時(shí)間行至今年最后一個(gè)月，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力并未隨時(shí)間推移有所緩解。

　　12月1日，國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)發(fā)布的信息顯示，2015年11月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)新低。這也是中國經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)連續(xù)第四個(gè)月位于榮枯線之下，并創(chuàng)下了2012年8月以來的新低。

　　交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴記者，制造業(yè)PMI連續(xù)4個(gè)月低于榮枯線，且呈下降態(tài)勢，顯示當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)新舊動能轉(zhuǎn)換和去過剩產(chǎn)能過程漫長，加之外需尚未明顯改善，制造業(yè)企業(yè)特別是中小企業(yè)仍面臨較大經(jīng)營壓力。

　　內(nèi)需和外需均顯疲軟

　　交行報(bào)告分析稱，11月制造業(yè)PMI五大分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，環(huán)比降低0.3個(gè)百分點(diǎn)，表明當(dāng)前制造業(yè)仍承受較大壓力。其中，原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)分別為47.1%和47.6%，環(huán)比分別微跌0.1和0.2個(gè)百分點(diǎn)，也印證了生產(chǎn)指數(shù)的弱勢。

　　CFLP分析師陳中濤認(rèn)為，傳統(tǒng)行業(yè)、高耗能行業(yè)降幅擴(kuò)大是制造業(yè)整體小幅下行波動的主要原因。

　　數(shù)據(jù)顯示，高耗能行業(yè)PMI指數(shù)較上月下降近2個(gè)百分點(diǎn)，低于制造業(yè)整體水平7個(gè)百分點(diǎn)以上。非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)降幅較為明顯，分別為5.9和3.2個(gè)百分點(diǎn)。紡織業(yè)下降3.4個(gè)百分點(diǎn)，石油加工及煉焦業(yè)下降7.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　更為關(guān)鍵的是，被視作先行指標(biāo)的新訂單指數(shù)為49.8%，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，且降幅比同步指標(biāo)生產(chǎn)指數(shù)更大。

　　“這預(yù)示今后一段時(shí)間市場需求或進(jìn)一步趨弱，制造業(yè)PMI還將面臨更大的下行壓力?！边B平表示，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)與上月持平，為53.6%，但作為逆指標(biāo)，其超出榮枯線表明制造業(yè)整體活躍度不高。

　　內(nèi)需不振，外需同樣不給力。11月出口訂單指數(shù)環(huán)比下降1個(gè)百分點(diǎn)，至46.4%，顯示歐美季節(jié)性需求帶來的出口提振效應(yīng)已經(jīng)結(jié)束。其他數(shù)據(jù)也可佐證這點(diǎn)：外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)在經(jīng)歷9月的短暫休整后，10月繼續(xù)下滑，重續(xù)2月以來的連跌勢頭；11月波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)從月初的706點(diǎn)跌至下旬的546點(diǎn)，跌幅高達(dá)160點(diǎn)。

　　從企業(yè)角度看，則呈現(xiàn)明顯的冷暖不均，大企業(yè)仍在50%榮枯線之上，但中小企低迷。

　　“臨近年底，小企業(yè)接單更為困難，新訂單指數(shù)下降4個(gè)百分點(diǎn)，降至41.7%，為近年來最低點(diǎn)。新訂單急劇下滑，生產(chǎn)活動進(jìn)一步收縮，生產(chǎn)指數(shù)下降2.2個(gè)百分點(diǎn)，降至44.8%?！标愔袧硎荆∑髽I(yè)預(yù)期下滑，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)下降7.6個(gè)百分點(diǎn)。小企業(yè)本身具有波動較大的特點(diǎn)，但11月份波動幅度明顯擴(kuò)大，意味著小企業(yè)壓力有所增加。

　　需政策持續(xù)發(fā)力

　　今年以來，貨幣政策總體寬松，財(cái)政支出進(jìn)度加快，基礎(chǔ)設(shè)施投資力度加大，投資資金來源多元化，大批穩(wěn)增長投資項(xiàng)目落實(shí)對大型企業(yè)生產(chǎn)帶動較為明顯。

　　連平認(rèn)為，中小企業(yè)PMI低于榮枯線并且仍在下降，表明經(jīng)營狀況尚未得到明顯改善，支撐反彈的力量仍然偏弱，需進(jìn)一步加大政策支持力度。

　　目前，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整開始進(jìn)入震蕩期，一些問題已經(jīng)充分暴露。法國興業(yè)銀行就指出，中國11月份PMI數(shù)據(jù)增添了工業(yè)領(lǐng)域供應(yīng)面改革的緊迫性。在工業(yè)領(lǐng)域，資本錯(cuò)配、不良資產(chǎn)的增長若隱若現(xiàn)，且生產(chǎn)力動能不足是最緊迫的經(jīng)濟(jì)問題。

　　其中，“僵尸企業(yè)”在最近一年來被高層頻繁提及，其主要指那些無望恢復(fù)生氣，但由于獲得放貸者或政府支持而免于倒閉的負(fù)債企業(yè)。

　　在十八屆五中全會后的首次國務(wù)院常務(wù)會會議上，處置“僵尸企業(yè)”是重要議題之一，并首提“僵尸企業(yè)”退出市場。這又與當(dāng)下的熱詞供給側(cè)改革密不可分，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、降低融資成本以及加大減稅力度是題中之義。

　　陳中濤分析稱，當(dāng)前制造業(yè)處在分化調(diào)整階段，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快調(diào)整，新興產(chǎn)業(yè)在孕育中成長。目前，宏觀調(diào)控應(yīng)由需求側(cè)刺激轉(zhuǎn)向供給側(cè)改革，在原有增長機(jī)制和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)衰退的同時(shí)，加快培育影響面廣、帶動作用強(qiáng)的新主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，釋放潛在供給增長潛力。

　　發(fā)改委主任徐紹史最近撰文亦提到，要堅(jiān)持需求管理和供給管理并重，把產(chǎn)業(yè)政策和競爭政策有機(jī)結(jié)合起來，大膽探索創(chuàng)新政策工具，盤活存量、用好增量，有保有壓、有扶有控。

　　清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院副院長、央行貨幣政策委員會委員白重恩認(rèn)為，“十三五”期間可降低企業(yè)社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)，讓部分國有資本劃撥至社保資金，“十三五”期間面臨最大的挑戰(zhàn)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，需要讓“僵尸企業(yè)”退出市場，避免惡性循環(huán)。

　　在2015騰訊財(cái)經(jīng)年會上，全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈也表示，社會不良債務(wù)和不良資產(chǎn)的存在減少資金供給，高消耗部門、產(chǎn)能過剩部門和“僵尸企業(yè)”占用了不少存量資金，并繼續(xù)吸納新增資金。按市場規(guī)則出清無效企業(yè)，才能提高市場運(yùn)行效率。