對(duì)投資人來說，在中國香港買房已經(jīng)不是一個(gè)明智的選擇。一方面，內(nèi)地人買房要繳納更多的稅費(fèi)；另一方面，在高位徘徊多年的香港樓市，早就被冠以“泡沫”的稱號(hào)。

　　但為了在香港生活及打算長(zhǎng)期工作的兒子，家境頗為殷實(shí)的張女士還是來回奔波多次，并在香港地產(chǎn)經(jīng)理的建議下，以“皮包公司”名義獲得大額當(dāng)?shù)刭J款后，購置了斜對(duì)著維多利亞灣的一處江景房。為此，張女士還被她的丈夫及兒子稱贊有“眼光”。

　　“當(dāng)初我對(duì)買房的要求很簡(jiǎn)單。因?yàn)?，我一直相信‘李超人?李嘉誠)的那句話：地段、地段，還是地段。”張女士稱，“這就是我當(dāng)初將資金砸向那邊的重要原因。但我現(xiàn)在卻有些害怕了，不是地段不好，主要是‘李超人’似乎也不想在香港呆了。我在考慮，要不要在合適的時(shí)機(jī)將這套房產(chǎn)處理掉，萬一將來大跌呢？”

　　張女士的擔(dān)憂不無道理。近日，香港《大公報(bào)》稱，李嘉誠旗下長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)有限公司(下稱“長(zhǎng)江實(shí)業(yè)”)以八折優(yōu)惠促銷將軍澳日出康城的某一樓盤。據(jù)稱，推出的740套房源在9小時(shí)內(nèi)套現(xiàn)55億港元(約43.5億元人民幣)，且該樓盤也成為一手房單日銷量及吸金最多的樓盤。

　　不止如此。細(xì)心的投資人和觀察人士早就發(fā)現(xiàn)了李嘉誠所在公司的兩個(gè)現(xiàn)象：首先，2013年開始，李嘉誠就不斷套現(xiàn)內(nèi)地的寫字樓資產(chǎn)，且不止上海一處地方。其次，與“地王”頻出的那個(gè)年代不同，無論是長(zhǎng)江實(shí)業(yè)還是和記黃埔，都幾乎再難聽到這兩家公司拿到“地王”的消息。

　　媒體另一層面的比較是：相比于內(nèi)地和中國香港地區(qū)，李嘉誠近年來卻比較青睞歐洲的資產(chǎn)。比如，曾有人驚呼，李嘉誠之子李澤楷“幾乎買下了英國”。

　　“在商言商。李嘉誠一直是投資高手，會(huì)在合適的時(shí)機(jī)拋售旗下資產(chǎn)。實(shí)際上，無論是當(dāng)年的亞洲金融風(fēng)暴，還是2008年金融危機(jī)，大家都可看到李嘉誠的投資回報(bào)情況?！币晃粡V州的私募投資人對(duì)《國際金融報(bào)》記者說，“因此，李嘉誠的行動(dòng)可能更應(yīng)該從商業(yè)角度來理解?！?/p>

　　也有分析稱，由于在眾多重大商業(yè)決斷中的成功決策，李嘉誠的行為被認(rèn)為具有風(fēng)向標(biāo)意義，“但對(duì)于李嘉誠此次賣樓的行為，我們或不用看得太緊張。樓市已進(jìn)入漲跌分化的時(shí)代，李嘉誠賣樓套現(xiàn)的象征意義遠(yuǎn)不如在齊漲共跌時(shí)代所能帶來的沖擊效應(yīng)，其行為或只對(duì)單個(gè)城市有指示意義，不具有對(duì)整體樓市的普遍指標(biāo)意義”。

　　獲利寫字樓

　　2014年1月至今，李嘉誠旗下公司通過拋售中國內(nèi)地物業(yè)“累計(jì)獲得129億元的套現(xiàn)總額”

