奧賽康“學(xué)術(shù)推廣費(fèi)”超24億居27家上市藥企榜首

　　隨著監(jiān)管部門正式開展對(duì)醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)問題的全面稽查，藥企銷售費(fèi)用高企的問題再次暴露在公眾面前。

　　長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，此次財(cái)政部檢查的77家藥企中，共涉及27家A股或港股上市公司。從去年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，剛剛借殼東方新星上市的消化類藥品細(xì)分行業(yè)龍頭奧賽康(002755.SZ)去年銷售費(fèi)用率高達(dá)61.78%位居27家上市公司首位。

　　長江商報(bào)記者注意到，注重于學(xué)術(shù)推廣這一營銷模式的奧賽康銷售費(fèi)用率常年保持在60%以上，遠(yuǎn)超同行業(yè)其他藥企。早在2012年，奧賽康就達(dá)到了年辦900余場(chǎng)學(xué)術(shù)會(huì)議的水平，目的則是為了新藥的市場(chǎng)開拓。

　　然而，數(shù)年過去，奧賽康銷售費(fèi)用高企的現(xiàn)象依然未見減輕的趨勢(shì)。盡管其年報(bào)中未披露報(bào)告期內(nèi)組織學(xué)術(shù)會(huì)議的相關(guān)情況，但長江商報(bào)記者粗略計(jì)算，2018年奧賽康264人的銷售隊(duì)伍，全年銷售費(fèi)用投入達(dá)到24.29億，其中學(xué)術(shù)推廣費(fèi)為24.08億，占銷售費(fèi)用的比例超過99%；公司去年每人每日的銷售費(fèi)用為2.52萬元，今年第一季度該數(shù)值增至2.89萬元，在上市藥企中較為罕見。

　　相比之下，去年奧賽康研發(fā)費(fèi)用僅為2.9億元，銷售費(fèi)用是其的8.4倍。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，醫(yī)藥企業(yè)的學(xué)術(shù)推廣費(fèi)一直都是商業(yè)賄賂的高發(fā)區(qū)，過高的銷售投入會(huì)壓縮公司利潤空間，有侵占股東權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)此，6月9日，奧賽康方面回復(fù)長江商報(bào)記者表示，公司產(chǎn)品主要為注射劑型，臨床路徑相對(duì)復(fù)雜、用藥專屬性強(qiáng)、適用領(lǐng)域更為廣泛。同時(shí)，公司主要產(chǎn)品均為首家或首批上市的產(chǎn)品，需要投入更多的市場(chǎng)推廣資源，公司銷售費(fèi)率與同類純注射劑產(chǎn)品上市公司相比，處于相當(dāng)水平，具有普遍的合理性。

　　列入財(cái)政部稽查名單

　　上周，財(cái)政部官網(wǎng)披露《財(cái)政部開展2019年度醫(yī)藥行業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查工作》，財(cái)政部決定組織部分監(jiān)管局和各省、自治區(qū)、直轄市財(cái)政廳(局)對(duì)隨機(jī)抽取的77戶醫(yī)藥企業(yè)于2019年6月至7月開展醫(yī)藥行業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查工作。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，此次財(cái)政部檢查的77家藥企中，共涉及27家A股或港股上市公司，其中財(cái)政部直接檢查的15家藥企中，包括恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、華潤三九等5家醫(yī)藥上市公司龍頭，以及賽諾菲、施貴寶、禮來3家國際知名藥企。

　　財(cái)政部在通知中特別強(qiáng)調(diào)，為核實(shí)醫(yī)藥企業(yè)銷售費(fèi)用的真實(shí)性、合規(guī)性，各監(jiān)管局、財(cái)政廳(局)應(yīng)對(duì)醫(yī)藥銷售環(huán)節(jié)開展“穿透式”監(jiān)管，延伸檢查關(guān)聯(lián)方企業(yè)和相關(guān)銷售、代理、廣告、咨詢等機(jī)構(gòu)，必要時(shí)可延伸檢查醫(yī)療機(jī)構(gòu)。各檢查組在延伸檢查前，檢查名單應(yīng)報(bào)財(cái)政部(監(jiān)督評(píng)價(jià)局)備案。

