滴滴收購優(yōu)步中國幕后:交易細(xì)節(jié)透露雙方取舍標(biāo)準(zhǔn)

　　在互聯(lián)網(wǎng)的圈子里，所謂傳言傳著傳著往往就會成真，特別是加上資本之手的推動之后。

　　昨日，千呼萬喚始出來的滴滴優(yōu)步合并案終于“靴子落地”。官方消息是：滴滴出行宣布與Uber全球達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，滴滴出行將收購優(yōu)步中國的品牌、業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)等全部資產(chǎn)。由此，滴滴也成為唯一一家被騰訊、阿里巴巴和百度共同投資的企業(yè)。

　　透過精心設(shè)計的交易細(xì)節(jié)，Uber（優(yōu)步）對于中國在線出行市場的打法或?qū)⒂兴兓?，而滴滴無疑將在該領(lǐng)域占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，并貢獻(xiàn)給Uber相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)權(quán)益。“打則驚天動地，合則恩愛到底?！迸懿竭M(jìn)入新時代的滴滴已將國際化、大數(shù)據(jù)及人工智能作為新的著力方向。

　　交易細(xì)節(jié)透露雙方取舍標(biāo)準(zhǔn)

　　相對Uber對于經(jīng)濟(jì)權(quán)益的強(qiáng)調(diào)，滴滴方面將重點(diǎn)放在了“滴滴創(chuàng)始人和管理層擁有絕對控制權(quán)”這一點(diǎn)上，滴滴在官方聲明中提到，未來優(yōu)步中國將保持品牌和運(yùn)營的獨(dú)立性。

　　根據(jù)最新披露的交易細(xì)節(jié)，滴滴出行和Uber全球?qū)⑾嗷コ止?，成為對方的少?shù)股權(quán)股東。其中，（交易完成后）Uber全球?qū)⒊钟械蔚?.89%的股權(quán)，相當(dāng)于17.7%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益，而優(yōu)步中國的其余中國股東將獲得合計2.3%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。同時，滴滴出行創(chuàng)始人兼董事長程維將加入Uber全球的董事會，Uber創(chuàng)始人特拉維斯·卡蘭尼克（Travis Kalanick，簡稱TK）也將加入滴滴出行董事會。

　　特別值得注意的是，交易方案中，對股權(quán)和經(jīng)濟(jì)權(quán)益采取了不同的計算方式。不同于國內(nèi)A股上市公司同股同權(quán)的計算方式，按照此次滴滴與Uber全球的相互持股方案，股權(quán)、投票權(quán)、經(jīng)濟(jì)利益都是分開計算的。

　　從TK寫給其中國員工的公開信中，將更容易理解這一特殊設(shè)計。TK在信中指出，優(yōu)步將成為新滴滴最大單一股東，并以優(yōu)步中國（股權(quán)）換取新公司20%經(jīng)濟(jì)權(quán)益。而滴滴發(fā)布的信息顯示，這一經(jīng)濟(jì)權(quán)益將由Uber全球和優(yōu)步中國其他中國股東共同分享，分別為17.7%和2.3%。

　　查閱優(yōu)步中國此前的融資信息，公司早在2014年12月就引入百度不超過6億美元戰(zhàn)略投資，后續(xù)投資者還包括海航集團(tuán)、中國太平、中國人壽、廣汽集團(tuán)、中信證券、民生銀行、萬科集團(tuán)和寬帶資本等。從此次交易透露的信息估算，這些股東（在優(yōu)步中國）的持股比例應(yīng)為11.5%。截至記者發(fā)稿，優(yōu)步中國方面對此并未給予官方回應(yīng)。

　　就交易方式而言，無論是兩年前騰訊打包易迅等電商業(yè)務(wù)換得京東20%股權(quán)、百度以去哪兒換取攜程約25%的總投票權(quán)，還是一個月前沃爾瑪以1號店獲取了京東5%增發(fā)股本，幾宗交易的共性是，賣方都沒有放棄置出業(yè)務(wù)所代表的市場，而只是通過持股標(biāo)的的變化換了一個打法。

　　從TK的公開信中也不難看出，他本人對于中國市場仍充滿期待，只是對于優(yōu)步中國尚未實(shí)現(xiàn)盈利的現(xiàn)狀似有擔(dān)憂。

　　相比較而言，滴滴在此輪交易前已相繼完成兩輪融資。最近的6月16日，滴滴曾宣布完成新一輪45億美元的股權(quán)融資，新的投資方包括Apple、中國人壽及螞蟻金服等。騰訊、阿里巴巴、招商銀行及軟銀等現(xiàn)有投資人也都參與了融資。此外，招商銀行還將為滴滴牽頭安排25億美元的銀團(tuán)貸款，中國人壽對滴滴進(jìn)行了20億元人民幣的長期債權(quán)投資。這也意味著，滴滴最近一輪融資的實(shí)際總額高達(dá)73億美元。

