苦等5年后，鼎暉并未在限售股解禁的7月份立刻拋售，卻選擇了等待多月之后才出手拋售恒逸石化的股票。事實上，在此期間（2009年至今），恒逸石化的股價經(jīng)歷了大起大落，如今，鼎暉拋售股票的實際收益率相較于“頂峰”已大打折扣。

　　大宗交易折價近16%

　　恒逸石化昨日公告稱，10月15日，公司收到天津鼎暉股權(quán)投資一期基金（有限合伙）（下稱“鼎暉一期”）關(guān)于減持股份的通知，鼎暉一期及其一致行動人天津鼎暉元博股權(quán)投資基金（有限合伙）（下稱“鼎暉元博”）于10月14日至15日期間通過深交所集中競價及大宗交易方式累計減持公司2807.92萬股，占公司總股本比例為2.43%。

　　恒逸石化表示，本次減持不涉及最低減持價格承諾，未違反股份鎖定承諾。本次減持后，鼎暉一期及鼎暉元博的合計持股比例為3.57%，低于5%，不再是持有公司5%以上股份的股東。這意味著，之后鼎暉若繼續(xù)減持則無需披露。

　　值得注意的是，據(jù)交易所披露，鼎暉15日的減持均價為7.22元，以此計算，該價格相較于15日收盤價8.57元折價近16%。

　　或許是受鼎暉的大幅折價交易影響，10月16日，恒逸石化的股價以1.87%的跌幅開盤后一路下挫，尾盤股價仍深跌逾7%，最終報收于7.96元。

　　鼎暉拋售的這部分股票是今年7月解禁的。恒逸石化之前披露，公司8.77億股于7月16日上市流通，上述解禁股來源于世紀光華（現(xiàn)名恒逸石化）重大資產(chǎn)重組中恒逸集團、鼎暉一期、鼎暉元博所取得的股份。當時鼎暉方面承諾，本次發(fā)行結(jié)束之日起，其在公司擁有權(quán)益的股份36個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓。

　　如今，鼎暉終選擇出手拋售。不過需指出的是，以上述拋售時間點（2014年10月）來看，限售期滿后，鼎暉并未立刻拋售股票，卻在等待了3個月后才出手。

　　潛伏多年“熬出頭”

　　“苦等”多年后，鼎暉的實際收益率如何？作為逐利的PE資本，其為何不在解禁后立即獲利了結(jié)？

　　鼎暉系國內(nèi)PE界的知名大佬，由曾有中金直投背景的吳尚志、焦樹閣等五位元老管理投資，擁有極強的券商背景。當年，鼎暉因“精準”入股恒逸石化引人艷羨。2010年2月11日，世紀光華發(fā)布重組預案稱，恒逸集團旗下恒逸石化擬借殼上市。隨后，公司股價一路狂飆，至2月26日連續(xù)7日收于漲停。

　　而在預案發(fā)布之前，2009年12月24日，恒逸集團、邱建林、方賢水和鼎暉一期及鼎暉元博簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，恒逸集團將其持有恒逸石化6.24%和1.76%的股份分別轉(zhuǎn)讓給鼎暉一期和鼎暉元博，轉(zhuǎn)讓價格以雙方認可的恒逸石化整體估值38億元為基礎(chǔ)確定，即鼎暉一期和鼎暉元博分別出資2.37億和6688萬元。事后來看，鼎暉兩PE的入股時點可謂“精準”——此后不到半個月，即2010年1月8日，世紀光華即停牌籌劃重組。

　　恒逸石化成功登陸資本市場后，鼎暉一期和鼎暉元博當時分別持有公司2701.20萬股與761.88萬股，總計3463.08萬股，以鼎暉共3億元的投資額計算，入股成本大約為8.66元/股，相較于公司股價漲停板打開后的首日（2010年3月1日）收盤價20.35元，短短2個多月，鼎暉一度浮盈約135%。

　　此后，恒逸石化的股價經(jīng)歷了大起大落。公布預案后，公司股價從9元左右開始啟動，在2010年稍作回調(diào)后隨即開始了一波牛市行情，在2011年時一度超過50元，公司股價達到巔峰后便開始持續(xù)回落。恒逸石化在此期間經(jīng)歷了多次分紅送股，若以復權(quán)后的股價計算，鼎暉這次拋售的收益率不到90%。