　　奧賽康表示，公司已獲悉關(guān)于財(cái)政部對(duì)醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)檢查的通知，公司會(huì)積極認(rèn)真地配合有關(guān)部門的檢查。公司始終重視合法合規(guī)經(jīng)營，制定了相關(guān)規(guī)章制度，從銷售管理、預(yù)算控制、費(fèi)用核算、費(fèi)用支付、考評(píng)監(jiān)督等方面構(gòu)建了完整的費(fèi)用內(nèi)部控制體系。

　　事實(shí)上，銷售費(fèi)用居高不下一直是醫(yī)藥企業(yè)飽受市場(chǎng)詬病的主要原因之一。此次進(jìn)入稽查名單的27家上市公司中，奧賽康以年銷售費(fèi)用率高達(dá)61.78%位居首位。

　　資料顯示，奧賽康主營消化類、抗腫瘤類及其他藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。早在2012年，公司就開啟IPO之路，2013年末拿到IPO批文。但在2014年年初，奧賽康卻宣布暫緩發(fā)行。四年后，公司選擇通過“借殼”的方式曲線上市。先后兩度運(yùn)作借殼上市，最終于去年年末獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，今年年初成功“借殼”東方新星登陸資本市場(chǎng)，3月份上市公司正式更名為現(xiàn)有名稱。

　　近年來，奧賽康業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁。2015年至2017年，奧賽康分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.11億、30.9億、34.05億，凈利潤分別為5.09億、6.3億、6.07億，其綜合毛利率達(dá)到93.89%、93.31%、92.89%，毛利率一直保持較高的水平。

　　2018年，奧賽康借殼上市首年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.32億元，凈利潤6.4億元，完成重組首年6.3億元的業(yè)績承諾，完成率101.53%。其主業(yè)毛利率也進(jìn)一步提升至93.07億元。

　　不過，長江商報(bào)記者注意到，超強(qiáng)的毛利率水平背后，公司期間費(fèi)用投入較高，也在一定程度上吞噬了利潤空間。

　　年報(bào)顯示，去年奧賽康主營業(yè)務(wù)營業(yè)成本僅為2.7億元，但當(dāng)期公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別為24.28億元、1.54億元、-455.47萬元、2.9億元，合計(jì)28.68億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例高達(dá)73%。其中，銷售費(fèi)用位居四大費(fèi)用之首，占公司期間費(fèi)用和營業(yè)收入的比例分別為84.6%、61.78%。

　　今年第一季度，奧賽康的營業(yè)收入和凈利潤分別為11.14億、1.88億，其中公司營業(yè)成本僅為0.78億元，但當(dāng)期銷售費(fèi)用達(dá)到6.87億元，為前者的8.8倍。

　　銷售費(fèi)用率常年超過60%

　　作為國內(nèi)消化類藥品這一細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)，奧賽康每年超過60%的銷售費(fèi)用率著實(shí)令人詫異。

　　根據(jù)2012年奧賽康披露的創(chuàng)業(yè)板IPO招股書，2009年至2011年，奧賽康的銷售費(fèi)用分別為4.03億、5.26億、8.1億，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為67.66%、64.62%、62.22%。

　　從具體構(gòu)成來看，公司銷售費(fèi)用主要包括學(xué)術(shù)推廣費(fèi)、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)、差旅費(fèi)、工資及福利、辦公費(fèi)等，合計(jì)占銷售費(fèi)用的比重分別為84.69%、83.72%、85.12%。

　　其中，報(bào)告期內(nèi)公司學(xué)術(shù)推廣費(fèi)金額分別達(dá)到1.7億、2.14億、3.47億，占銷售費(fèi)用的比例分別為42.26%、40.72%、42.82%。

