牛市高位停牌，再加上重組失敗，復(fù)牌之后的沙鋼股份連續(xù)8個(gè)一字跌停給了投資者沉重的一擊，其股價(jià)崩盤(pán)式的下跌，也正讓股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)。

　　8個(gè)一字跌停股價(jià)遭腰斬

　　對(duì)于沙鋼股份的股東而言，復(fù)牌以來(lái)的心情幾乎可以用“絕望”來(lái)形容：自1月21日復(fù)牌以來(lái)，截至2月1日收盤(pán)，沙鋼股份連續(xù)8個(gè)一字跌停，價(jià)格從復(fù)牌前的23.57元一路暴跌至10.14元，而截至當(dāng)天收盤(pán)，10.14元的跌停板上仍然有高達(dá)115萬(wàn)手的賣(mài)單。8個(gè)交易日中，該只股票的成交金額分別僅為639萬(wàn)元、133萬(wàn)元、247萬(wàn)元、775萬(wàn)元、73萬(wàn)元、2803萬(wàn)元、1.04億元和1.02億元。單日換手率則為0%-0.46%之間。

　　在此期間，沙鋼股份宣布與江蘇智卿共同發(fā)起設(shè)立的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，擬委托相關(guān)機(jī)構(gòu)在全球范圍內(nèi)尋找合適的IDC產(chǎn)業(yè)收購(gòu)機(jī)會(huì)，并采取適當(dāng)措施予以鎖定。同時(shí)，擇機(jī)募集設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)子基金，完成對(duì)鎖定交易對(duì)象的收購(gòu)。公司將根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)子基金收購(gòu)的資產(chǎn)有選擇性地進(jìn)行收購(gòu)。并購(gòu)基金按照相關(guān)法律法規(guī)的要求已于2016年1月25日完成工商登記手續(xù)，并取得了《非法人企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。然而，對(duì)于沙鋼股份的股價(jià)而言，似乎沒(méi)有起到任何刺激作用。

　　三季報(bào)顯示，2015年前三季度，沙鋼股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.07億元，同比下滑11.05%，凈利潤(rùn)虧損7288萬(wàn)元，同比下滑239.24%。由于鋼材價(jià)格大幅下跌，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.16億元，比上年同期減少凈流入8.09億元。該公司還預(yù)計(jì)，由于鋼材價(jià)格持續(xù)走低，產(chǎn)品毛利率大幅下降，預(yù)計(jì)四季度業(yè)績(jī)繼續(xù)虧損；再加上侯東方一審敗訴計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債約7000萬(wàn)元，沙鋼股份2015年將虧損1.2億元-1.6億元。數(shù)據(jù)還顯示，受到鋼鐵行業(yè)整體產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的影響，2010年以來(lái)，沙鋼股份歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為3.58億元、2.78億元、2270萬(wàn)元、2824萬(wàn)元、3522萬(wàn)元和-7267萬(wàn)元（2015年前三季度），下滑態(tài)勢(shì)較為明顯。

　　1月29日，沙鋼股份發(fā)布了業(yè)績(jī)修正預(yù)告，將原來(lái)的虧損1.2億元-1.6億元修正為虧損7650萬(wàn)元-10350萬(wàn)元。2月1日午間，沙鋼股份宣布，公司于2016年2月1日收到公司大股東江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司的通知，基于對(duì)公司未來(lái)轉(zhuǎn)型發(fā)展的信心及對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)擇機(jī)增持公司股票，增持金額不低于1億元。但截至當(dāng)天收盤(pán)，沙鋼股份仍未打開(kāi)跌停。

　　高位停牌重組失敗

　　考慮到沙鋼股份停牌時(shí)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和A股市場(chǎng)去年7月份以來(lái)的走勢(shì)，投資者有此一劫并不出乎意料，而重組的失敗，更是給原先身處高位的沙鋼股價(jià)帶來(lái)了巨大的壓力。

　　2015年6月25日，沙鋼股份發(fā)布了《關(guān)于重大事項(xiàng)停牌公告》，公司股票自2015年6月25日起停牌；7月23日，公司發(fā)布了《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告》，宣布自2015年7月23日起進(jìn)入重大資產(chǎn)重組程序。