　　而相對Uber對于經(jīng)濟(jì)權(quán)益的強(qiáng)調(diào)，滴滴方面將重點(diǎn)放在了“滴滴創(chuàng)始人和管理層擁有絕對控制權(quán)”這一點(diǎn)上，滴滴在官方聲明中提到，未來優(yōu)步中國將保持品牌和運(yùn)營的獨(dú)立性。業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著雙方在交易中采取了股權(quán)和投票權(quán)分置的雙層股權(quán)架構(gòu)，這在京東等很多中概股或者VIE架構(gòu)科技公司中并不鮮見。

　　重點(diǎn)是國際化、大數(shù)據(jù)、人工智能

　　從此前幾輪互聯(lián)網(wǎng)合并案的經(jīng)驗(yàn)來看，這些并購都推動了寡頭獨(dú)大市場格局的加速形成，這次估計也不例外。易到稱，滴滴和優(yōu)步的合并使得中國出行市場將回歸商業(yè)本質(zhì)，瘋狂補(bǔ)貼“燒錢”的時代已過去。

　　易觀互聯(lián)網(wǎng)出行研究中心研究總監(jiān)張旭分析指出，當(dāng)前國內(nèi)專車市場中，滴滴出行、優(yōu)步中國的活躍用戶覆蓋率占據(jù)了第一、二名。滴滴出行收購優(yōu)步中國后，專車市場格局將迎來較大變化，寡頭化進(jìn)一步提升，市場競爭將進(jìn)入新的階段。對于其他專車服務(wù)商而言，競爭壓力將進(jìn)一步增大，并倒逼其他企業(yè)加快產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，以增加用戶體量和提升現(xiàn)有活躍用戶黏性。

　　值得一提的是，滴滴此番收購優(yōu)步中國的交易背景是，《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營服務(wù)管理暫行辦法》（簡稱“《暫行辦法》”）剛剛出臺?！稌盒修k法》不再要求網(wǎng)約車輛登記為“出租客運(yùn)”，即不必執(zhí)行八年報廢，而代之以60萬公里強(qiáng)行報廢。同時，網(wǎng)約車運(yùn)價原則上實(shí)行市場調(diào)節(jié)，未見數(shù)量管控要求。這被認(rèn)為是為網(wǎng)約車“正名”，是推動我國網(wǎng)約車行業(yè)發(fā)展的利好政策。

　　政策的明朗化進(jìn)一步為此輪收購帶來“天時地利”。滴滴出行表示，此次歷史性的收購將成為中國移動出行行業(yè)把握機(jī)遇、獲得增長動能的新起點(diǎn)；滴滴出行將致力于進(jìn)一步發(fā)展“潮汐戰(zhàn)略”，通過大數(shù)據(jù)的深入挖掘與應(yīng)用，以智能調(diào)配體系連接多種交通工具，不斷提升平臺效率，降低成本，讓出行變得更加高效便捷。

　　而從昨日發(fā)布的消息來看，國際市場、大數(shù)據(jù)及人工智能等新興領(lǐng)域都有可能成為合并后公司著力布局的重點(diǎn)領(lǐng)域。

　　據(jù)透露，滴滴將進(jìn)一步向海外新興移動出行市場進(jìn)軍，如日韓、歐洲、俄羅斯等地。這種國際化不僅是在互聯(lián)網(wǎng)約車領(lǐng)域，還包括“代駕”等其他出行市場。

　　此前，程維曾透露，滴滴下一步將加大在機(jī)器學(xué)習(xí)和人工智能方面的投資，從而進(jìn)一步提高運(yùn)營效率。在滴滴看來，移動互聯(lián)網(wǎng)公司的競爭不僅是在規(guī)模上的競逐，而是已經(jīng)開始在人工智能、大數(shù)據(jù)領(lǐng)域跟全球企業(yè)一較高下。為此，滴滴不但在美國硅谷建立了研發(fā)中心，還考慮在英國、俄羅斯建類似的研發(fā)中心，招攬全球人才。

　　頗為有趣的是，針對滴滴收購優(yōu)步中國，昨日，易到也發(fā)布官方聲明稱，合并標(biāo)志著出行行業(yè)格局進(jìn)入新的階段，戰(zhàn)場上只剩下滴滴優(yōu)步和易到兩家。“需要強(qiáng)調(diào)的是，滴滴和優(yōu)步的合并，絕不意味著出行領(lǐng)域的競爭已經(jīng)結(jié)束?！?

　　易到稱，滴滴和優(yōu)步的合并使得中國出行市場將回歸商業(yè)本質(zhì)，瘋狂補(bǔ)貼“燒錢”的時代已過去，將重回用服務(wù)和品質(zhì)贏得市場的時代。（上海證券報）

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