　　建筑面積超11萬平方米的東方匯經(jīng)寫字樓，坐落在上海陸家嘴的核心區(qū)域。在上海中心、環(huán)球金融中心和金茂大廈的“包圍”下，東方匯經(jīng)可能不像想象中那么引人注目，但總高200米高的這座大樓，還是可以稱得上“地標(biāo)性”建筑。

　　“我不知道這座大樓的資產(chǎn)是誰的?！薄秶H金融報(bào)》記者隨機(jī)詢問了幾位保安和路人，他們均這樣答復(fù)。實(shí)際上，目前這棟樓真正的“主人”是國有金融機(jī)構(gòu)交通銀行。但更早前，這棟樓的“主人”恰恰就是李嘉誠。

　　2013年10月18日，李嘉誠旗下港股上市公司和記黃埔發(fā)布公告稱，“長(zhǎng)和系”作價(jià)11.55億美元(約70.38億元)，出售位于上海陸家嘴的寫字樓東方匯經(jīng)中心。當(dāng)時(shí)的公告稱，這3名買家包括兩家離岸公司HYZL Development Co. Limited和HYZL Investment Co. Limited，及光大控股全資子公司鉆機(jī)集團(tuán)，3名買家將分別購入東方匯經(jīng)中心47%、47%以及6%權(quán)益。

　　據(jù)知情人士當(dāng)時(shí)透露的說法，HYZL Development Co. Limited、HYZL Investment Co. Limited“實(shí)際上均隸屬于交通銀行”。

　　在一位資深媒體人眼中，這次交易開啟了李嘉誠拋售資產(chǎn)的“帷幕”，“或者說，大家就是從那時(shí)候開始不斷關(guān)注李嘉誠的行動(dòng)的”。

　　“但實(shí)際上，更早前在廣州，李嘉誠就開始拋售了?！鄙鲜鏊侥纪顿Y人介紹，“但相比于東方匯經(jīng)，當(dāng)時(shí)卻沒有引起漣漪?！?013年9月，和記黃埔、長(zhǎng)江實(shí)業(yè)曾雙雙發(fā)布公告，將各自下屬公司分別持有的廣州西城都薈廣場(chǎng)各50%股權(quán)出手，買家均為離岸公司GCREF Acquisitions22 Limited。據(jù)悉，兩項(xiàng)交易于當(dāng)年11月29日完成，總交易金額達(dá)30.3億港元。

　　事實(shí)上，李嘉誠對(duì)寫字樓或商業(yè)地產(chǎn)的拋售，更多地還是集中在2014年。2014年2月，李嘉誠旗下長(zhǎng)江實(shí)業(yè)參股的ARA資產(chǎn)管理公司以24.8億元人民幣出售了南京國際金融中心，據(jù)稱，這筆交易是當(dāng)年長(zhǎng)三角地區(qū)內(nèi)有史以來“金額最大的有穩(wěn)定收益物業(yè)的整棟交易”。

　　一連串長(zhǎng)長(zhǎng)的名單自此不斷拉長(zhǎng)。2014年4月，北京盈科中心以57.6億元出售給了泰國大型海外房地產(chǎn)私募基金公司基匯資本；當(dāng)年8月，ARA以15.4億元拋售了虹口區(qū)北外灘甲級(jí)寫字樓盛邦國際大廈，接盤者是新加坡基金公司Alpha Investment Partners Ltd.；11月，泛海控股以約31億元的價(jià)格接手了李嘉誠旗下和記港陸71.36%的股份，后者旗下資產(chǎn)主要包括位于上海的兩棟投資性物業(yè)。

　　據(jù)一項(xiàng)公開的不完全統(tǒng)計(jì)，2014年1月至今，李嘉誠旗下公司通過拋售中國內(nèi)地物業(yè)“累計(jì)獲得129億元的套現(xiàn)總額”。

