重慶燃氣今登陸上交所
- 發(fā)布時間:2014-09-30 04:18:53 來源:新華網(wǎng) 責任編輯:陳晶
重慶燃氣(600917)是重慶市規(guī)模最大的城市燃氣運營商。截至2013年末,公司天然氣輸配管網(wǎng)長度占重慶市天然輸配氣管網(wǎng)長度的80%以上,其天然氣供氣量占重慶城鎮(zhèn)燃氣供氣總量的60%以上,公司天然氣供給量占據(jù)重慶城鎮(zhèn)天然氣供氣總量比例分別為60.39%、62.66%和65.05%,供氣范圍已覆蓋重慶市24個區(qū)縣、3個國家級開發(fā)區(qū)(重慶市高新技術開發(fā)區(qū)、重慶市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)和兩江新區(qū))以及25個市級工業(yè)園區(qū)的333萬居民用戶和8.6萬非居民用戶,近三年的年天然氣安裝戶數(shù)均超過20萬戶。
重慶市城市化率偏低,2012年的城市化水平甚至達不到1990年的上海和北京的城鎮(zhèn)化水平。按重慶市目前人口數(shù)量約3300萬、每戶平均3人計算,重慶城市化率每提高1個百分點,就為城市燃氣行業(yè)新增約10萬居民用戶。未來隨著重慶市城市化率的不斷提高,新增用氣人口和天然氣需求量將不斷增加,從而推動公司天然氣銷售量的增長。
目前,市場可比公司2014年動態(tài)市盈率在15~20倍左右,同類公司基本都屬于區(qū)域型城市燃氣運營公司,經(jīng)營方式、競爭特點基本相似。我們預計,公司2014年~2016年凈利潤達到3.7億元、4.01億元和4.14億元,每股收益分別為0.24元、0.26元和0.27元。發(fā)行價3.25元,對應市盈率分別為13.54倍、12.5倍和12.03倍,有一定估值優(yōu)勢,我們給予公司上市首日定價為4.68元,建議中簽的投資者持有。
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