強(qiáng)美元低利率點(diǎn)燃美國(guó)股市樓市

　　在英國(guó)“脫歐”公投結(jié)束后，美國(guó)股票市場(chǎng)又創(chuàng)出新高，房地產(chǎn)市場(chǎng)也同樣熱度不減。在強(qiáng)勢(shì)美元和低利率的主導(dǎo)下，美國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格在持續(xù)膨脹。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前美國(guó)住房?jī)r(jià)格僅比2007年高峰時(shí)低2%，與此同時(shí)，商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值也已經(jīng)創(chuàng)下紀(jì)錄。美國(guó)媒體刊登文章認(rèn)為，過去兩次美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退都是由于資產(chǎn)價(jià)格的崩潰而導(dǎo)致的，而再度出現(xiàn)這種情況的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

　　全球知名房地產(chǎn)分析公司世邦魏理仕 (CBRE)近期的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美國(guó)仍然是全球房地產(chǎn)投資者的頭號(hào)熱點(diǎn)。去年，美國(guó)從加拿大、中國(guó)、新加坡、阿聯(lián)酋及挪威等國(guó)成功吸金近800億美元。

　　美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，進(jìn)一步強(qiáng)化了美國(guó)大多數(shù)地區(qū)的土地吸納水平及投資機(jī)遇。房地產(chǎn)投資者正把目光投放到更廣泛的美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。研究表明，全球投資者計(jì)劃于2016年將48%的房地產(chǎn)投資部署到美國(guó)，而英國(guó)“脫歐”預(yù)計(jì)進(jìn)一步加快這一步伐。投資地區(qū)方面，不再局限于紐約、舊金山這樣的門戶城市，一些二線城市如達(dá)拉斯、奧斯汀、夏洛特等也開始獲得追捧。

　　在全球主要國(guó)家中，美國(guó)的宏觀基本面最為強(qiáng)勁。摩根士丹利分析師發(fā)布的最新報(bào)告認(rèn)為，英國(guó)“脫歐”造成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升，在此背景下，美國(guó)資產(chǎn)，包括股票、外匯、政府債券等都成為避風(fēng)港。分析師還表示，盡管出現(xiàn)更大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件的可能性上升，但是目前來看風(fēng)險(xiǎn)仍然可控。當(dāng)前全球金融體系的架構(gòu)比2008年金融危機(jī)之前更有彈性。不過投資者需要保持謹(jǐn)慎。

　　本月，美國(guó)股市接連飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，與年初的暴跌形成鮮明對(duì)比。Investment Week的數(shù)據(jù)顯示，7月13日當(dāng)周，美國(guó)股票基金資金流入高達(dá)120億美元。標(biāo)普500指數(shù)自今年2月低位以來反彈了25%。Investment Week的報(bào)道則直言美股被過高估值，擔(dān)憂并沒有足夠的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來支持該估值。

　　CNN的報(bào)道稱，在不確定因素很多的世界，美國(guó)股市成了全球的避風(fēng)港。

　　美國(guó)銀行旗下私人客戶投資部門董事總經(jīng)理斯希格雷特也認(rèn)為，最近公布的企業(yè)業(yè)績(jī)令美股漲勢(shì)延續(xù)，但也出現(xiàn)了一些泡沫，在股票估值方面正接近極端。

　　7月28日，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但是認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景面臨的短期風(fēng)險(xiǎn)減弱。有分析師認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)傾向于繼續(xù)上攻，但預(yù)計(jì)會(huì)有波動(dòng)，估值明顯見頂。

　　湯森路透數(shù)據(jù)顯示，目前標(biāo)普500成份股市盈率約為17.2倍，高于年初的16.5倍。

　　美國(guó)財(cái)政部金融研究辦公室本周表示，美國(guó)股市的高度已經(jīng)達(dá)到上世紀(jì)發(fā)生的、三次最大的暴跌前的水平。

　　除了房地產(chǎn)市場(chǎng)和美國(guó)股市外，其他市場(chǎng)也因受投資者青睞而變得堅(jiān)挺。德銀近期報(bào)告稱，外國(guó)投資者，特別是日本和歐洲投資者，對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的胃口大增，今年5月他們購(gòu)買的美國(guó)公司債規(guī)模已達(dá)到127億美元。

　　美銀美林策略師Hans Mikkelsen在近期一份研報(bào)中寫道，對(duì)于投資者來說，美國(guó)高評(píng)級(jí)公司債成為既能提供收益又具有足夠規(guī)模的唯一選擇。能夠購(gòu)買主權(quán)債、超國(guó)家機(jī)構(gòu)債券、機(jī)構(gòu)債券、抵押貸款以及公司債的全球高評(píng)級(jí)投資者，全都被迫涌入美國(guó)高評(píng)級(jí)公司債市場(chǎng)，從而推動(dòng)利差收窄。

　　美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》28日的報(bào)道稱，美國(guó)的財(cái)富凈值目前相當(dāng)于國(guó)民收入的500%。此前，在1999-2000年的科技泡沫時(shí)期，以及2004-2008年的住房泡沫發(fā)生時(shí)也曾有這么高的水平。而根據(jù)咨詢公司Gail Fosler的數(shù)據(jù)，從1952年到1996年，財(cái)富價(jià)值一直在國(guó)民收入的400%左右波動(dòng)。文章認(rèn)為，資產(chǎn)價(jià)格膨脹雖然并不意味著一定會(huì)出現(xiàn)崩盤，但是這意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)于金融市場(chǎng)突如其來的變化將變得更為脆弱。

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