停牌4個(gè)多月的中國電建（601669）今日公告重大重組事項(xiàng)。公司擬通過“發(fā)行優(yōu)先股+承接債務(wù)”的交易方案，購買大股東電建集團(tuán)旗下的顧問集團(tuán)、北京院、華東院、西北院等8家公司全部股權(quán)。此次交易屬于電建集團(tuán)整體上市的重要一步。

　　首先，上述標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估值約為168.30億元，此次發(fā)行普通股的數(shù)量預(yù)計(jì)約為39.48億股，其中發(fā)行普通股購買資產(chǎn)的股票發(fā)行底價(jià)為2.77元/股，向電建集團(tuán)發(fā)行股份的價(jià)格為3.63元/股，較發(fā)行底價(jià)溢價(jià)31.05%。

　　中國電建還將以承接電建集團(tuán)債務(wù)方式向電建集團(tuán)支付部分對價(jià)25億元，所承接債務(wù)為電建集團(tuán)已發(fā)行的本金為25億元的2012年度第一期中期票據(jù)（12水電工MTN1）。

　　分析認(rèn)為，承債式的對價(jià)對減少增發(fā)普通股股本、提升重組后上市公司每股收益水平也有顯著作用，而水電、風(fēng)電勘測設(shè)計(jì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，也為中國電建承接25億的債務(wù)提供了償還保證。

　　按照標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值168.3億元以及標(biāo)的資產(chǎn)2013年凈利潤合計(jì)約18.09億元測算，上述標(biāo)的資產(chǎn)市盈率僅為9.35倍，遠(yuǎn)低于A股市場勘察設(shè)計(jì)行業(yè)上市公司20~30倍市盈率的估值水平。

　　此外，中國電建還將向不超過200名合格投資者非公開發(fā)行優(yōu)先股募集配套資金，募集資金總額不超過20億元，且不超過本次交易總金額的25%，募集配套資金擬用于補(bǔ)充公司流動資金。

　　資料顯示，本次擬注入的8家公司是我國水利水電設(shè)計(jì)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，合計(jì)占有我國約80%的水電設(shè)計(jì)市場份額。

　　中國電建表示，通過本次交易，中國電建將形成項(xiàng)目總承包、工程管理、設(shè)計(jì)、施工、修造業(yè)務(wù)等完整的產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)同一產(chǎn)業(yè)鏈上下游縱向一體化協(xié)同和不同產(chǎn)業(yè)鏈的之間的橫向協(xié)同，提升核心競爭力，增加規(guī)模效益。

　　而這一計(jì)劃市場也早有預(yù)期，今年1月，中國電建此前曾披露，電建集團(tuán)旗下水電、風(fēng)電勘測設(shè)計(jì)板塊的全民所有制企業(yè)公司制改建工作已完成，將履行承諾注入上市公司。這是近年來A股市場最大的勘察設(shè)計(jì)類資產(chǎn)收購，也是近期央企重組中涉及資產(chǎn)規(guī)模最大的一例。