　　拋商保住宅

　　早在幾年前，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)便不再涉足內(nèi)地房地產(chǎn)投資，內(nèi)地地價(jià)太高，賺不到錢

　　《國際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，在拋售內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)的同時(shí)，李嘉誠旗下內(nèi)地的住宅項(xiàng)目卻沒有拋售，仍在進(jìn)行銷售中。日前，記者趕到了位于嘉定區(qū)瑞林路1280弄名為“湖畔天下”的樓盤——由長(zhǎng)江實(shí)業(yè)和上海和雅房地產(chǎn)開發(fā)有限公司共同開發(fā)。交流中，記者發(fā)現(xiàn)，自“3路30”放寬市場(chǎng)的新政實(shí)施以來，這座樓盤“不可能采取打折促銷”的手段進(jìn)行銷售。

　　一位售樓人員簡(jiǎn)略對(duì)記者講述了樓盤的特色，并強(qiáng)調(diào)“這是精品樓盤”，且為“李嘉誠近期在上海開發(fā)的位數(shù)不多”的樓盤。

　　交流中，記者還發(fā)現(xiàn)，這座樓盤對(duì)購房者的其中一個(gè)吸引要素就是李嘉誠，“畢竟，他開發(fā)的質(zhì)量信得過”。但一些購房者在與售樓人員的交流中也透露出“在這個(gè)地段不太能接受這個(gè)價(jià)格”的想法。

　　除了住宅不打折，不管是長(zhǎng)江實(shí)業(yè)還是和記黃埔，近期都沒有聽到過其拿到“地王”的消息。但就上海地區(qū)看，這兩家公司似乎沒有放棄開發(fā)住宅項(xiàng)目的打算。比如，和記黃埔去年就稱，將位于新佘山國際高端住區(qū)內(nèi)的雙子星項(xiàng)目進(jìn)行了命名。

　　“和記黃埔之前在上海開發(fā)的樓盤還挺多的?！钡掠拥禺a(chǎn)一位中介則對(duì)《國際金融報(bào)》記者介紹，“以前，在周浦鎮(zhèn)有自己的項(xiàng)目，在花木，也有高端樓盤。”

　　那么，為什么會(huì)出現(xiàn)拋售內(nèi)地商業(yè)項(xiàng)目、保留住宅項(xiàng)目的情況呢？

　　“實(shí)際上，不能這么比較?！笔腊钗豪硎巳A東區(qū)研究部資產(chǎn)董事謝晨說，“相比較而言，寫字樓資產(chǎn)是中國大宗投資市場(chǎng)中最常見的一種投資。因?yàn)?，其有?biāo)準(zhǔn)的物業(yè)類型，便于管理，可能的話，回報(bào)還比較穩(wěn)定。這些特征都決定了，這些大宗資產(chǎn)的交易相對(duì)比較頻繁?！?/p>

　　“另外，不可忽視的現(xiàn)象是，2009年和2010年以前，可能這種大宗資產(chǎn)交易的買家都是以外資機(jī)構(gòu)為主。但現(xiàn)在，越來越多的國內(nèi)買家有這樣對(duì)大宗物業(yè)的需求，比如國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)等。”謝晨對(duì)《國際金融報(bào)》記者介紹，“又比如，現(xiàn)在自用型買家多了，典型的，像江蘇三胞集團(tuán)對(duì)南京國際金融中心的購買?！?/p>

　　謝晨還介紹，單就收益率，寫字樓的租金回報(bào)率肯定高于住宅。同時(shí)，位于核心地段的資產(chǎn)或優(yōu)質(zhì)辦公樓，是非常好的防御性投資品種，甚至具有升值潛力。

　　“因此，總的來說，李嘉誠對(duì)商業(yè)地產(chǎn)等的拋售，還是市場(chǎng)影響力的結(jié)果。”謝晨說，“即一個(gè)愿賣，一個(gè)有需求?！?/p>

