新一輪國(guó)資改革的大幕已經(jīng)徐徐拉開(kāi)。7月15日，首批6家央企試點(diǎn)單位出爐。與此同時(shí)，各地國(guó)資改革方案也陸續(xù)浮出水面。有消息稱，京粵國(guó)資改革方案將于近期公布。在轟轟烈烈的國(guó)資改革浪潮下，A股對(duì)相關(guān)概念股的炒作也如火如荼。誰(shuí)有望進(jìn)入下一輪央企改革試點(diǎn)名單？投資者又該如何提前布局地方國(guó)資概念炒作？京華時(shí)報(bào)記者進(jìn)行了一番梳理以饗讀者。

　　央企改革引炒作狂潮

　　今年7月15日，國(guó)資委宣布，包括國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司、中糧集團(tuán)、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國(guó)建筑材料集團(tuán)有限公司、中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司、新興際華集團(tuán)有限公司在內(nèi)的6家央企入選首批改革試點(diǎn)名單。

　　在此消息驅(qū)動(dòng)下，央企改革概念橫空出世。記者統(tǒng)計(jì)，6家納入首批試點(diǎn)的央企共涉及21家A股上市公司。具體來(lái)看，中糧集團(tuán)涉及3家公司：中糧屯河、中糧地產(chǎn)和中糧生化。中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司下屬公司有煙臺(tái)萬(wàn)潤(rùn)、啟源裝備。新興際華集團(tuán)旗下有新興鑄管和際華集團(tuán)。中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司下屬4公司：國(guó)藥股份、國(guó)藥一致、現(xiàn)代制藥、天壇生物。中國(guó)建筑材料集團(tuán)有限公司旗下A股上市公司有：中國(guó)玻纖、北新建材、洛陽(yáng)玻璃、方興科技、瑞泰科技。國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司旗下5家A股上市公司包括：中成股份、國(guó)投中魯、國(guó)投電力、國(guó)投新集、中紡?fù)顿Y。

　　隨著試點(diǎn)名單公布，上述概念股掀起了輪番漲停的高潮。中糧系率先啟動(dòng)，中糧地產(chǎn)連續(xù)殺出3個(gè)漲停板。中成股份隨后跟進(jìn)，5連板的走勢(shì)進(jìn)一步提振概念股上沖。在概念股全面開(kāi)花的背景下，中成股份、中糧地產(chǎn)、瑞泰科技最大漲幅超過(guò)50%，中糧屯河、中糧生化、國(guó)電南自、國(guó)投新集等多只個(gè)股漲幅不俗，更有多只央企改革概念股登陸龍虎榜，成為資金炒作主要標(biāo)的。

　　□猜想　誰(shuí)將進(jìn)入下一輪試點(diǎn)

　　央企改革概念股大漲，不僅給股市帶來(lái)新的炒作亮點(diǎn)，更引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)哪些企業(yè)有望進(jìn)入下一批試點(diǎn)的猜想。

　　在首批試點(diǎn)名單公布前，就有分析認(rèn)為，中國(guó)輕工集團(tuán)公司和中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)或?qū)⒊蔀樵圏c(diǎn)之一。雖然最終未能成行，但進(jìn)入下一批試點(diǎn)名單的呼聲漸高。

　　據(jù)中輕集團(tuán)官網(wǎng)信息顯示，經(jīng)國(guó)資委研究決定，2014年1月中輕集團(tuán)納入開(kāi)展規(guī)范董事會(huì)工作單位。目的是按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)。國(guó)資委對(duì)中輕集團(tuán)建立規(guī)范董事會(huì)的工作非常重視，根據(jù)董事會(huì)結(jié)構(gòu)需求和集團(tuán)對(duì)外部董事的要求，經(jīng)過(guò)多方物色，選配了5名具有豐富企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)、宏觀管理經(jīng)歷和一定董事會(huì)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的外部董事，與集團(tuán)內(nèi)部董事共同組成9人的董事會(huì)。7月2日，國(guó)資委在中輕集團(tuán)召開(kāi)了中輕集團(tuán)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作會(huì)議。這與國(guó)資委提出的“四項(xiàng)改革”遙相呼應(yīng)。中國(guó)海誠(chéng)是中國(guó)輕工集團(tuán)旗下唯一上市公司。

　　另外，中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)也是媒體聚焦的熱點(diǎn)之一。為推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制員工持股工作，國(guó)資委改革局王潤(rùn)秋副局長(zhǎng)于今年6月曾前往誠(chéng)通集團(tuán)調(diào)研員工持股情況，并重點(diǎn)就誠(chéng)通集團(tuán)員工持股的做法和成效、引入員工持股后企業(yè)內(nèi)部機(jī)制轉(zhuǎn)變、激勵(lì)效果和公司治理，以及引入員工持股過(guò)程中存在的問(wèn)題和政策建議等，與參會(huì)人員進(jìn)行討論。

