9月14日晚間，中國石化公告稱，9月12日全資子公司中國石化銷售有限公司(下稱銷售公司)獲得25家境內(nèi)外投資者增資?！敖衲?月中石化打響了混合所有制改革的第一槍，現(xiàn)在子彈終于飛出來了?！弊蛉眨袊髽I(yè)研究院首席研究員李錦對《金證券》記者表示。對此，A股投資者似乎熱情并不高，昨日中石化逆市下跌0.72%，H股重挫6.76%。

　　紀檢監(jiān)察部門組織監(jiān)督

　　今年2月，中石化發(fā)布公告，宣布率先推出油品銷售業(yè)務(wù)引入社會和民營資本實現(xiàn)混合經(jīng)營。不過，7月15日國資委的“四項改革”試點方案發(fā)布，中石化缺席混合所有制經(jīng)濟試點名單。“當時市場上有些猜測，認為中石化的推進節(jié)奏不會像預想中那么快?！崩铄\稱。

　　不過，9月14日晚間中石化宣布，9月12日與25家境內(nèi)外投資者簽署增資協(xié)議，上述投資者以現(xiàn)金共計人民幣1070.94億元認購銷售公司股權(quán)。本次增資完成后，中國石化將持有銷售公司70.01%的股權(quán)，引入的其他全體投資者共計持有銷售公司29.99%的股權(quán)。

　　昨日，中石化內(nèi)部人士向《金證券》記者介紹，引資工作采用多輪篩選、競爭性談判的方式。第一階段是7月上旬完成投資者資質(zhì)認證，登記其初步投資意向，隨后組織投資者進行非約束性及約束性兩輪報價并進行綜合評分。通過競價談判，8月底確定了入圍投資者名單。第二階段是中石化及銷售公司與意向投資者就增資擴股協(xié)議、銷售公司章程等談判。

　　在這個過程中，中石化和銷售公司共同成立由獨立董事、外部監(jiān)事和內(nèi)外部專家組成的獨立評價委員會對選定的意向投資者進行評議，評審過程由紀檢監(jiān)察部門組織監(jiān)督。經(jīng)獨立評價委員會兩輪篩選評議后，遵循“三個優(yōu)先”原則——產(chǎn)業(yè)投資者優(yōu)先、國內(nèi)投資者優(yōu)先、惠及廣大人民的投資者優(yōu)先，中石化和銷售公司確定了最終的25家投資者名單。 首引職業(yè)經(jīng)理人制

　　手握千億資金，銷售公司下一步想干啥？按照設(shè)想，公司將從油品提供商向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型，充分發(fā)揮平臺優(yōu)勢，拓展便利店、汽車服務(wù)、O2O、車聯(lián)網(wǎng)、金融服務(wù)、廣告等新興業(yè)務(wù)。

　　李錦則指出，最大的看點應該是按照市場化的思路完善銷售公司的公司治理機制。前述中石化內(nèi)部人士透露，銷售公司將建立多元化的董事會。初步考慮，銷售公司董事會由11名董事組成。其中，中石化派出董事4名，投資者派出董事3名，獨立董事3名，職工董事1名。另外，銷售公司已于9月10日發(fā)布公告，面向社會公開招聘易捷副總經(jīng)理等9名非油業(yè)務(wù)職業(yè)經(jīng)理人，這也是中國石化首次引入“職業(yè)經(jīng)理人”制度。

　　股價意外下跌

　　根據(jù)投資者的認購金額和持有銷售公司股權(quán)比例，銷售公司的股權(quán)價值為3570.94億元，而在昨日開盤之前，中石化A股總市值不過6500多億，不少股東認為公司股價被“低估”。不過，昨日中石化A股、H股分別下跌0.72%、6.76%。

　　《金證券》記者接觸的滬上券商研究員表示，隨著混合所有制的推進，將形成一輪國資重估潮。“在增資方案沒出來之前，市場的風聲是銷售公司估價底線4000億人民幣，公司希望能賣到1000億美元。最終的結(jié)果，與我們的心理預期還是有一定的落差?！彼忉?。

　　與此同時，入局的25家投資者大多數(shù)為財務(wù)投資者，中石化在本次公告中也多次提及銷售公司上市，因此銷售公司分拆上市成為必然，“最活躍、最有潛質(zhì)的一塊資產(chǎn)被拿走，會對上市公司的估值評估有所影響?！?/p>

　　李錦同時表示，日后銷售公司與25家投資者也會遇到所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、分配權(quán)上的協(xié)調(diào)問題，不過非油業(yè)務(wù)如果能借助改革東風優(yōu)化內(nèi)部治理、提升股權(quán)價值，也將能帶動中石化的裂變。