有分析師表示，資產(chǎn)注入和整體上市將成為今年乃至較長時(shí)期內(nèi)電力行業(yè)的投資主題之一，五大發(fā)電集團(tuán)的整合行為影響最大五大發(fā)電集團(tuán)的改革在不斷加速。

　　昨日，國電電力發(fā)布公告稱，國電集團(tuán)將繼續(xù)堅(jiān)持整體上市戰(zhàn)略，逐步將火電及水電業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入公司。這意味著國電集團(tuán)的整體上市終于拉開了序幕。

　　實(shí)際上，今年以來，五大發(fā)電集團(tuán)都加大了資本運(yùn)作力度。除了國電集團(tuán)，華電集團(tuán)也于近日開始加速對旗下上市公司的資產(chǎn)注入。除了將華電能源定位為在東北地區(qū)的電力發(fā)展主體和資本運(yùn)作平臺(tái)，還在推進(jìn)華電國際的資產(chǎn)注入一事。

　　華電集團(tuán)表示，將推動(dòng)上市公司對集團(tuán)資產(chǎn)的整合，最終讓符合條件的資產(chǎn)全部進(jìn)入上市公司平臺(tái)。

　　隨著電力改革的逐步深入，有分析師認(rèn)為，資產(chǎn)注入和整體上市將成為今年乃至較長時(shí)期內(nèi)電力行業(yè)的投資主題之一，五大發(fā)電集團(tuán)的整合行為影響最大，最可行的整合方向是集團(tuán)持續(xù)向上市公司注入資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)“分步整體上市”或“分區(qū)域整體上市”。

　　國電電力將獲資產(chǎn)注入

　　國電集團(tuán)整體上市加速

　　7月31日，國電電力發(fā)布《關(guān)于中國國電集團(tuán)公司進(jìn)一步解決與國電電力同業(yè)競爭問題有關(guān)事項(xiàng)》的公告稱，國電集團(tuán)將繼續(xù)堅(jiān)持整體上市戰(zhàn)略，繼續(xù)將國電電力作為常規(guī)發(fā)電業(yè)務(wù)整合平臺(tái)，逐步將火電及水電業(yè)務(wù)(以下簡稱“發(fā)電業(yè)務(wù)”，不包括國電集團(tuán)除國電電力以外其他控股上市公司的相關(guān)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)及權(quán)益，且不包括區(qū)域常規(guī)發(fā)電上市公司所在區(qū)域的相關(guān)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)及權(quán)益)資產(chǎn)注入國電電力。

　　在將發(fā)電業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入國電電力的過程中，國電集團(tuán)在發(fā)電業(yè)務(wù)項(xiàng)目開發(fā)、資本運(yùn)作、資產(chǎn)并購等方面優(yōu)先支持國電電力，即國電集團(tuán)及控股子公司(不含國電集團(tuán)除國電電力外其他直接控股上市公司，且不包括區(qū)域常規(guī)發(fā)電上市公司所在區(qū)域的相關(guān)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)及權(quán)益)在轉(zhuǎn)讓現(xiàn)有發(fā)電業(yè)務(wù)資產(chǎn)、權(quán)益及開發(fā)、收購、投資新的發(fā)電業(yè)務(wù)項(xiàng)目時(shí)，國電電力具有優(yōu)先選擇權(quán)。

　　在將發(fā)電業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入國電電力的方式上，國電集團(tuán)將按照有利于解決同業(yè)競爭的原則，原則上以省(或區(qū)域)為單位，將同一省內(nèi) (或區(qū)域內(nèi))的相關(guān)資產(chǎn)及人員注入國電電力。

　　公告還稱，國電集團(tuán)將在發(fā)電業(yè)務(wù)資產(chǎn)滿足資產(chǎn)注入條件后三年內(nèi)，完成向國電電力注資的工作。

　　這意味著國電集團(tuán)的整體上市終于拉開了序幕。

　　目前，國電集團(tuán)擁有國電電力、長源電力、英力特、平莊能源、龍?jiān)醇夹g(shù)等5家國內(nèi)A股上市公司和龍?jiān)措娏?家香港H股上市公司。

　　前不久，國電集團(tuán)召開內(nèi)部會(huì)議，研究并討論國電集團(tuán)改革發(fā)展重大問題，初步確定用3年-5年時(shí)間全面深化改革。這是國內(nèi)五大電力集團(tuán)中首家公布改革時(shí)間表的企業(yè)。

　　據(jù)了解，國電集團(tuán)今年深化改革六大重點(diǎn)任務(wù)之一是完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立董事會(huì)運(yùn)作機(jī)制。路線圖還明確要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)持整體上市戰(zhàn)略，力爭用5年左右時(shí)間實(shí)現(xiàn)整體上市，并實(shí)施股權(quán)多元化改革，探索建立混合所有制企業(yè)員工持股辦法。