　　上述私募投資人也對(duì)《國際金融報(bào)》記者說，李嘉誠是周期性投資高手，他售賣的資產(chǎn)一般都有不錯(cuò)的回報(bào)率，“對(duì)于出售內(nèi)地的資產(chǎn)，大家可能過于焦慮了”。

　　　事實(shí)上，早在2008年，當(dāng)時(shí)還名為“和記港陸”的公司發(fā)布公告稱，于當(dāng)年5月16日與美國投資基金亞太置地旗下公司Hawkwind Investments Limited簽訂協(xié)議，以44.38億元的價(jià)格出售了位于上海長(zhǎng)樂路的“世紀(jì)商貿(mào)廣場(chǎng)”寫字樓物業(yè)。一項(xiàng)對(duì)比是：2005年，和記港陸以3億美元的代價(jià)購入該物業(yè)。也就是說，當(dāng)年這筆交易曾讓李嘉誠3年轉(zhuǎn)手間獲得了不菲的收益。

　　也有數(shù)據(jù)顯示，除了現(xiàn)有項(xiàng)目，李嘉誠幾乎沒有買進(jìn)新的住宅項(xiàng)目。

　　今年1月26日，李嘉誠最倚重的大將之一、香港長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司執(zhí)行董事、上海市政協(xié)常委趙國雄在接受采訪時(shí)稱，未來兩年，內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)將面臨調(diào)整，房?jī)r(jià)“極可能下降”。他透露，“早在幾年前，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)便不再涉足內(nèi)地房地產(chǎn)投資，原因是內(nèi)地地價(jià)太高，覺得賺不到錢。”

　　售香港住宅

　　隨著內(nèi)地赴港游客的數(shù)量減少和香港購房貸款成本的增加，預(yù)計(jì)今年香港房?jī)r(jià)將下跌5%-10%，租金將下降5%左右，香港地產(chǎn)牛市正在走向終結(jié)

　　但與尚保留內(nèi)地住宅項(xiàng)目不同的是，李嘉誠卻在持續(xù)拋售香港的住宅資產(chǎn)。

　　近日，李嘉誠旗下長(zhǎng)江實(shí)業(yè)以八折優(yōu)惠促銷位于香港將軍澳的樓盤，推出的740套房源在9小時(shí)內(nèi)賣出55億港元。香港媒體報(bào)道稱，香港目前普通新盤600萬港元只能買到兩房，三房的賣價(jià)為800萬港元，四房已超過了千萬港元。相比之下，該盤定價(jià)較低，以三房600萬港元、四房800萬港元作為賣點(diǎn)，這也是樓盤熱賣的原因之一。據(jù)稱，“當(dāng)天因?yàn)閬碣I房的人太多，甚至不得不出動(dòng)警察疏散人群?！?/p>

　　有觀察人士發(fā)現(xiàn)，李嘉誠名下樓盤打折不是第一次：去年年初，就打出7.5折；去年5月，荃灣一個(gè)盤開盤，也打了8.5折。但觀察人士亦發(fā)現(xiàn)，目前打折的時(shí)間點(diǎn)與此前幾次“不太一樣”。

　　有消息稱，與內(nèi)地樓市最近一年來陷入調(diào)整相比，香港樓市從去年下半年開始已好轉(zhuǎn)，過去一年漲幅超過12%。這讓不少人發(fā)出反問：一向?qū)κ袌?chǎng)敏感的李嘉誠又搶跑出貨，是否意味著他對(duì)香港樓市不看好？

　　“實(shí)際上，每次人們都會(huì)關(guān)注‘李超人’的動(dòng)向，因?yàn)樗麄兛赡荜P(guān)注的是：拋開商業(yè)利益，本地的市場(chǎng)是不是到頭了?！鄙鲜鏊侥纪顿Y人對(duì)《國際金融報(bào)》記者稱，“就香港樓市而言，不會(huì)這么輕易就崩塌，即使下降，也是比較緩慢的過程。”

