分析師認為，如果煤價繼續(xù)創(chuàng)新低，煤企虧損擴大，不排除部分中大型煤企也會面臨資金鏈斷裂和被整合的局面

　　近日，內(nèi)蒙古礦業(yè)集團將通過受讓通遼市政府無償劃轉(zhuǎn)股權(quán)和增資的方式，實現(xiàn)對霍煤集團的絕對控股。

　　這是內(nèi)蒙古地區(qū)首例國企之間的重組，也是首家大型煤企被重組。

　　值得注意的是，前不久，內(nèi)蒙古拉開了推動煤炭企業(yè)重組的序幕，但主要是小型煤企和電企之間的上下游整合。

　　分析師認為，減產(chǎn)產(chǎn)能的反彈和在建煤礦新增產(chǎn)能意味著煤價未來仍有下降的壓力，后面如果煤價繼續(xù)創(chuàng)新低，煤企虧損擴大，不排除部分中大型煤企也會面臨資金鏈斷裂和被整合的局面。

　　霍煤集團被重組

　　內(nèi)蒙古礦業(yè)集團成大股東

　　7月21日，《證券日報》刊發(fā)的《內(nèi)蒙古拉開煤炭上下游重組序幕 僅關(guān)停小煤礦恐仍難救煤市》一文稱，產(chǎn)煤大省內(nèi)蒙古為化解煤炭產(chǎn)能過剩，推動煤炭上下游企業(yè)重組拉開序幕。

　　就在同一天，《證券日報》記者了解到，通遼市政府、內(nèi)蒙古礦業(yè)集團有限責任公司合作重組霍林河煤業(yè)集團有限責任公司(以下簡稱霍煤集團)簽約儀式在通遼舉行。

　　作為霍煤集團本次重組的新增股東，內(nèi)蒙古礦業(yè)集團將通過受讓通遼市政府無償劃轉(zhuǎn)股權(quán)和增資的方式，實現(xiàn)對霍煤集團的絕對控股。重組后的霍煤集團將依法調(diào)整股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營管理層。

　　據(jù)了解，內(nèi)蒙古礦業(yè)集團是以礦產(chǎn)資源勘察與開發(fā)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，集探、采、選、冶、加五位于一體的自治區(qū)直屬大型國有資源企業(yè)，也是自治區(qū)礦業(yè)資源產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)和礦業(yè)權(quán)整合主體及礦業(yè)資本運營平臺?；裘杭瘓F是通遼市骨干國有企業(yè)，現(xiàn)已具備發(fā)展煤—電—鋁和煤—煤化工循環(huán)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和條件，是通遼市煤炭及深加工項目對外合作開發(fā)的平臺。

　　此次重組成功，將實現(xiàn)以內(nèi)蒙古礦業(yè)集團的增量激活霍煤集團存量的“雙贏”目標，進一步優(yōu)化霍煤集團的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加公司資本金，提高資產(chǎn)質(zhì)量，增強發(fā)展后勁。

　　安迅思分析師鄧舜向《證券日報》記者表示，兩家國有企業(yè)兼并重組，符合大環(huán)境的趨勢，強強聯(lián)合，未來煤炭行業(yè)將有更多的兼并整合出現(xiàn)。

　　需要一提的是，霍煤集團還擁有上市公司露天煤業(yè)6.43%的股權(quán)。

　　露天煤業(yè)日前發(fā)布的公告顯示，依據(jù)目前煤炭市場的銷售形勢，公司預(yù)計2015年度煤炭銷售噸煤綜合售價為108.37元/噸(不含稅)，較5月27日公司《重大經(jīng)營環(huán)境變化公告》中預(yù)計的2015年度煤炭銷售噸煤綜合售價110.13元/噸(不含稅)，下降1.76 元/噸(不含稅)，下降1.6%。

