乳業(yè)股仍能“起舞”？?jī)?nèi)外“廝殺”應(yīng)謹(jǐn)慎樂觀

　　乳業(yè)股仍有春天？?jī)?nèi)外“廝殺”不斷或應(yīng)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，乳業(yè)專家宋亮表示：“總的來說，乳企已告別‘躺著賺錢’的好日子，且中外概莫能外。但不排除部分品類可以保持高毛利高增長(zhǎng)，所以結(jié)構(gòu)調(diào)整勢(shì)在必行?！?/p>

　　行業(yè)觀察人士認(rèn)為，感興趣的投資者仍可適當(dāng)布局乳業(yè)股。

　　記者盤點(diǎn)已出爐中報(bào)的多家乳企業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，“普降”成為主旋律，不少都呈現(xiàn)出營(yíng)收、利潤(rùn)下滑現(xiàn)象，其中三元、貝因美等尤為明顯。但行業(yè)觀察人士認(rèn)為，感興趣的投資者仍可適當(dāng)布局乳業(yè)股，關(guān)鍵觀察其結(jié)構(gòu)調(diào)整、品類布局如何。

　　乳企中報(bào)業(yè)績(jī)下降

　　光明乳業(yè)日前發(fā)布中報(bào)稱，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.01億元，同比下降3.95%，每股收益0.1642元，同比減少3.98%。光明乳業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.61億元，同比增長(zhǎng)1.91%。其二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.70億元，同比減少3.50%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1.05億元，同比減少25.40%。

　　對(duì)此，國(guó)海證券分析認(rèn)為，其主推產(chǎn)品“莫斯利安”受競(jìng)品擠兌，使得上半年公司收入增速放緩。據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)顯示，伊利常溫酸奶“安慕?！鄙习肽赇N售收入增長(zhǎng)了9.8倍，一定程度擠壓了“莫斯利安”市場(chǎng)份額。同時(shí)隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，光明乳業(yè)的銷售費(fèi)用也在增加，影響了本期利潤(rùn)。

　　去年銷售額還是國(guó)內(nèi)奶粉行業(yè)老大的貝因美中報(bào)十分慘淡，盡管恒天然在今年上半年成為其第二大股東，但貝因美業(yè)績(jī)?nèi)圆患?，上半年凈利?rùn)虧損1.02億元，同比下滑195.51%。貝因美對(duì)此解釋稱，公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型尚未完成，將加大對(duì)市場(chǎng)開拓方面投入。

　　三元股份此前發(fā)布的中報(bào)數(shù)據(jù)也讓業(yè)內(nèi)人士跌破眼鏡。今年上半年，公司營(yíng)收22.3億元，同比下降0.85%；凈利潤(rùn)為4957.75萬元，同比下降72.31%。相較于同期發(fā)布中報(bào)的蒙牛255.64億元的營(yíng)業(yè)額，三元股份已徹底跌出第一陣營(yíng)。

　　分地區(qū)來看，北京地區(qū)營(yíng)業(yè)收入為10.4億元，比上年同期下降7.96%，這意味其“大本營(yíng)”自2010年以來首現(xiàn)下滑。

　　合生元中報(bào)顯示，公司今年上半年?duì)I收約為19.62億元，同比減少約為10.3%；凈利潤(rùn)約為2.05億元，同比下滑34.4%，其表示，由于此前大力度折價(jià)促銷，使得收入和凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑；澳優(yōu)乳業(yè)半年報(bào)則顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入9.12億元，同比下降2.6%；凈利潤(rùn)為4050萬元，同比下滑24.3%。澳優(yōu)表示其將業(yè)務(wù)重心由利潤(rùn)率較低的貼牌業(yè)務(wù)及合約制造業(yè)務(wù)，正轉(zhuǎn)移至利潤(rùn)率較高的自家品牌業(yè)務(wù)。

　　而伊利股份則繼續(xù)行業(yè)領(lǐng)跑。其日前發(fā)布中報(bào)顯示，上半年伊利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入301.51億元，利潤(rùn)總額31.88億元，以遠(yuǎn)超行業(yè)均速的增長(zhǎng)，持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一。上半年伊利整體市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升，奶粉收入同比增長(zhǎng)9.68%，在中資品牌中位列第一；(常溫)液態(tài)奶整體市場(chǎng)銷售份額同比增長(zhǎng)2.3%，達(dá)到近30%。

　　“伊利能在消費(fèi)疲軟環(huán)境下持續(xù)穩(wěn)增，有賴于自身有機(jī)增長(zhǎng)模式較為穩(wěn)固，其奶源、產(chǎn)能、渠道、供應(yīng)鏈布局等都較為完善，沒有明顯短板?！痹撔袠I(yè)觀察人士表示。

　　乳企內(nèi)外“廝殺”

　　仍可以適當(dāng)布局

　　此前美銀美林曾發(fā)表報(bào)告稱，在中國(guó)一眾飲品類行業(yè)中，乳業(yè)依然在提供增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，行業(yè)迎多重上調(diào)機(jī)會(huì)。其更偏愛下游行業(yè)乳業(yè)股，因今年成本會(huì)繼續(xù)回落，毛利率可望提高。

　　對(duì)此，有行業(yè)觀察人士認(rèn)為。“原料成本下降的確使終端價(jià)格更實(shí)惠，但市場(chǎng)并未見得由此大幅擴(kuò)容，消費(fèi)者的習(xí)慣和口味短期沒有明顯改變。反而正因原料量足價(jià)平，使得價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)開打，且企業(yè)進(jìn)貨太多庫存難消化，乳企生存狀態(tài)并未由此獲得改善?！逼浞治稣J(rèn)為，內(nèi)外“廝殺”環(huán)境下，對(duì)于乳業(yè)行業(yè)發(fā)展應(yīng)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

　　此外，不久前工信部召開了嬰幼兒配方乳粉企業(yè)兼并重組工作會(huì)，對(duì)乳粉行業(yè)集中度的提升及乳粉業(yè)兼并重組將再往前推進(jìn)一步。而根據(jù)此前出臺(tái)的乳業(yè)重組方案，到2015年年底，爭(zhēng)取形成10家左右年銷售收入超過20億元的大型嬰幼兒配方乳粉企業(yè)集團(tuán)，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步向龍頭企業(yè)集中。

　　“無論上游還是下游，乳業(yè)股仍可以適當(dāng)布局，但投資者確應(yīng)了解行業(yè)政策形勢(shì)及消費(fèi)市場(chǎng)變化，尤其應(yīng)關(guān)注乳企對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的布局完成情況，看其(常溫)液態(tài)奶、酸奶、乳酸飲料發(fā)展情況如何，因?yàn)閶胗變号浞侥痰绕奉惖睦麧?rùn)率正逐漸下滑，且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈?！痹撚^察人士分析指出。

　　另外，乳業(yè)國(guó)企改革進(jìn)展也值得關(guān)注。