　　但上海易居研究院院長(zhǎng)楊紅旭早前撰文稱，當(dāng)前，這輪新的樓市泡沫已經(jīng)生成，“拿香港九龍40平方米以下戶型的私人住宅成交價(jià)(單價(jià)低于大戶型)來看，2014年第二季度均價(jià)為10萬港元，相較2003年(上一輪房?jī)r(jià)調(diào)整的谷底)的2萬港元，暴增400%。應(yīng)該看到，香港樓市泡沫破裂還要一個(gè)外部條件：美聯(lián)儲(chǔ)退出超寬松的貨幣政策，因?yàn)橄愀圬泿耪吒S美國”。

　　“熱錢來去匆匆，香港樓市泡沫難以長(zhǎng)期靠此支撐。當(dāng)前美元上漲強(qiáng)勁，未來全球熱錢回流美國是大趨勢(shì)。因此，2014年第二季度盡管香港樓市重新反彈，但難以持久，未來幾年的大趨勢(shì)仍然是震蕩向下?！睏罴t旭稱。

　　國際投行瑞銀日前發(fā)表研究報(bào)告，中央政府大力推動(dòng)內(nèi)地游客赴港旅游，及香港聯(lián)系匯率所帶來的低貸款成本，造就了香港十多年地產(chǎn)牛市。

　　“隨著內(nèi)地赴港游客的數(shù)量減少和香港購房貸款成本的增加，預(yù)計(jì)今年香港房?jī)r(jià)將下跌5%-10%，租金將下降5%左右，香港地產(chǎn)牛市正在走向終結(jié)。”瑞銀稱。

　　觀察者網(wǎng)認(rèn)為，香港房地產(chǎn)泡沫另一潛在風(fēng)險(xiǎn)為“幾年內(nèi)可能再度爆發(fā)的金融危機(jī)”。對(duì)此，投資大師羅杰斯的觀點(diǎn)是：三年內(nèi)，金融危機(jī)一旦發(fā)生，資金大幅撤出香港，房?jī)r(jià)將下跌超過50%。“有些人仍然會(huì)說，香港土地供應(yīng)少，房?jī)r(jià)沒有下降空間。但每次泡沫出現(xiàn)時(shí)都有人這樣說，很難讓人認(rèn)真對(duì)待?！绷_杰斯稱。

　　羅杰斯近日在新加坡接受《明報(bào)》訪問時(shí)還稱，香港房地產(chǎn)泡沫“已處于極端”，大幅回調(diào)是合理的。

　　中原集團(tuán)創(chuàng)辦人施永青公開表示，大部分發(fā)展商2014年銷售未能達(dá)標(biāo)，“今年將犧牲價(jià)格以完成銷售目標(biāo)，預(yù)計(jì)一手樓價(jià)今年將下調(diào)15%至20%”。

　　不過，深圳媒體認(rèn)為，對(duì)香港房?jī)r(jià)大可“不必恐慌”，或許在某一時(shí)點(diǎn)，如美元加息時(shí)，港元資產(chǎn)一定程度上的波動(dòng)難以避免，“但這種波動(dòng)在正常范圍內(nèi)，不會(huì)超過20%”，“像羅杰斯說50%的災(zāi)難式暴跌，肯定只存在理論假設(shè)中，不會(huì)在現(xiàn)實(shí)之中落地”。

　　買歐洲資產(chǎn)

　　2010年至今，李嘉誠家族約半數(shù)的公司資產(chǎn)已轉(zhuǎn)移至歐洲。其間李嘉誠總共在海外完成11筆收購，涉及1868億港元，其中歐洲地區(qū)占比高達(dá)96.75%

