美元牛蹄狂奔 油價承壓

　　6月中旬以來，美元指數(shù)打破此前兩個多月的橫盤調(diào)整走勢，突破上行。分析人士認為，美元本輪上漲主要受宏觀經(jīng)濟和貨幣政策推動，因而具有相當?shù)某掷m(xù)性，預計以美元計價的原油等大宗商品將持續(xù)受到打壓。

　　美元保持強勢

　　今年3月，美元指數(shù)突破100點關(guān)口，在連續(xù)兩個月橫盤調(diào)整后，近期再次向這一高點邁近。特別是上周，受美聯(lián)儲主席耶倫在國會發(fā)表的言論鞏固年內(nèi)加息預期，以及新近公布的通脹和房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)向好等因素推動，美元指數(shù)大漲2%。

　　通常而言美元走強受兩大因素影響，其一是避險情緒，這往往會提振美元的短期走勢，其二是受宏觀經(jīng)濟和貨幣政策推動，這將帶來美元中長期牛市。從黃金的疲弱表現(xiàn)來判斷，美元指數(shù)本輪上漲并非受避險因素刺激，而主要受到實體經(jīng)濟復蘇的驅(qū)動，因此有望在中長期內(nèi)延續(xù)強勢表現(xiàn)。

　　分析人士認為，美元強勢的最大支撐因素來自于一枝獨秀的美國經(jīng)濟。在歐洲經(jīng)濟表現(xiàn)疲軟、新興經(jīng)濟體增速下滑的情況下，美國經(jīng)濟仍保持穩(wěn)健增長，使投資者對美國資產(chǎn)信心增強，國際資本加速流入美國市場，美元需求增加。與此同時，美聯(lián)儲加息腳步臨近，與歐日等主要央行的貨幣政策分道揚鑣，進一步提振美元。長遠來看，隨著美國經(jīng)濟上行和加息日程的確定，美元還有很大的升值空間。

　　BK資產(chǎn)管理公司首席外匯策略師認為，美聯(lián)儲不希望等待太長時間才加息，因為加息過晚意味著隨后的調(diào)整節(jié)奏可能需要加快，而美聯(lián)儲更偏好漸進式的加息，以便給經(jīng)濟和市場更多時間消化。美聯(lián)儲9月加息的可能性仍然擺在臺面，美元有望出現(xiàn)更大升幅。

　　油價繼續(xù)承壓

　　作為全球資產(chǎn)配置的風向標，美元指數(shù)走強意味著全球資產(chǎn)更多流向美國。分析人士指出，美元指數(shù)攀升的趨勢有利于推升美國各類資產(chǎn)的價格，因此對股市債市都有正面影響，而以美元計價的黃金、大宗商品等將受到打壓。

　　Wind統(tǒng)計顯示，美元指數(shù)與國際油價的負相關(guān)性高達0.873，即美元與油價的走勢在大部分時間里相背離。分析師指出，由于美元指數(shù)具有繼續(xù)上行的動能，油價將持續(xù)承壓，加上原油市場基本面供過于求的局面仍可能惡化，國際油價的下行趨勢短期難改。

　　高盛21日發(fā)布的下半年展望報告中維持下半年美元對絕大多數(shù)G10國家貨幣走強的觀點，主要因為美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)越來越好、日本和歐元區(qū)通脹勢頭減弱。同時，維持大宗商品的低配建議，繼續(xù)看空油價。高盛預計，WTI原油期貨價格到第三季度將跌至每桶45美元，2016年能夠穩(wěn)定在60美元。該行分析師表示，由于OPEC低成本原油產(chǎn)出增加，美國石油的產(chǎn)出大于需求，全球石油市場仍將處于供給過剩狀態(tài)。