管窺中國經(jīng)濟(jì)3

　　A股144家上市房企三季報凈利增速從去年的增長33.17%轉(zhuǎn)為下降8%

　　盡管10月以來樓市成交量在松綁措施下有所恢復(fù)，但無礙前三季度上市房企交出或是“史上最差”的三季報。據(jù)羊城晚報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，A股144家上市房企三季報營收整體增速從去年的36.78%大幅下滑至9.78%，而凈利增速則從增長33.17%轉(zhuǎn)為下降8%，為2002年至今13年來首次出現(xiàn)負(fù)增長。房企三季報的淪陷與銷售不暢及毛利的下降關(guān)系密切，這也同時導(dǎo)致房企庫存繼續(xù)壓頂及資金鏈承壓，三季度144家房企庫存再增千億至2.31萬億元的歷史高位，而資產(chǎn)負(fù)債率攀升至76.04%。

　　高增長一夜變?yōu)樨?fù)增長

　　今年春節(jié)一過，地產(chǎn)市場“速凍”已在上市房企半年報有所體現(xiàn)，而三季報這一情況體現(xiàn)得更加明顯。

　　羊城晚報記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股上市的144家房企三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入4542.6億元，與去年三季報合計營收4137.97億元相比僅增長9.7%，這一增速與2013年的同比增速36.78%相比大幅下降達(dá)27個百分點。企業(yè)數(shù)來看同比實現(xiàn)增長的企業(yè)僅78家，占比略過半數(shù)，而2013年同期有97家企業(yè)實現(xiàn)增長，接近總數(shù)的七成。值得一提的是，144家房企預(yù)收賬款總體增速也在下降，預(yù)示著未來收入增速還將處于較低水平。

　　凈利潤方面則更加慘淡，可以說是從高增長一夜之間變?yōu)樨?fù)增長。統(tǒng)計顯示，前三季度144家房企共實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤458.92億元，同比去年的498.77億元下降7.98%，而2013年全年為增長15.4%，2013年前三季度則為增長33.17%。羊城晚報記者追溯過往數(shù)據(jù)，負(fù)增長的情況至少在近13年來還是首次出現(xiàn)。2002年時彼時已有130家地產(chǎn)公司在A股掛牌，當(dāng)年三季報合計凈利潤28.23億元，此后這130家企業(yè)（為保持口徑統(tǒng)一，后續(xù)新上市企業(yè)不納入統(tǒng)計）凈利總和一路攀升，2013年三季報凈利總計已達(dá)382億元，而今年三季報降到332億元。

　　銷售不暢 毛利下降

　　從分公司類型來看，行業(yè)龍頭和區(qū)域龍頭公司營收增速略好于中小企業(yè)，但凈利潤同比仍下滑2.6%和7.3%。“招保萬金”四大標(biāo)桿房企來看，金地集團(tuán)前三季度凈利4.45億元，同比大幅下滑39%，招商地產(chǎn)也下降了37.8%，萬科營業(yè)收入也出現(xiàn)0.43%的負(fù)增長，凈利潤則微增4.83%，唯獨保利地產(chǎn)凈利逆勢上升31.82%。

　　房企錄得可謂“史上最差”三季報與銷售不暢關(guān)系密切。近日有媒體報道稱今年前三季度，超過20家品牌房企中銷售完成率不到七成的占到70%，部分品牌房企指標(biāo)完成率不到半數(shù)。而去年的這個時候，多家重點房企已完成或接近完成年度銷售任務(wù)。此外，今年價格調(diào)整也影響到毛利率。統(tǒng)計顯示，三季報144家房企毛利率為32.99%，而今年中報時為34.19%，去年三季報則為35.49%。公司數(shù)來看，88家公司毛利率同比下滑，占比近六成。

　　海德股份庫存同比增6倍

　　銷售緩滯也導(dǎo)致庫存一路攀升。據(jù)羊城晚報記者統(tǒng)計，今年一季度末144家房企庫存為2.098萬億元，到今年半年末時庫存額增加到2.201萬億元，而到了三季報，144家房企庫存額再增1200多億達(dá)到2.31萬億元。庫存額環(huán)比增幅5%，而同比增幅達(dá)到21.5%，明顯快于營業(yè)收入和凈利潤的增長。

　　具體來看，144家企業(yè)有142家企業(yè)庫存同比上升，即便以營業(yè)收入增速為基準(zhǔn)，144家企業(yè)中也有93家企業(yè)庫存增長快于營業(yè)收入增長，占到總數(shù)的65%。從絕對額來看，“招保萬金”四大金剛依然庫存量最大，分別達(dá)到3512億、2750億、943.5億和862億元，合計達(dá)到了8068億元，占到全市場的35%。首開股份、華夏幸福、金科股份、金融街、中南建設(shè)、榮盛發(fā)展六家企業(yè)的庫存額也都在500億元以上。

　　庫存同比上升金額較大則包括保利地產(chǎn)、泰禾集團(tuán)、華夏幸福等，上述企業(yè)庫存同比增加額均超過了200億元以上，分別為439億 、245億和229億元；另有華發(fā)股份等8家企業(yè)庫存增加額也在100億元以上。從庫存增加比例來看，最高的則為海德股份，其去年三季末僅有2304萬元庫存，而今年三季報突增至1.64億元，一年時間飆升6倍多。泰禾集團(tuán)、金宇車城、中房地產(chǎn)等5家企業(yè)庫存同比也增加一倍以上。

　　負(fù)債率整體攀升

　　除庫存外，房企三季報負(fù)債率也出現(xiàn)整體攀升趨勢，144家房企最新資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到76.04%，環(huán)比今年中報時的75.89%微升0.15%，同比去年三季報時的75.42%升0.62%。具體看，有33家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過80%，珠江控股、天津松江、京投銀泰、魯商置業(yè)、實達(dá)集團(tuán)、陽光城等6家企業(yè)更是超過了90%。其中珠江控股以98.74%的負(fù)債率高高在上，其資產(chǎn)總額為14.51億元，其中14.33億元為負(fù)債。