　　加大資本運(yùn)作力度

　　五大發(fā)電集團(tuán)改革提速

　　近期，五大電力集團(tuán)紛紛加大了資本運(yùn)作力度。除了國電集團(tuán)，華電集團(tuán)也于近日開始加速對旗下上市公司的資產(chǎn)注入。

　　根據(jù)華電能源發(fā)布的公告稱，為履行股改承諾，華電集團(tuán)擬將持有的遼寧華電鐵嶺發(fā)電有限公司(以下簡稱“鐵嶺公司”)51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華電能源，公司擬以現(xiàn)金認(rèn)購上述股權(quán)；同時(shí)，為解決遼寧區(qū)域同業(yè)競爭的問題，華電能源在取得鐵嶺公司51%股權(quán)的前提下，將以鐵嶺公司51%股權(quán)參與認(rèn)購金山股份非公開發(fā)行的股份。股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格以資產(chǎn)評估值為基準(zhǔn)協(xié)商確定，具體轉(zhuǎn)讓價(jià)格及后續(xù)資本運(yùn)作方案將在鐵嶺公司的資產(chǎn)評估、審計(jì)等工作完成及履行有關(guān)決策程序后確定，公司將及時(shí)披露實(shí)施方案。

　　據(jù)了解，華電能源是黑龍江省主要電力供應(yīng)商，2013年公司完成發(fā)電量258.62億千瓦時(shí)。華電集團(tuán)曾作出承諾，將華電能源定位為華電集團(tuán)在東北地區(qū)的電力發(fā)展主體和資本運(yùn)作平臺(tái)。

　　除此之外，華電集團(tuán)還在推進(jìn)華電國際的資產(chǎn)注入一事。

　　值得注意的是，在華電國際上市之初，華電集團(tuán)曾承諾，將華電國際確定為集團(tuán)整合常規(guī)能源發(fā)電資產(chǎn)的最終整合平臺(tái)和發(fā)展常規(guī)能源發(fā)電業(yè)務(wù)的核心企業(yè)；將旗下?lián)碛械姆巧鲜谐Ｒ?guī)能源發(fā)電資產(chǎn)，在符合條件時(shí)注入華電國際，并給予其常規(guī)能源發(fā)電項(xiàng)目開發(fā)、收購的優(yōu)先選擇權(quán)，以支持該公司持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

　　據(jù)了解，華電集團(tuán)2013年底總裝機(jī)容量為11269萬千瓦，約為華電國際總裝機(jī)規(guī)模的3倍。

　　招商證券分析師梁薇認(rèn)為，國企改革的推進(jìn)將加快母公司資產(chǎn)注入進(jìn)程，提升公司發(fā)電規(guī)模。

　　華電集團(tuán)內(nèi)部人士對媒體透露，華電集團(tuán)正全面推進(jìn)國企改革，已經(jīng)制定出改革路線圖：公司將著力推進(jìn)資產(chǎn)運(yùn)營改革，以公司整體上市為方向，推動(dòng)上市公司對集團(tuán)資產(chǎn)的整合，最終讓符合條件的資產(chǎn)全部進(jìn)入上市公司平臺(tái)。

　　據(jù)了解，今年下半年，華電集團(tuán)有望印發(fā)資產(chǎn)整合、煤炭產(chǎn)業(yè)專業(yè)化管理等改革方案。

　　此外，今年6月底，大唐集團(tuán)承諾在不降低大唐發(fā)電盈利能力的前提下，在2015年10月前將河北火電資產(chǎn)注入，集團(tuán)下其他火電資產(chǎn)則在2018年10月前注入。

　　實(shí)際上，這幾年，市場對五大發(fā)電集團(tuán)將非上市資產(chǎn)注入上市平臺(tái)的預(yù)期不斷加強(qiáng)。今年以來，能源改革不斷推進(jìn)，五大發(fā)電集團(tuán)的改革也在加速。

　　有電力行業(yè)分析師向《證券日報(bào)》記者表示，電力行業(yè)上市公司與集團(tuán)之間存在同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易問題。上市公司和集團(tuán)進(jìn)行整合可以消除關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭，完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)作效率，還可以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)和上市公司發(fā)展戰(zhàn)略的統(tǒng)一。

　　此外，資產(chǎn)注入和整體上市將成為今年乃至較長時(shí)期內(nèi)電力行業(yè)的投資主題之一。五大發(fā)電集團(tuán)的整合行為影響最大，由于集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模龐大且質(zhì)地差異較大，因此，最可行的整合方向是集團(tuán)持續(xù)向上市公司注入資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)“分步整體上市”或“分區(qū)域整體上市”。