根據(jù)亞投行的時間表，預(yù)計到4月中旬各創(chuàng)始成員身份將確認(rèn)完成，今年年中各方將商定章程并最終簽署，經(jīng)成員批準(zhǔn)生效后，亞投行將于年底前正式成立。

　　相對亞投行的規(guī)模來看，這個時間表其實已非常緊張。在余下的時間里，亞投行至少要明確以下五個具體問題，才好“開張營業(yè)”。

　　首先是使用何種貨幣單位？

　　用什么貨幣進(jìn)行結(jié)算將是亞投行籌建過程中面臨的最核心問題，其重要性可能超過目前我們所討論的任何問題，包括成員構(gòu)成、出資比例乃至投票權(quán)。

　　70多年前籌建國際貨幣基金組織和國際復(fù)興開發(fā)銀行時，英國的凱恩斯和美國的懷特曾就貨幣單位進(jìn)行過激烈論戰(zhàn)。凱恩斯建議設(shè)計一種獨(dú)立的國際貨幣單位，懷特則堅持直接用美元來進(jìn)行國際清償。最終懷特憑借自己國家的強(qiáng)大后盾占了上風(fēng)，布雷頓森林體系就此成立，美元成了合法的國際貨幣。

　　70多年后布雷頓森林體系已然崩塌，但兩大機(jī)構(gòu)仍使用美元進(jìn)行結(jié)算。此外，地區(qū)性的開發(fā)銀行，如亞洲開發(fā)銀行、美洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行等，也都是用美元結(jié)算。

　　亞投行應(yīng)該如何設(shè)計自己的貨幣單位呢？

　　2013年金磚國家開發(fā)銀行正式成立，但迄今各方也未就“金磚結(jié)算貨幣”或本幣自由兌換等問題達(dá)成一致，確定使用何種貨幣的難度可見一斑?，F(xiàn)在亞投行意向成員方有50多個，各方會設(shè)計出怎樣的貨幣單位值得期待。

　　如果大膽想象，可能會有三種結(jié)果，美元、人民幣或亞投行幣。用美元可能阻力最小，最方便，結(jié)算成本也最低；用人民幣過于敏感，并且在實際結(jié)算上也不太方便，成本比較高；設(shè)計一種亞投行的組合貨幣（貨幣籃子）當(dāng)然更有魄力，也最能防范市場沖擊，但能否成功就要看各國的智慧了。當(dāng)然，現(xiàn)有意向創(chuàng)始成員方可能已經(jīng)有了初步答案。

　　其次是如何做貸款評估？

　　任何一家銀行，在放貸前必須了解貸款人的清償能力，在放款后有必要監(jiān)督款項使用，在回收貸款后最好做成果評估，才能加強(qiáng)風(fēng)險控制，以利長期經(jīng)營。作為政府間的開發(fā)性融資機(jī)構(gòu)，開發(fā)銀行有必要對貸款進(jìn)行全方位評估，不然放出去的款都是壞賬，最后連資本金都賠掉，貸款能力受限，就沒有什么影響力了。

　　舉例來說，世界銀行和國際貨幣基金組織均有專門的審查機(jī)制，近鄰的亞洲開發(fā)銀行則成立了一個名為“合規(guī)審查小組”的機(jī)制，專門對貸款人的資格進(jìn)行審查。

　　然而，各界批評最多的也正是這個所謂的貸款標(biāo)準(zhǔn)，因為這個標(biāo)準(zhǔn)不僅包含經(jīng)濟(jì)條件，還包含政治要求。

　　最臭名昭著的例子就是國際貨幣基金組織的援助附加條件，包括財政緊縮、市場開放和破產(chǎn)清算等，1997年亞洲金融危機(jī)時曾讓印尼等國記憶深刻，2010年歐債危機(jī)后又讓希臘深陷國內(nèi)政治危局，2013年烏克蘭危機(jī)后成了政治改革的催化劑。

　　亞投行作為由中國倡議的機(jī)構(gòu)，是新型國際關(guān)系的典型代表，目標(biāo)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展而不是圖謀政治，因此會將注意力放在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上。但亞投行也要建立自己的貸款評估機(jī)制，嚴(yán)格審查貸款的發(fā)放、使用和回收。這將是一個系統(tǒng)工程，亞投行在成立之初恐怕不具備完善的評估能力，短期內(nèi)可能要借助第三方合作，未來可著手建立自己的評估機(jī)構(gòu)。

　　但從事前評估看，當(dāng)前標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)三家美國評級機(jī)構(gòu)壟斷全球評級市場，全球金融界對其形成高度依賴，許多人批評美國借評級機(jī)構(gòu)之手操弄國際金融市場，但又提不出替代措施。未來，亞投行能否打破國際評級壟斷，可拭目以待。

