有市場(chǎng)人士認(rèn)為，“油氣增產(chǎn)—價(jià)格下跌”的螺旋已經(jīng)形成，石油供求關(guān)系進(jìn)一步放松、 油價(jià)進(jìn)一步下行已經(jīng)不可避免，石油與其他 大宗商品一道步入可能持續(xù)5至10年的熊市

　　海外市場(chǎng)風(fēng)云變幻。受累于美股下行，相關(guān)基金均出現(xiàn)一定幅度下挫。其中，近期跌幅較大的為油氣類(lèi)能源基金。在國(guó)際油價(jià)連續(xù)下挫影響下，上半年業(yè)績(jī)還明顯領(lǐng)先的油氣能源類(lèi)QDII基金，今年三季度以來(lái)凈值明顯下滑，最近一個(gè)月更是上演了狂跌行情。業(yè)內(nèi)分析人士表示，未來(lái)全球石油需求放緩會(huì)進(jìn)一步壓制油價(jià)，油氣能源類(lèi)QDII業(yè)績(jī)或繼續(xù)承壓。此外，由于該類(lèi)QDII歷史凈值波動(dòng)性較大，目前低價(jià)位建倉(cāng)仍需謹(jǐn)慎風(fēng)險(xiǎn)。

　　油氣QDII凈值狂跌

　　今年上半年，投資于全球石油、天然氣等的能源類(lèi)QDII基金業(yè)績(jī)亮眼。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，今年以來(lái)，華寶興業(yè)標(biāo)普油氣、諾安油氣以及華安標(biāo)普全球石油的平均收益達(dá)14%。不過(guò)，進(jìn)入三季度，三只油氣QDII的凈值出現(xiàn)明顯回調(diào)，截至9月底，其年內(nèi)平均收益已經(jīng)回調(diào)至不到3%。

　　此外，過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，上述QDII更是上演了瘋狂式下跌，其年內(nèi)收益已經(jīng)均由正轉(zhuǎn)負(fù)。數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，華寶興業(yè)標(biāo)普油氣下跌19.71%， 諾安油氣能源 下跌13.10%，華安標(biāo)普全球石油下跌10.32%。

　　本輪油氣QDII的業(yè)績(jī)下滑直接源于全球油價(jià)的腰斬，WTI與布倫特原油期貨已自6月的階段性頂部下跌超過(guò)幅度已超20%。僅10月14日一天時(shí)間，紐約商品交易所2014年11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格就下跌了3.90美元，跌幅為4.55%，為2012年11月份以來(lái)最大單日跌幅。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，造成本次原油價(jià)格下跌主要有兩方面，首先，在美國(guó)頁(yè)巖能源熱潮的部分帶動(dòng)下，市場(chǎng)上原油供過(guò)于求，全球范圍內(nèi)石油需求放緩。其次，隨著原油價(jià)格大跌，OPEC成員們相互施壓，以競(jìng)相降低售價(jià)來(lái)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。OPEC成員中沙特 、伊拉克這樣的主要產(chǎn)油國(guó)為滿(mǎn)足自身的利益，不愿接受OPEC的限產(chǎn)保價(jià)提議，反而降價(jià)以促進(jìn)銷(xiāo)售，使得油價(jià)更加雪上加霜。

　　后市或繼續(xù)下跌

　　目前，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，油價(jià)在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)或繼續(xù)下跌。 國(guó)金證券 就表示，從供需兩方面看，現(xiàn)階段美國(guó)原油產(chǎn)量創(chuàng)近28年新高，美國(guó)原油庫(kù)存更是為今年4月以來(lái)最大。與此同時(shí)，美國(guó)政府預(yù)計(jì)美國(guó)今年原油需求創(chuàng)下近年新低，國(guó)際能源署也大幅下調(diào)了2014年全球原油需求增速至2009年來(lái)的最低水平。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)供過(guò)于求，這給市場(chǎng)傳遞出熊市信號(hào)。未來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)的放緩所引發(fā)的市場(chǎng)需求疲軟可能會(huì)進(jìn)一步壓制油價(jià)。

　　商務(wù)部研究院研究員梅新育也稱(chēng)，“油氣增產(chǎn)—價(jià)格下跌”的螺旋已經(jīng)形成，石油供求關(guān)系進(jìn)一步放松、油價(jià)進(jìn)一步下行已經(jīng)不可避免，石油與其他大宗商品一道步入可能持續(xù)5至10年的熊市。“美國(guó)逐步放開(kāi)油氣出口，又將消除美國(guó)國(guó)內(nèi)外能源價(jià)格差異。在這種情況下，回遷美國(guó)的廉價(jià)能源、節(jié)約運(yùn)費(fèi)等項(xiàng)利益大大縮小，其不利之處日益凸顯?！?梅新育進(jìn)一步補(bǔ)充道。

　　當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)油價(jià)后市偏悲觀，但是上投摩根全球天然資源基金經(jīng)理張軍對(duì)上證報(bào)記者表示，油氣資源類(lèi)公司股價(jià)除了受油價(jià)波動(dòng)影響外，還受投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好影響，在全球流動(dòng)性仍然寬裕的前提下，如果沒(méi)有突發(fā)危機(jī)或?qū)?jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)，周期性特征強(qiáng)的油氣股將有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于油氣能源類(lèi)QDII的投資方向，張軍認(rèn)為，油氣商品類(lèi)基金的投資價(jià)值在于分享稀缺資源的長(zhǎng)期價(jià)格上漲，抵御通脹，需要有中長(zhǎng)期的投資期限，才能穿越資源品價(jià)格的短期波動(dòng)和震蕩。油氣資源 股基金除了受油氣商品價(jià)格波動(dòng)影響外，行業(yè)中有很多高成長(zhǎng)的公司可以投資。

　　不過(guò)，由于實(shí)際開(kāi)發(fā)油氣資源過(guò)程中，要面對(duì)諸多因素，困難往往高于預(yù)期，投資期限也有拉長(zhǎng)的可能。所以投資資源類(lèi)股是自下而上的精選公司的過(guò)程，投資收益來(lái)源于勘探新發(fā)現(xiàn)、油氣儲(chǔ)備更新，行業(yè)內(nèi)資產(chǎn)并購(gòu)活動(dòng)等?！皩?duì)于中長(zhǎng)期投資者而言，現(xiàn)在的時(shí)機(jī)好于1-2年前，因?yàn)閮r(jià)格已經(jīng)經(jīng)歷了下跌，利空因素已經(jīng)反映在價(jià)格中了?！睆堒姺Q(chēng)。

　　另一方面，國(guó)金證券提醒投資者，作為周期性品種來(lái)講，油氣資源類(lèi)QDII歷史凈值波動(dòng)性較大。即使當(dāng)前油價(jià)處于低位，但是否合適建倉(cāng)依然難預(yù)測(cè)，投資者需謹(jǐn)慎。