shí)際控制人，減持了107.05萬(wàn)股。

　　截至2019年上半年，控股股東群星投資累計(jì)套現(xiàn)3120萬(wàn)元；實(shí)際控制人樊獻(xiàn)俄累計(jì)套現(xiàn)1335.98萬(wàn)元；立興實(shí)業(yè)累計(jì)套現(xiàn)2636萬(wàn)元；惠鑫盛投資累計(jì)套現(xiàn)1256萬(wàn)元。

　　此外，8月初，龍津藥業(yè)發(fā)布減持計(jì)劃的預(yù)披露公告稱，群星投資、立興實(shí)業(yè)、惠鑫盛投資計(jì)劃自2019年8月28日至2020年2月27日分別減持不超過(guò)1201.5萬(wàn)股(占本公司總股本比例的3.00%)、1602萬(wàn)股(占本公司總股本比例的4.00%)和1602萬(wàn)股(占本公司總股本比例的4.00%)，減持原因均為股東自身業(yè)務(wù)資金需要。