據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報道，上海醫(yī)藥于今天公告，公司決定由下屬全資子公司華宇藥業(yè)和下屬控股子公司金和生物分別以現(xiàn)金出資1.6億元和1.1億元，重組大理中谷紅豆杉生物有限公司并最終取得其40%和27.5%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)上海醫(yī)藥對中谷生物的控股。

　　資料顯示，中谷生物成立于2014年8月，目前的主營業(yè)務(wù)為種植和銷售可提取抗腫瘤藥物關(guān)鍵中間體的珍稀植物紅豆杉，核心資產(chǎn)為其擁有的位于云南大理州的紅豆杉 苗共計551.8萬株以及相關(guān)林地使用權(quán)。截至2014年8月31日，中谷生物總資產(chǎn)為4.34億元，凈資產(chǎn)為1.2億元。據(jù)了解，上海醫(yī)藥旗下金和生物的主業(yè)為生產(chǎn)和銷售植物源抗腫瘤藥原料藥及中間體，公司研發(fā)生產(chǎn)的紫杉烷系列抗腫瘤藥中間體填補(bǔ)了國內(nèi)空白，并占有國內(nèi)市場50%以上的份額。

　　目前金和生物聚焦于三大植物源抗腫瘤藥物，其中一個就是以紅豆杉為原料的紫杉烷類產(chǎn)品。上海醫(yī)藥控制中谷生物后，一方面可以保證優(yōu)質(zhì)原料，另一方面則會有一定的成本控制優(yōu)勢。對于上海醫(yī)藥此次收購，《中華工商時報》總編輯助理張立棟認(rèn)為對上市公司利好有限。

　　張立棟：首先從整體上來評價的話這件事情它是上海醫(yī)藥作為布局大健康產(chǎn)業(yè)的一個布局行為。那么作為投資者來說的話，對這樣的一個重組可以樂見其成，但是不能對此有一個過度的解讀，也就是說它帶來的利好效應(yīng) 還是有限的，至于說為什么是有限的呢？我想正因?yàn)榇嬖谶@么一個問題：一個就是說紅豆杉它的提取物質(zhì)紫杉醇我們知道它是有抗癌的效果的，而且此前也是被熱炒過的。但是實(shí)際上它是面臨一些不確定性的。首先就是替代品的可能性，就是說現(xiàn)在人工合成的技術(shù)已經(jīng)逐步的從實(shí)驗(yàn)室走出來了，而且現(xiàn)在也有一些地方對于紫杉醇有了人工合成的這樣一些突破，那這個對于天然提取實(shí)際上帶來了一個比較大的威脅。其次，紅豆杉的這個生長品種 它作為一個樹種生長周期比較長，見效比較慢，紅豆杉從幼苗生長到至今能夠提取紫杉醇的成樹至少需要七到八年的時間。因?yàn)樵谥凹t豆杉曾經(jīng)被熱炒過，而且在包括云南、包括重慶一些地方在熱炒的時候大量、大面積的種植，但是后來由于大面積的熱炒也加速了它的這個價值的貶值的效應(yīng)，因此也經(jīng)歷過退燒的這種情況，所以我想有了這樣一個經(jīng)歷之后，從市場的反映來說的話，那么對它的布局可能還是比較相對理性的。我們也從股價能看出來，投資者對這樣的一個子公司的重組還是反映比較正常的，并沒有得到一個過高的熱捧。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：公告顯示，經(jīng)預(yù)測，中谷生物未來五年年均銷售收入約為3660萬元，未來五年年均凈利潤約為1140萬元?？紤]重組中谷生物后帶來的經(jīng)濟(jì)協(xié)同效應(yīng)，預(yù)計本項(xiàng)目未來五年年均可為上海醫(yī)藥貢獻(xiàn)凈利潤約2333萬元 。去年上海醫(yī)藥進(jìn)行了多起并購，但是大部分集中在醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)領(lǐng)域，主要是為了“跑馬圈地”占領(lǐng)市場份額，從華東逐漸向華南、華北市場挺進(jìn)，并向西北、西南、東北等市場薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)軍，相對來講醫(yī)藥工業(yè)方面的并購 較少。此次并購中谷生物，或許表明公司的并購觸角已經(jīng)開始向產(chǎn)業(yè)鏈前端延伸。

　　有關(guān)“上海醫(yī)藥出資2.7億控股中谷生物，整合抗腫瘤產(chǎn)業(yè)鏈”我們看看相關(guān)評論和報道：

　　每日經(jīng)濟(jì)新聞：由于不少中藥品種對原料的依賴程度 和對質(zhì)量的要求相對較高，因此，保障原料的供給成為中藥企業(yè)發(fā)展的一個重要方面。實(shí)際上，加大對中藥原材料種植環(huán)節(jié)的滲透，把產(chǎn)業(yè)鏈延伸到田間地頭，已經(jīng)成為相關(guān)藥企保證企業(yè)良性發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措.