　　中國(guó)誠(chéng)通旗下上市公司主要有中儲(chǔ)股份、冠豪高新、岳陽(yáng)林紙、粵華包B等。

　　□分析　

　　油氣領(lǐng)域改革值得期待

　　大同證券投資顧問(wèn)張誠(chéng)認(rèn)為，下一步國(guó)企改革可能會(huì)逐步以石油、石化、輕工制造等行業(yè)劃分開(kāi)啟相關(guān)改革。油氣領(lǐng)域的國(guó)企改革值得期待，尤其是部分業(yè)務(wù)的放開(kāi)和引進(jìn)混合所有制可以有效地盤(pán)活企業(yè)相關(guān)的經(jīng)營(yíng)活力，激活企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，中國(guó)石化、中海油服等大型企業(yè)有望迎來(lái)價(jià)值重估，同時(shí)部分石油石化參股控股的下游企業(yè)有望在油氣改革過(guò)程中受益，如廣聚能源、泰山石油等。央企改革目前逐步進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，相關(guān)利好政策有望逐步發(fā)酵，因此相關(guān)央企上市公司值得關(guān)注，短期看，市場(chǎng)熱點(diǎn)主要仍然圍繞政策利好進(jìn)行概念炒作，投資者可積極布局部分優(yōu)質(zhì)國(guó)資企業(yè)，把握短期交易性機(jī)會(huì)。

　　北京篇

　　改革意見(jiàn)或近日公布

　　7月28日，北京市國(guó)資委召開(kāi)黨委中心組擴(kuò)大學(xué)習(xí)會(huì)，學(xué)習(xí)《中共北京市委，北京市人民政府關(guān)于全面深化市屬國(guó)資國(guó)企改革的意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)。有消息稱，《意見(jiàn)》已下發(fā)到市屬相關(guān)企業(yè)，很快就要公布?！兑庖?jiàn)》發(fā)布后，混合所有制、國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)公司、規(guī)范董事會(huì)建設(shè)等方面改革將在一些企業(yè)先行試點(diǎn)。

　　□進(jìn)展

　　多家企業(yè)已先行動(dòng)作

　　北京市的國(guó)資國(guó)企改革指導(dǎo)意見(jiàn)以及相關(guān)的配套文件在今年6月中旬左右獲市人大常委會(huì)通過(guò)。改革的配套文件中對(duì)于分類改革以及混合所有制改革等方面都有詳細(xì)的規(guī)定。7月28日，北京市國(guó)資委組織學(xué)習(xí)《意見(jiàn)》精神，可見(jiàn)《意見(jiàn)》公布已經(jīng)近在咫尺。

　　其實(shí)，北京市屬國(guó)企的功能定位在今年5月初已經(jīng)初露端倪。北京市國(guó)資委副主任張憲平在5月舉行的“聚焦改革情系民生”系列形勢(shì)政策報(bào)告會(huì)上表示，根據(jù)首都經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段發(fā)展的特殊性要求，北京將把市屬國(guó)企劃分為三類：一是城市公共服務(wù)類，主要要求在公交、地鐵、自來(lái)水等方面提供公共產(chǎn)品或服務(wù)；二是特殊功能類，主要承擔(dān)市委、市政府不同階段賦予的專項(xiàng)任務(wù)和重大項(xiàng)目；三是競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)，以資本效益最大化為主要目標(biāo)，努力成為國(guó)際、國(guó)內(nèi)同行業(yè)中具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力的企業(yè)。

　　雖然方案未公布，但北京企業(yè)已有多家先行，之前有王府井收購(gòu)春天百貨、翠微收購(gòu)兩家本土百貨，近日有北京城鄉(xiāng)7月31日起停牌籌劃重大事項(xiàng)。另外，上周末，北京首都開(kāi)發(fā)控股(集團(tuán))有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，首開(kāi)集團(tuán)可能成為此次改革的先行試點(diǎn)之一，首開(kāi)集團(tuán)也一直在對(duì)改革進(jìn)行相關(guān)研究，為改革做準(zhǔn)備。還有媒體稱，金隅集團(tuán)也有望成為首批試點(diǎn)企業(yè)。

　　□目標(biāo)

　　推動(dòng)一級(jí)企業(yè)股權(quán)多元化

　　張憲平表示，在北京市屬國(guó)企中，混合所有制企業(yè)占比66%，但基本是二三級(jí)企業(yè)，一級(jí)企業(yè)還沒(méi)有混合所有制。下一步，北京市混合所有制改革將聚焦一級(jí)企業(yè)，推動(dòng)企業(yè)股權(quán)多元化，支持市屬國(guó)企與中央企業(yè)、中關(guān)村企業(yè)、區(qū)縣企業(yè)合資合作。此外，加快市屬國(guó)企特別是競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)上市步伐，推進(jìn)具備條件的一級(jí)企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體上市。