　　據(jù)招股書披露，專業(yè)化學(xué)術(shù)推廣是公司主要的營銷模式，通過專家論壇、學(xué)術(shù)推廣會(huì)議、科室會(huì)等形式向市場(chǎng)介紹藥品的特點(diǎn)、最新基礎(chǔ)理論和臨床療效研究成果等。公司組織的學(xué)術(shù)會(huì)議的數(shù)量也從2009年的400余場(chǎng)增加到2011年的900余場(chǎng)。粗略計(jì)算，2011年公司學(xué)術(shù)會(huì)議的場(chǎng)均費(fèi)用就在38.5萬左右。

　　與同行業(yè)公司相比，2011年包括恒瑞醫(yī)藥、振東制藥、佐力藥業(yè)等在內(nèi)的同業(yè)可比公司銷售費(fèi)用率平均值為36.83%，中值為32.51%。

　　可以看到，奧賽康在IPO時(shí)期的銷售費(fèi)用率就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他同行。不過公司認(rèn)為主要原因是可比公司上市后營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)多已相對(duì)成熟，推廣費(fèi)用率相對(duì)較低，而公司部分產(chǎn)品處于成長期，要保持在營銷方面的投入以擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。另外，各公司收入結(jié)構(gòu)差異、銷售模式差異、產(chǎn)品類型差異等也是導(dǎo)致可比公司之間銷售費(fèi)用率差異較大的重要原因。

　　此后，在與東方新星重組時(shí)披露的報(bào)告書中，公司披露的銷售費(fèi)用率仍然處于高位。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，奧賽康銷售費(fèi)用分別達(dá)到18.6億、18.04億、20.48億，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為61.79%、58.34%、60.15%，僅在2016年跌破60%，但次年即回升在60%以上。其中，市場(chǎng)推廣費(fèi)為公司銷售費(fèi)用的主要構(gòu)成部分，分別為15.8億、15.4億、20.5億，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為59.49%、57.36%、61.42%。

　　同時(shí)，公司預(yù)測(cè)未來五年及以后的銷售費(fèi)用率均在62%以上。

　　去年年報(bào)顯示，2018年奧賽康銷售費(fèi)用為24.29億元，同比增長18.6%，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例達(dá)到61.77%，當(dāng)期營收增速為15.48%，低于銷售費(fèi)用率增速。

　　同行業(yè)其他公司中，去年恒瑞醫(yī)藥、振東制藥、佐力藥業(yè)的銷售費(fèi)用率分別為37.1%、51.6%、46.3%，仍然遠(yuǎn)低于奧賽康。

　　對(duì)此，公司稱銷售費(fèi)用隨著銷售收入增長而相應(yīng)增加；同時(shí)，公司進(jìn)一步加大新產(chǎn)品奧一明、奧加明市場(chǎng)推廣力度，提升空白醫(yī)院覆蓋率。

　　從構(gòu)成來看，去年公司學(xué)術(shù)推廣費(fèi)達(dá)到24.08億，較上年同期增加3.83億，增長18.9%，占當(dāng)期銷售費(fèi)用率的比例超過99%。

　　由于年報(bào)中并未披露學(xué)術(shù)會(huì)議的組織次數(shù)，但從公司員工構(gòu)成來看，2018年奧賽康銷售人員數(shù)量為264人，占總?cè)藬?shù)的16.8%。長江商報(bào)記者粗略計(jì)算，奧賽康去年人均銷售費(fèi)就達(dá)到920萬元，每人每日的銷售費(fèi)用則為2.52萬元。

　　今年第一季度，奧賽康實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.14億，同比增長13.96%，銷售費(fèi)用為6.87億，同比增長14.5%。依然按銷售人員264人計(jì)算，今年前三個(gè)月奧賽康每人每日銷售費(fèi)用達(dá)到2.89萬元，較去年的數(shù)據(jù)又有進(jìn)一步提升。

　　從研發(fā)方面來看，綜合多項(xiàng)數(shù)據(jù)，2016年至2018年，奧賽康研發(fā)費(fèi)用分別為1.78億、2.27億、2.9億，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為5.77%、6.66%、7.38%。其中，去年公司銷售費(fèi)用投入就已是研發(fā)費(fèi)用的8.4倍。