　　中金公司： 布局中藥材產(chǎn)業(yè)鏈。華宇藥業(yè)、金和生物均隸屬上海藥材公司旗下，上海藥材公司主要業(yè)務(wù)涵蓋中藥飲片、中成藥等的生產(chǎn)和分銷，下設(shè)上海雷允上、多個GAP 種植基地等，此次收購體現(xiàn)了公司多元化布局，拓展產(chǎn)業(yè)鏈的意圖。

　　中谷生物未來將申請中藥種植基地GAP認(rèn)證，加強(qiáng)源頭優(yōu)勢。我們知道上海醫(yī)藥大部分收入來自商業(yè)收入，去年上海醫(yī)藥并購也集中在醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而現(xiàn)在卻向中藥原材料種植環(huán)節(jié)擴(kuò)張，是否意味著公司今年會在醫(yī)藥工業(yè)方面加大整合力度？

　　左劍明：從這次申購兼并當(dāng)中看，我個人認(rèn)為應(yīng)該是有這樣的布局，因?yàn)槲覀兛吹绞召徆蓹?quán)當(dāng)中通過下屬的兩家子公司，一家是能夠是通過占有了現(xiàn)在的新公司40%的股權(quán)，另外一家是占有27.5%的股權(quán)，兩者加起來的話 已經(jīng)占到絕對控股地位，所以通過這種收購中來看，應(yīng)該是上海醫(yī)藥對中古生物的一個絕對控股，又因?yàn)檫@次收購之后也能夠立足于現(xiàn)在的原材料通過田間地頭當(dāng)中來獲取的一個原材料這塊，我們認(rèn)為應(yīng)該是一個要加大自己的上游領(lǐng)域的一個布局。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我們剛剛也談到此次整合中谷生物的控股對上海醫(yī)藥業(yè)績影響比較小，不過公告顯示，此次上海醫(yī)藥也取得了相關(guān)林地使用權(quán)，隨著林權(quán)改革啟動，這會對公司帶來想象空間嗎？

　　左劍明：我個人認(rèn)為它現(xiàn)在的收購當(dāng)中有可能會看到有兩個資源，第一個資源我們看到是在于林權(quán)資源，這有可能給我們市場當(dāng)中帶來一個土地流轉(zhuǎn)的概念，但是我們個人認(rèn)為有可能更多的是在于它的第二個資源是在于 紅豆杉，因?yàn)樵谀壳盀橹怪袊脑挻竺娣e種植紅豆杉的地方其實(shí)是不多的，這是第一個。第二個在你種植經(jīng)濟(jì)作物的情況，土地流轉(zhuǎn)的性質(zhì)的話你是很難做一個有效的變化，就是你要通過土地來做一個增值，我個人認(rèn)為這個 概率不大，所以通過這次的收購當(dāng)中來看，更多的是在于上游的資源紅豆杉。第三個是在于目前為止我們國內(nèi)針對紅豆杉的理解把它看作一個簡單的經(jīng)濟(jì)作用，其實(shí)不然，最主要的話是在于它是抗腫瘤藥物當(dāng)中的原材料，我 記得在中國目前為止，早在10年以前就有一家非常大型的公司，叫做華力控股集團(tuán)，其實(shí)它們就是做了紅豆杉當(dāng)中做的非常的大，目前為止在這塊領(lǐng)域里面我們認(rèn)為應(yīng)該是有一個先發(fā)優(yōu)勢。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：去年上半年上海醫(yī)藥通過并購加強(qiáng)了山東、陜西、北京、內(nèi)蒙的網(wǎng)絡(luò)布局，已經(jīng)初步形成覆蓋全國的分銷網(wǎng)絡(luò)，為醫(yī)藥商業(yè)的快速增長打下鋪墊，投資者怎么看公司在醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域的競爭力？。