　　公開(kāi)資料顯示，目前北京市政府直接出資的一級(jí)企業(yè)有43家，市屬國(guó)有企業(yè)有46家上市，總市值超過(guò)5500億元；已退出了874戶劣勢(shì)企業(yè)，涉及資產(chǎn)300多億元。截至去年底，市屬國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額25219.9億元，比上年同期增長(zhǎng)16%。

　　□個(gè)股

　　集中在零售商貿(mào)房地產(chǎn)

　　在A股北京板塊上市公司中，實(shí)際控制人為北京市、區(qū)國(guó)資委的上市公司集中在房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)和商貿(mào)零售業(yè)。其中，房地產(chǎn)業(yè)上市公司包括北京城建、電子城、京能置業(yè)、北辰實(shí)業(yè)、首開(kāi)股份、大龍地產(chǎn)、金融街、空港股份等，商貿(mào)零售業(yè)公司包括北京城鄉(xiāng)、王府井、翠微股份、首商股份等，制造業(yè)公司包括首鋼股份、同仁堂、三元股份、燕京啤酒、京東方A、金隅股份、福田汽車(chē)、*ST京城、順鑫農(nóng)業(yè)等，公用事業(yè)公司包括首創(chuàng)股份、京能電力，餐飲旅游類公司包括全聚德、首旅酒店，采礦類公司有昊華能源。

　　□分析

　　商貿(mào)零售先行趨勢(shì)明顯

　　國(guó)泰君安證券金牌投資顧問(wèn)趙歡分析，在全面深化改革的大背景下，北京新一輪國(guó)資改革將拉開(kāi)序幕。北京國(guó)資國(guó)企的改革是在推進(jìn)混合所有制改革的進(jìn)程中，市屬國(guó)企與中關(guān)村企業(yè)合作，將中關(guān)村新型經(jīng)濟(jì)體以及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)傳導(dǎo)到傳統(tǒng)國(guó)企中，與國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，從而提高北京市屬國(guó)資的競(jìng)爭(zhēng)力。隨著國(guó)企改革方案的推出，短期內(nèi)會(huì)刺激二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)重組的活躍程度，北京國(guó)資在資本市場(chǎng)上有望受到資金青睞。投資者可以關(guān)注實(shí)際控制人為北京市、區(qū)國(guó)資委的上市公司。另外，之前王府井收購(gòu)春天百貨、翠微收購(gòu)兩家本土百貨已經(jīng)拉開(kāi)了北京國(guó)資改革的序幕，近日又有北京城鄉(xiāng)停牌，可見(jiàn)北京國(guó)資改革有商貿(mào)零售先行的趨勢(shì)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注北京城建、首開(kāi)股份、同仁堂、福田汽車(chē)、北京城鄉(xiāng)、三元股份、金隅股份、昊華能源、北辰實(shí)業(yè)等。

　　廣東篇

　　最終方案或9月公布

　　廣東是國(guó)資改革的排頭兵，今年2月，廣東省就《關(guān)于進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)改革的意見(jiàn)》及《深化省屬企業(yè)改革實(shí)施方案》公開(kāi)征求意見(jiàn)，國(guó)資改革雛形已定。另有消息透露，廣東國(guó)資改革最終方案有望在今年9月份以后對(duì)外公布，且廣東國(guó)資委正著手對(duì)機(jī)制體制方面進(jìn)行大力度改革。廣東國(guó)資體量超過(guò)4萬(wàn)億元，改革存在巨大空間，有望成為央企之后市場(chǎng)搶食的大蛋糕。

　　□進(jìn)展

　　最終方案或9月后出臺(tái)

　　作為國(guó)資改革的排頭兵，廣東的國(guó)資改革起步較早。今年1月份，廣東省國(guó)資委透露了改革時(shí)間表，指出“改革方案的初稿正在起草制定，在進(jìn)一步完善、征求意見(jiàn)以及上報(bào)廣東省委省政府后，2014年上半年有望正式出臺(tái)”。

　　不過(guò)，廣東國(guó)資改革最終方案并沒(méi)有如改革時(shí)間表表述的那樣在上半年出臺(tái)。有業(yè)內(nèi)人士透露，廣東國(guó)資改革的方案，可能要等中央的國(guó)資改革文件出臺(tái)后才能出來(lái)，而中央層面的《深化國(guó)企改革指導(dǎo)意見(jiàn)》和《國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整方案》兩份重要改革文件仍在征求意見(jiàn)階段。如果一切進(jìn)展順利，廣東省最終國(guó)資改革方案有望在今年9月份以后對(duì)外公布。

　　□目標(biāo)

