中國(guó)神華和中煤能源兩大煤炭央企發(fā)布了2015年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。中國(guó)神華凈利大跌，中煤能源則成為2015年上半年“虧損王”。

　　受到煤炭行業(yè)整體低迷的影響，國(guó)內(nèi)煤企上半年業(yè)績(jī)?cè)俣认禄?/p>

　　近日，中國(guó)神華和中煤能源兩大煤炭央企發(fā)布了2015年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。中國(guó)神華凈利大跌，中煤能源則成為2015年上半年“虧損王”。

　　不過(guò)兩家央企同時(shí)發(fā)布的2015年半年度煤化工報(bào)告則顯示，兩家央企旗下的煤化工項(xiàng)目在2015上半年的低油價(jià)環(huán)境下，仍然表現(xiàn)出了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，開(kāi)工率超過(guò)100%。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型似乎已經(jīng)成為煤企苦熬寒冬的新希望。

　　煤企業(yè)績(jī)持續(xù)下滑

　　在經(jīng)濟(jì)下行、環(huán)保重壓下，煤炭行業(yè)整體形勢(shì)不容樂(lè)觀。

　　據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，在37家發(fā)布2015年半年報(bào)和年報(bào)預(yù)告的上市煤企中，有超三成上市煤企業(yè)績(jī)虧損，比去年同期虧損面擴(kuò)大。

　　煤炭龍頭企業(yè)中國(guó)神華8月21日公告顯示，上半年歸屬于本公司股東的凈利潤(rùn)為117.27億元，同比下降45.6%；營(yíng)業(yè)收入為877.83億元，同比下降32.1%。神華高級(jí)副總裁王金力則指出，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)仍然供大于求，預(yù)期下半年煤價(jià)會(huì)在低位震蕩，惟第四季的季節(jié)性旺季會(huì)有輕微反彈。

　　中信建投證券分析師則認(rèn)為，中國(guó)神華業(yè)績(jī)下滑的主要原因來(lái)自煤炭市場(chǎng)的整體不景氣，市場(chǎng)需求不足、供應(yīng)過(guò)剩，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下滑。公司上半年煤炭銷售量合計(jì)1.78億噸，同比減少56.8億噸，加權(quán)平均價(jià)格316元/噸，同比下降52.4元/噸。

　　中銀證券分析師同時(shí)指出，從 6月30日至8月24日，秦皇島發(fā)熱量5500大卡/千克的動(dòng)力煤現(xiàn)價(jià)已經(jīng)下跌12元人民幣/噸，降幅3%。預(yù)計(jì)煤價(jià)將在當(dāng)前價(jià)格水平上波動(dòng)，進(jìn)入冬季后有望在季節(jié)性需求的帶動(dòng)下小幅回升，在此基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)下半年煤炭平均價(jià)格可能比二季度更低。因此預(yù)計(jì)下半年神華的凈利潤(rùn)將環(huán)比下降27%。

　　另一家煤炭央企中煤能源的業(yè)績(jī)則更加慘淡。中煤能源披露的財(cái)報(bào)顯示，2015年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入297.47億元，同比下降16.1%；凈利潤(rùn)-9.65億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；基本每股收益-0.07元。值得注意的是，這是其自2012年以來(lái)中煤半年報(bào)首次出現(xiàn)虧損，去年同期該公司凈利潤(rùn)為6.86億元。

　　對(duì)此，中煤能源表示，今年以來(lái)，面對(duì)煤炭市場(chǎng)持續(xù)低迷、價(jià)格大幅下跌的嚴(yán)峻形勢(shì)，公司科學(xué)組織生產(chǎn)，加強(qiáng)市場(chǎng)銷售，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，積極降本挖潛，有效抵御了市場(chǎng)下行的沖擊。

　　除了中煤能源，虧損的上市煤企還有國(guó)投新集、開(kāi)灤股份、平莊能源、大有能源等公司。

　　產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和重組兼并

　　值得注意的是，雖然神華和中煤兩大煤企巨頭業(yè)績(jī)下滑都比較嚴(yán)重，但兩公司旗下的煤化工業(yè)務(wù)則實(shí)現(xiàn)了盈利。