　　左劍明：其實(shí)在我們目前為止醫(yī)藥商業(yè)當(dāng)中的話，最主要是看中它的兩塊資源，第一個是在于流通環(huán)節(jié)領(lǐng)域，我們都知道目前為止全國擁有一個流通領(lǐng)域當(dāng)中的一個牌照，全國流通的只有三張牌照，一家是在國藥，一家 是在上海醫(yī)藥，另外一個是在一個湖北的九州通，所以目前為止這塊資源應(yīng)該是非常的稀缺，這是第一個。第二個稀缺里面不代表了我們目前為止這三家企業(yè)就掌控了全市場份額，其實(shí)不然，我們目前為止看到的這三家龍頭 公司加起來的市場份額非常的少，大概是20%都不到，而如果我們再去看全世界當(dāng)中無論是美國、還是歐洲、包括日本，這些發(fā)達(dá)國家當(dāng)中前三大的醫(yī)藥流通企業(yè)當(dāng)中占到全國的一個份額都是要達(dá)到90%以上，份額非常的集中 ，通過這個信號當(dāng)中來看，我個人認(rèn)為應(yīng)該是在上海醫(yī)藥未來有一個很明顯的份額提升的一個過程。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度公司醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入608.13 億元，同比增長20.98%，增速明顯提升，對于今年醫(yī)藥分銷領(lǐng)域增速您有什么預(yù)計？

　　左劍明：在整個醫(yī)藥分銷領(lǐng)域最主要看到有兩個，第一個全國性的布局是不是會有一個進(jìn)一步的提速，從去年當(dāng)中來看的話，就跟主持人剛才所說的一樣，已經(jīng)在自己的薄弱環(huán)節(jié)當(dāng)中加大了一個收購兼并，這塊是通過外 延式的增長能夠盡快的搶占市場當(dāng)中的份額，這是第一個。第二個我個人認(rèn)為的話還是在于目前為止國有企業(yè)改制，因?yàn)樵谏虾ａt(yī)藥我們作為上海人來說的話，應(yīng)該是比較了解，在過去的話應(yīng)該走過了很多次的彎路，在歷史 當(dāng)中都可以看到上海醫(yī)藥當(dāng)中的一些分分合合。我們通過現(xiàn)在所看到的話更多的是在于未來這一家國企的話有可能更多的是在于自己內(nèi)部當(dāng)中的選擇，而是通過整合之后，無論是外延式的并購，還是一個增長都會帶來自己公 司的一個明顯提速，所以我們認(rèn)為像今年整個公司業(yè)績增速的話有可能還會保持像去年這樣高速的增長。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：在醫(yī)藥工業(yè)方面，上海醫(yī)藥披露，按現(xiàn)有批文計數(shù)，公司共有300個品種入圍《國家發(fā)展改革委定價范圍內(nèi)的低價藥品清單》，隨著低價藥最高限價取消，這會對公司業(yè)績帶來多大影響？

　　左劍明：我覺得這里面有可能會去看到有兩個，低價藥為什么是很多企業(yè)都不愿意去做，其實(shí)我們在上海也可以看到一些比較老牌子的藥，你在藥房里面是很難買到的，特別是像青霉素眼藥膏等等，它里面最主要的一塊 在于利潤率非常的薄。我們在去年調(diào)研了同仁堂也一樣，也是發(fā)現(xiàn)了同樣的一個情況，一些低價藥特別是低毛利的藥已經(jīng)開始出現(xiàn)消失，這里面最主要的話是在于我們目前為止銷售價格出現(xiàn)了一個倒掛，而在未來有可能更多 的是在于有兩個，第一個國家現(xiàn)在定出它的一個清單，清單當(dāng)中有一個藥品保護(hù)的最低價格，比如說每天用藥量的價格是按照5塊錢來做一個定價，這有可能會給企業(yè)帶來一定的利潤。第二是在于我們現(xiàn)在通過一個大規(guī)模的生 產(chǎn)，特別是機(jī)械化的生產(chǎn)，我們都知道無論現(xiàn)在的一些西藥也好還是中藥也好，已經(jīng)更多的引入機(jī)械化來做一個包裝，一個分裝，這樣能夠有效的降低成本，我們認(rèn)為這兩塊能夠給公司帶來更多的帶來一個社會效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)效 應(yīng)，我個人認(rèn)為相對比較有限。