　　今年1月19日，沙鋼股份公告，由于此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)涉及境內(nèi)外資產(chǎn)收購(gòu)，金額較大，程序較為復(fù)雜，交易方案設(shè)計(jì)的難度較大。雖然交易各方就發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)中涉及的重要商業(yè)條款進(jìn)行了多輪談判及方案修改，但最終就本次交易標(biāo)的的資產(chǎn)范圍、估值、盈利補(bǔ)償?shù)群诵膯?wèn)題未能達(dá)成一致意見(jiàn)。公司決定終止本次重大資產(chǎn)重組。本次重大資產(chǎn)重組的主要交易對(duì)方為某汽車(chē)集團(tuán)，與公司無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系。本次擬購(gòu)買(mǎi)的標(biāo)的資產(chǎn)為新能源汽車(chē)的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售以及其他相關(guān)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)。另外，公司擬購(gòu)買(mǎi)涉及IDC互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的某企業(yè)的控股股份，公司、中介機(jī)構(gòu)以及相關(guān)各方進(jìn)行了積極的磋商和論證，但最終就購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的估值等核心問(wèn)題未能達(dá)成一致意見(jiàn)。經(jīng)公司慎重考慮，決定終止該資產(chǎn)收購(gòu)事宜。公司承諾股票復(fù)牌之日起6個(gè)月內(nèi)，不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，沙鋼股份停牌前一天的6月24日，其收盤(pán)價(jià)為23.57元/股，2015年上半年累計(jì)上漲了587.50%。彼時(shí)，上證指數(shù)正處于4690.15點(diǎn)的高位，自那時(shí)起，上證指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下跌了40%以上，復(fù)牌后的沙鋼股份面臨的股價(jià)調(diào)整壓力可想而知。在復(fù)牌前的1月20日，沙鋼股份在互通平臺(tái)上回應(yīng)關(guān)于公司是否有穩(wěn)定股價(jià)的方案時(shí)表示，股價(jià)波動(dòng)受二級(jí)市場(chǎng)多種因素的影響，屬于市場(chǎng)行為。并表示將積極抓好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，通過(guò)開(kāi)展全員“降本節(jié)支、創(chuàng)新挖潛增效”活動(dòng)，努力提高公司盈利能力。同時(shí)公司將加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，努力增強(qiáng)公司發(fā)展的持續(xù)性，提升公司的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，最大限度地為股東創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

　　2.3億股股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)

　　隨著股價(jià)崩盤(pán)式的下跌，沙鋼股份一些股東在股市高位期間所進(jìn)行的股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)也正在逐漸顯現(xiàn)。

　　公開(kāi)資料顯示，以質(zhì)押起止日計(jì)算，2015年4月28日、5月5日、6月3日、6月4日和6月9日，沙鋼股份的5名股東李強(qiáng)、王繼滿(mǎn)、朱崢、金潔和燕衛(wèi)民，分別進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押，質(zhì)押股份數(shù)量分別為5000萬(wàn)股、5000萬(wàn)股、4000萬(wàn)股、4000萬(wàn)股和5000萬(wàn)股，上述5筆質(zhì)押目前均處于未解壓狀態(tài)，且全部為流通股，占到了流通股的比例合計(jì)達(dá)到了10.42%，占自由流通股的比例達(dá)到了41.70%。上述質(zhì)押起始日上沙鋼股份的收盤(pán)價(jià)格分別為11.49元、10.89元、18.01元、17.32元和19.48元。

　　假定按30%質(zhì)押率來(lái)計(jì)算，設(shè)150%為警戒線(xiàn)，130%為平倉(cāng)線(xiàn)，上述5筆質(zhì)押的預(yù)警線(xiàn)分別為5.17元、4.90元、8.1元、7.79元和8.77元，距離該只股票目前的價(jià)格仍有相當(dāng)距離；而如果按照40%的質(zhì)押率來(lái)計(jì)算，同樣設(shè)150%為警戒線(xiàn)，130%為平倉(cāng)線(xiàn)，上述5筆質(zhì)押的預(yù)警線(xiàn)分別為6.89元、6.53元、10.80元、10.39元和11.69元。在這種情況下，已經(jīng)有部分被質(zhì)押的股權(quán)觸及預(yù)警線(xiàn)。另外，考慮到質(zhì)押本身的費(fèi)用成本因素，上述股權(quán)質(zhì)押的預(yù)警線(xiàn)可能還要更高一些。

　　不過(guò)，資料顯示，上述5名股東均位列沙鋼股份十大股東之列，截至去年三季度末，其持有沙鋼股份數(shù)量分別為1億股、1億股、1億股、8000萬(wàn)股和8000萬(wàn)股，仍然有相當(dāng)數(shù)量的股份可供補(bǔ)倉(cāng)。