　　根據(jù)公司財務(wù)部門預(yù)測，預(yù)計將使公司2015年度歸屬于母公司所有者的凈利潤減少6700萬元左右。

　　昨日，截至收盤，露天煤業(yè)收于13.9元/股，大漲7.25%。

　　值得注意的是，霍煤集團自2012年開始債務(wù)壓力就不斷增加。

　　鵬元還指出，2013年以來，受行業(yè)產(chǎn)能過剩的影響，霍煤集團鋁合金圓鑄錠產(chǎn)品、車輪產(chǎn)品和 鋁扁錠產(chǎn)品營業(yè)收入和利潤水平出現(xiàn)不同程度的下滑，隨著參股公司蒙東能源和露天煤業(yè)經(jīng)營業(yè)績的下滑，公司投資收益下滑幅度較大，公司負債規(guī)模有所增加，有息負債規(guī)模較大，存在一定的債務(wù)壓力。鵬元維持公司主體長期信用等級AA，將本期債券品種1信用等級由AA+下調(diào)為AA，本期債券品種2信用等級維持為AA，評級展望調(diào)整為負面。

　　分析人士指出，這也是霍煤集團被整合重組的主要原因之一。

　　煤價下行承壓

　　中大型煤企也面臨整合

　　值得注意的是，內(nèi)蒙古煤炭行業(yè)重組整合的信號在前不久就已經(jīng)發(fā)出。

　　6月4日，內(nèi)蒙古發(fā)布《關(guān)于支持煤炭轉(zhuǎn)化企業(yè)與煤炭生產(chǎn)企業(yè)重組有關(guān)事宜的通知》(以下簡稱通知)。在這份通知中，內(nèi)蒙古提出，為有效化解煤炭產(chǎn)能過剩，推動煤電、煤化重組并購，構(gòu)建內(nèi)蒙古煤電化整體優(yōu)勢，將全力支持煤炭上下游企業(yè)重組。

　　前不久，內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭工業(yè)局在錫林浩特市召開的煤炭轉(zhuǎn)化企業(yè)與煤炭生產(chǎn)企業(yè)重組座談會上，有多家煤電企業(yè)達成合作。

　　需要一提的是，今年以來，盡管煤炭行業(yè)不斷控制產(chǎn)能，但由于需求不足，煤炭市場仍舊處于水生火熱之中。

　　中國煤炭運銷協(xié)會快報數(shù)據(jù)顯示，今年1月份-6月份，全國煤炭產(chǎn)量為17.25萬噸，同比減少13788萬噸，下降7.4%；煤炭銷量為16.22萬噸，同比減少14226萬噸，下降8.06%。盡管產(chǎn)量得到有效控制，但是需求依然低迷，導(dǎo)致煤價下跌，庫存上升。

　　根據(jù)中金公司的研究報告，在國內(nèi)主要煤礦基地陜西北部榆林和內(nèi)蒙古鄂爾多斯較多煤礦都處于虧損狀態(tài)，大部分規(guī)模較小的礦井已經(jīng)關(guān)閉或停產(chǎn) (比如伊金霍洛旗有超過60座煤礦，但目前僅十幾座在產(chǎn))。此外，伊泰是內(nèi)蒙古生產(chǎn)成本最低的企業(yè)，但該公司也計劃今年減產(chǎn)1000萬噸(去年產(chǎn)量4320萬噸)。

　　中金公司認為，短期內(nèi)煤價下行空間有限，因為大部分高成本煤礦已經(jīng)減產(chǎn)。但是長期而言，減產(chǎn)(冬眠)產(chǎn)能的反彈和在建煤礦新增產(chǎn)能意味著煤價未來仍有下降的壓力，從而推動煤炭行業(yè)進行實質(zhì)性整合。

　　鄧舜還表示，在煤炭行業(yè)持續(xù)不景氣的情況下，一些實力較弱的煤企會被逐漸的兼并整合。經(jīng)過這一波行情的洗禮，以后能留下來的都是有實力的企業(yè)。剛開始可能是小煤企，后面如果煤價繼續(xù)創(chuàng)新低，煤企虧損擴大，不排除部分中大型煤企也會面臨資金鏈斷裂和被整合的局面。