　　神華半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，神華包頭60萬(wàn)噸/年煤制烯烴項(xiàng)目，聚乙烯和聚丙烯上半年產(chǎn)量分別為16.12萬(wàn)噸和16萬(wàn)噸，總計(jì)32.12萬(wàn)噸，開(kāi)工率107%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.69億元，經(jīng)營(yíng)收益5.61億元。

　　中煤半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中煤榆林60萬(wàn)噸/年項(xiàng)目，2015年上半年P(guān)E和PP產(chǎn)量分別為17.8萬(wàn)噸和16.8萬(wàn)噸，總計(jì)34.6萬(wàn)噸，開(kāi)工率高達(dá)115%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.74億元，歸屬公司股東凈利潤(rùn)5.29億元。

　　中煤能源同時(shí)表示，加快調(diào)整結(jié)構(gòu)，推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，是公司從根本上應(yīng)對(duì)行業(yè)困境的長(zhǎng)久之計(jì)，其向新型煤化工項(xiàng)目等的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了明顯成效。

　　業(yè)內(nèi)分析師指出，在煤炭產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，煤制烯烴對(duì)于煤化工企業(yè)體現(xiàn)出了巨大的戰(zhàn)略價(jià)值，可以為企業(yè)開(kāi)拓多元化的收入來(lái)源、大量的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和一定的利潤(rùn)。

　　而神華在上半年還調(diào)整了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。按合并抵銷前各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)收益計(jì)算，神華煤炭、發(fā)電、運(yùn)輸、煤化工板塊的占比由2014年上半年的43%、29%、25%和3%優(yōu)化為2015年上半年的28%、44%、26%和2%。

　　中信建投分析師認(rèn)為，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)程加快，盈利能力得到一定保障，上半年毛利率39.36%，同比提升4.4個(gè)百分點(diǎn)。電力板塊實(shí)現(xiàn)發(fā)電量100.42十億千瓦時(shí)，同比下降5.7%，總售電量93.62十億千瓦時(shí)，同比下降5.8%。其中發(fā)電分部耗用神華煤38.5百萬(wàn)噸，占發(fā)電分部煤耗總量的89.5%。發(fā)電業(yè)務(wù)利潤(rùn)水平的相對(duì)穩(wěn)定，部分對(duì)沖了煤炭市場(chǎng)供大于求的影響。

　　除了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，煤炭行業(yè)也展開(kāi)了新一輪重組兼并。

　　神華副董事長(zhǎng)凌文指出，由于煤炭的生產(chǎn)成本、煤炭銷量及價(jià)格在下半年不會(huì)有大變化，預(yù)期神華集團(tuán)下半年盈利處于正常范圍，不會(huì)有太大波動(dòng)，集團(tuán)會(huì)繼續(xù)關(guān)注海外并購(gòu)的機(jī)會(huì)，但目前沒(méi)有可披露的信息。

　　凌文同時(shí)表示，中國(guó)神華股價(jià)創(chuàng)52周新低，神華在股市波動(dòng)時(shí)會(huì)盡全力做好生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，同時(shí)會(huì)審慎利用資本市場(chǎng)的工具，現(xiàn)時(shí)公司已得到回購(gòu)股份的授權(quán)，也有增持股份的通道。

　　信達(dá)證券分析師郭荊璞認(rèn)為，目前上市煤企普遍陷入困境，預(yù)計(jì)下半年行業(yè)整合重組、淘汰落后產(chǎn)能的腳步將提速。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速整體下行態(tài)勢(shì)、大氣環(huán)保壓力仍將是中長(zhǎng)期制約國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)的主要因素，未來(lái)部分抗壓能力較弱的煤企將面臨被市場(chǎng)淘汰、被迫關(guān)停的厄運(yùn)。

　　A股市場(chǎng)中，相關(guān)煤炭股有望受益，關(guān)注中煤能源(601898)、國(guó)投新集(601918)、露天煤業(yè)(002128)、安源煤業(yè)(600397)、中國(guó)神華(601088)、陜西煤業(yè)(601225)、盤江股份(600395)等。