　　值得注意的是，就在外界爭(zhēng)議李嘉誠拋售內(nèi)地資產(chǎn)和香港住宅資產(chǎn)之際，他和他所在的家族卻在持續(xù)不斷地加大對(duì)歐洲資產(chǎn)的投資。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》近日稱，和記黃埔歐洲業(yè)務(wù)占到了該公司去年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的42%，占比高于2013年的37%。2014年，中國內(nèi)地和香港業(yè)務(wù)加起來貢獻(xiàn)了30%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，與歐洲業(yè)務(wù)的差距較之前幾年顯著擴(kuò)大。同時(shí)，歐洲業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)在2012年首次超過香港和中國內(nèi)地。

　　“李嘉誠正在考慮一項(xiàng)長(zhǎng)期承接計(jì)劃，擬將投資從風(fēng)險(xiǎn)較高的地區(qū)和行業(yè)轉(zhuǎn)移到回報(bào)更加穩(wěn)定和可靠的領(lǐng)域，增加和記黃埔的歐洲業(yè)務(wù)是該計(jì)劃的一部分?！薄度A爾街日?qǐng)?bào)》稱，今年早些時(shí)候，李嘉誠宣布了一系列歐洲交易，“其中，包括收購英國火車租賃公司、荷蘭連鎖藥房及英國手機(jī)運(yùn)營(yíng)商的交易”。

　　幾乎與2014年拋售內(nèi)地大宗物業(yè)資產(chǎn)同步，2015年，似乎再次成為李嘉誠們的“歐洲年”。1月20日，和記黃埔和長(zhǎng)江基建發(fā)布聯(lián)合聲明稱，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司和長(zhǎng)江基建將共同組建50∶50的合資公司，用以收購英國三大鐵路及車輛租賃公司之一的Eversholt鐵路集團(tuán)公司。據(jù)稱，此次收購金額高達(dá)12億英鎊，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)和長(zhǎng)江基建各出資6億英鎊。

　　未隔幾日，和記黃埔旗下屈臣氏集團(tuán)宣布，收購荷蘭大型連鎖藥房Dirx，這是屈臣氏集團(tuán)10年以來的首宗收購。

　　一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，2010年至今，李嘉誠家族約半數(shù)的公司資產(chǎn)已轉(zhuǎn)移至歐洲。其間李嘉誠總共在海外完成11筆收購，涉及1868億港元，包括基建投資1517億港元和352億港元的電訊并購，其中歐洲地區(qū)占比高達(dá)96.75%。

　　不止如此。今年年初，李嘉誠重組了旗下兩家集團(tuán)后，又將重組后的企業(yè)注冊(cè)地點(diǎn)從香港遷移至開曼群島，雖然說此舉“只是為做生意方便”，但在2014年接受財(cái)新雜志采訪時(shí)，“集團(tuán)以香港為基地，絕對(duì)不會(huì)遷冊(cè)”的話語仍在耳邊。

　　對(duì)此，“長(zhǎng)和系”人士一直試圖撇清外界所謂的“誤解”。“說‘長(zhǎng)和系’撤資是一個(gè)大笑話。”李嘉誠多次對(duì)外表示。

　　和記黃埔董事總經(jīng)理霍建寧曾說，歐洲只是“有更好的交易機(jī)會(huì)”，尤其是在電信、基礎(chǔ)設(shè)施和零售等行業(yè)。

　　當(dāng)然，在歐洲的收購并非一帆風(fēng)順。近日，英國《金融時(shí)報(bào)》稱，電訊盈科自今年3月中旬開始介入與法國Orange公司就收購其旗下視頻平臺(tái)Dailymotion(每日影像)的洽談。

　　“但持有Orange公司25%股份的法國社會(huì)黨政府介入了這樁交易，堅(jiān)持要求Orange公司在選擇一個(gè)非歐洲買家之前探索所有選項(xiàng)，并著重提及了歐洲的數(shù)字主權(quán)是一個(gè)重要問題?！薄督鹑跁r(shí)報(bào)》稱，“言外之意，其不主張為Dailymotion選擇一個(gè)非歐洲的買家?！?