8月初，多地熟料價格出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，熟料價格一般是水泥價格的先行指標(biāo)，這預(yù)示著水泥價格已到底部。近日工信部下發(fā)水泥行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩置換實(shí)施辦法，細(xì)化各地實(shí)施細(xì)則，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這將利于行業(yè)加快兼并重組，改善經(jīng)營狀況，行業(yè)長期景氣將獲提升。

　　數(shù)字水泥網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，上周受連續(xù)臺風(fēng)降雨等影響，全國水泥價格繼續(xù)回落0.95%。值得注意的是，多地熟料價格出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，預(yù)示水泥價格有望在未來一兩周內(nèi)見底。進(jìn)入8月，鐵路基建、棚改建設(shè)有望提速，疊加局部災(zāi)后重建將陸續(xù)開展，水泥需求環(huán)比將出現(xiàn)明顯改善。

　　8月初，長三角主導(dǎo)企業(yè)計(jì)劃推漲熟料價格30元/噸，主因來自江浙皖贛鄂等地主導(dǎo)企業(yè)執(zhí)行限產(chǎn)計(jì)劃，普遍停產(chǎn)10天左右，減少產(chǎn)能20%-30%；南京周邊等地水泥企業(yè)將減少產(chǎn)能20%-40%。目前，安徽龍頭企業(yè)沿江熟料庫存降至54%左右，蘇南和浙北企業(yè)熟料庫存降至50%-60%的較低水平。另外，中南湖北鄂東主導(dǎo)企業(yè)也計(jì)劃限產(chǎn)，熟料價格有望上調(diào)。

　　目前全國水泥均價已略低于去年同期水平。因房地產(chǎn)需求拖累，導(dǎo)致淡季水泥價格出現(xiàn)超預(yù)期下跌。值得注意的是，水泥企業(yè)毛利并沒有出現(xiàn)大幅下滑，原因是占水泥生產(chǎn)成本40%的動力煤價格，近期出現(xiàn)加速下跌。截至上周，環(huán)渤海動力煤平均價格三季度已累計(jì)下跌7.4%，同比下跌14%。

　　行業(yè)方面，7月31日工信部下發(fā)《關(guān)于做好部分產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換工作的通知》和《部分產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，雖然產(chǎn)能置換的提法之前已在部分文件中提及，但此次單獨(dú)細(xì)化出臺文件，顯示了政府對調(diào)結(jié)構(gòu)、嚴(yán)控過剩產(chǎn)能空前的態(tài)度和決心。

　　《辦法》要求各地工業(yè)和信息化主管部門做好水泥等四大過剩行業(yè)產(chǎn)能置換工作。在京津冀、長三角、珠三角等環(huán)境敏感區(qū)域，實(shí)施減量置換。上述區(qū)域需置換淘汰的產(chǎn)能數(shù)量按不低于新改擴(kuò)建項(xiàng)目產(chǎn)能的1.25倍予以核定，其他地區(qū)實(shí)施等量置換。辦法自發(fā)布之日起施行，有效期至2017年12月31日，將根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況適時修訂。

　　《辦法》的實(shí)施意味著未來水泥等行業(yè)新增產(chǎn)能將被嚴(yán)禁，而重點(diǎn)地區(qū)產(chǎn)能今后將只減不增。這對提高行業(yè)集中度將有明顯的促進(jìn)作用，加快產(chǎn)能過剩地區(qū)的重組步伐，區(qū)域龍頭企業(yè)的優(yōu)勢將得到更好發(fā)揮。而供給的持續(xù)收縮，能帶動產(chǎn)品價格出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，改善行業(yè)整體盈利情況。

　　公司方面，祁連山、寧夏建材、天山股份同為中材集團(tuán)旗下水泥上市公司，在國企加快推進(jìn)改革的大背景下，未來資產(chǎn)或存整合預(yù)期。海螺水泥是行業(yè)龍頭企業(yè)，能更多分享行業(yè)整合帶來的紅利，目前公司A股股價相對H股折價29%，滬港通的到來有望提升A股價值。