　　改革將實(shí)現(xiàn)五大目標(biāo)

　　根據(jù)今年2月廣東省國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展工作會(huì)議的精神，以及廣東省國(guó)資國(guó)企改革方案初稿，廣東省將通過(guò)深化改革，在2020年實(shí)現(xiàn)五大目標(biāo)。

　　一是資本布局結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，形成30家左右營(yíng)業(yè)收入超千億元或資產(chǎn)超千億元、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)有控股混合所有制企業(yè)；二是混合所有制企業(yè)比重明顯提升，混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重超過(guò)80%；三是現(xiàn)代企業(yè)制度更加完善，職業(yè)經(jīng)理人制度全面推行；四是資本運(yùn)營(yíng)能力大幅提升，讓上市公司成為國(guó)有企業(yè)基本組織形式，其中省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化率由現(xiàn)在的20%上升到60%，主營(yíng)業(yè)務(wù)完全實(shí)現(xiàn)整體上市；五是資產(chǎn)監(jiān)管體制更加科學(xué)，建立與發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)相適合的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制。

　　□個(gè)股

　　多家有較強(qiáng)注入預(yù)期

　　廣東省屬上市公司行業(yè)分布較為廣泛，既有高速公路、機(jī)場(chǎng)、電力等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，如粵高速、白云機(jī)場(chǎng)、粵電力等，也涵蓋有色金屬、電子元器件、食品加工業(yè)、廣告?zhèn)髅綐I(yè)，如中金嶺南、廣晟有色、風(fēng)華高科、佛塑科技、廣弘控股、星湖科技、貴糖股份等。其中，同業(yè)資產(chǎn)較大、注入預(yù)期強(qiáng)的公司就有多家，如廣弘控股是廣弘集團(tuán)唯一的上市平臺(tái)，母公司旗下?lián)碛袕V弘九江飼料、廣糧實(shí)業(yè)；東方賓館的大股東為嶺南集團(tuán)，后者擁有華南地區(qū)最大的旅行社廣之旅。

　　□分析

　　改革步伐或邁得更大

　　國(guó)泰君安證券金牌投資顧問(wèn)趙歡分析，今年以來(lái)廣東國(guó)企改革概念股已經(jīng)歷數(shù)波炒作，炒作對(duì)象主要集中在廣東省屬多主業(yè)國(guó)資旗下上市公司。在估值低企、基本面改善等因素支撐下，預(yù)計(jì)廣東國(guó)企改革題材具備較強(qiáng)的生命力。部分壟斷領(lǐng)域向民營(yíng)放開(kāi)，進(jìn)行分類監(jiān)管，廣東省商業(yè)氛圍濃厚，又處在改革開(kāi)放的前沿地帶，其有望在混合所有制經(jīng)營(yíng)方面邁出更大步伐。從改革目標(biāo)看，提升混合所有制企業(yè)戶數(shù)比例，省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化率翻倍上升，都給市場(chǎng)留下了廣闊的想象空間。

　　上海篇改革方案率先出爐

　　去年以來(lái)，上海等地就在國(guó)企改革方面率先發(fā)力。上海去年底發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》，今年7月初上海國(guó)資改革方案出爐，近日又定調(diào)下一步國(guó)資改革，要實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)流動(dòng)平臺(tái)。

　　□進(jìn)展

　　將啟動(dòng)國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)

　　在7月23日舉行的上海市十四屆人大常委會(huì)第十四次會(huì)議擴(kuò)大會(huì)議上，上海市委副書(shū)記、市長(zhǎng)楊雄向全體代表報(bào)告了全面深化改革等四方面工作考慮及進(jìn)展情況。楊雄指出，國(guó)資國(guó)企改革正穩(wěn)步推進(jìn)，主要體現(xiàn)為三點(diǎn)：第一為發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)；第二是實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)；第三是建立健全企業(yè)分類監(jiān)管體系。

　　□目標(biāo)

　　發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)

　　去年底，上海就發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》。今年7月初，上海又正式發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)本市國(guó)有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的若干意見(jiàn)(試行)》。《意見(jiàn)》指出，經(jīng)過(guò)3-5年的持續(xù)推進(jìn)，基本完成國(guó)有企業(yè)公司制改革，除國(guó)家政策明確必須保持國(guó)有獨(dú)資外，其余企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。

　　□分析

　　可關(guān)注行業(yè)龍頭

　　中投顧問(wèn)高級(jí)研究員鄭宇潔認(rèn)為，對(duì)一些已經(jīng)基本完成資產(chǎn)整合、未來(lái)經(jīng)營(yíng)效率有望提高、治理結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步改善的企業(yè)，可以重點(diǎn)關(guān)注。一般而言，行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，在品牌、規(guī)模以及協(xié)同效應(yīng)方面更勝一籌，是投資者可以看好的個(gè)股。