　　第三是市場細(xì)分怎么辦？

　　目前來看，國內(nèi)多數(shù)評論將注意力集中在亞投行的主權(quán)貸款上，即亞投行把資金融給一國政府，再由其進(jìn)行開發(fā)，對亞投行的戰(zhàn)略影響也主要從這個角度來分析。這符合我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)制度的基本邏輯，因為我們在大型基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)上仍然以國家計劃為主，資金當(dāng)然由政府來分。但亞洲大多數(shù)國家并不是這樣，一些國家的港口、公路、鐵路乃至機(jī)場都由私人企業(yè)建設(shè)、運(yùn)營和維護(hù)，亞投行如果只跟政府聯(lián)系，可能沒辦法實現(xiàn)資金的高效利用，甚至找不到貸款人。同時，亞洲地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建材和服務(wù)提供商也有不少私企，要進(jìn)行貸款評估也不能只跟政府打交道。

　　為解決該問題，亞投行可能至少需要設(shè)立兩個部門：一個服務(wù)政府，一個服務(wù)企業(yè)。如世界銀行就專門設(shè)立了國際金融公司服務(wù)私人企業(yè)。

　　另外，亞洲有高收入國家（日本、新加坡等），中等收入國家（泰國、印尼等），也有極端不發(fā)達(dá)的“重債窮國”（如阿富汗），針對不同發(fā)展階段的國家進(jìn)行開發(fā)，可能需要實行有差別的標(biāo)準(zhǔn)。如世界銀行集團(tuán)就同時包括國際復(fù)興開發(fā)銀行和國際開發(fā)協(xié)會兩個機(jī)構(gòu)，前者覆蓋所有國家，后者只針對欠發(fā)達(dá)國家進(jìn)行無息貸款甚至是贈款。

　　由此，無論是針對政府和企業(yè)，還是針對不同發(fā)展階段的國家，亞投行可能都需要進(jìn)行市場細(xì)分。

　　四是爭端解決機(jī)制設(shè)定？

　　國際政治有一條基本前提，就是國際無政府狀態(tài)。因此富有活力的國際組織，大多配套有完善的爭端解決機(jī)制，否則難以存活。

　　比如世界貿(mào)易組織有獨(dú)立完整的解決貿(mào)易爭端的司法系統(tǒng)，即“爭端解決機(jī)制”，配套有裁判實體法和程序法，專門的裁判機(jī)構(gòu)及執(zhí)法機(jī)制，對維護(hù)世貿(mào)組織的健康運(yùn)行至關(guān)重要。世界銀行建立了“解決投資爭端國際中心”，專為外國投資者與東道國政府之間的投資爭端提供國際解決途徑。

　　最近，維基解密剛剛泄露了跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）談判中的投資章節(jié)文本，其中大量涉及投資爭端解決方式；美歐遲遲談不攏的跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)定（TTIP），投資爭端解決機(jī)制也是主要障礙。

　　亞投行本質(zhì)上也是一家多邊機(jī)構(gòu)，成員之間的糾紛在所難免，同貸款國出現(xiàn)糾紛也難以避免，因此十分有必要建立一個獨(dú)立的仲裁機(jī)構(gòu)，并為之設(shè)計配套的法律和執(zhí)法機(jī)制，以保證長期健康運(yùn)營。

　　五是廣泛開展深度政策研究。

　　當(dāng)前，建立自己的研究咨詢部門，或加強(qiáng)同智庫等政策研究機(jī)構(gòu)的合作已成為大型機(jī)構(gòu)的通行做法。如國際貨幣基金組織有“國際貨幣金融委員會”，世界銀行有“發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)部”，亞洲開發(fā)銀行有“亞開行研究院”和“區(qū)域一體化研究中心”（關(guān)于亞洲基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模8萬億美元的說法最早便由亞開行研究院提出），它們定期發(fā)布報告評估全球和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，且有龐大的免費(fèi)在線數(shù)據(jù)庫向全球開放，全球各地的學(xué)者將之作為開展研究的權(quán)威數(shù)據(jù)來源。政策和學(xué)術(shù)研究既可以對機(jī)構(gòu)開展活動提供理論支撐，也可以引領(lǐng)全球的政策取向，從而建立于己有利的輿論環(huán)境。

　　亞投行作為一家新機(jī)構(gòu)，也有必要發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的特長，廣泛開展有深度的政策研究。對此我們已經(jīng)有成功先例，比如金磚國家已經(jīng)提出設(shè)立“金磚智庫理事會”，博鰲亞洲論壇成立了“博鰲亞洲論壇研究院”，其成功經(jīng)驗均值得亞投行借鑒。

　　最后要指出的是，亞投行的成功不僅取決于戰(zhàn)略謀劃能力，也要看工作的細(xì)致程度。在這方面，美日是可以學(xué)習(xí)的老師。盡管這兩個國家截至目前仍未申請加入亞投行，但這并不妨礙向它們?nèi)〗?jīng)，未來關(guān)于管理經(jīng)驗的交流或可成為新的合作領(lǐng)域。