市場“吃不下” 煤焦鋼漲跌看消化
- 發(fā)布時(shí)間:2014-08-13 08:40:59 來源:中國證券報(bào) 責(zé)任編輯:陳晶
胃口不好消化不了,近期煤焦鋼板塊的反彈無力對此體現(xiàn)得尤為明顯。7月下旬到8月上旬,大連焦煤及上海螺紋鋼價(jià)格跟隨股市小幅反彈,但限于基本面供需矛盾壓力,于上周五(8月8日)開始顯著回落。
業(yè)內(nèi)人士表示,盡管宏觀市場目前呈現(xiàn)出轉(zhuǎn)暖跡象,但煤焦鋼市場終端需求尚未有明顯改善,使得鋼材價(jià)格反彈呈現(xiàn)“上有頂下無底”的特點(diǎn),下半年煤焦鋼板塊價(jià)格漲跌仍須看市場消化。
反彈“上有頂下無底”
螺紋鋼是期貨市場中具有代表性的黑色品種。螺紋鋼期貨價(jià)格從7月下旬最低3020元/噸附近一度上漲至3120元/噸,漲幅近100元/噸。數(shù)據(jù)顯示,今年以來螺紋鋼期貨價(jià)格累計(jì)跌幅超過14%。
申銀萬國期貨分析師鄭楠表示,下半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)偏暖,鋼材市場資金偏緊情況略有改善。但鐵礦石、焦炭價(jià)格仍飽受過剩的供應(yīng)影響疲態(tài)盡顯,鋼材價(jià)格反彈呈現(xiàn)“上有頂下無底”的特點(diǎn),預(yù)計(jì)未來煤焦鋼價(jià)格仍有再下一個(gè)臺階的可能。
鄭楠認(rèn)為,前期各地高溫天氣居多,工地施工進(jìn)度減緩,鋼材下游需求基本隨采隨用,有效需求明顯不足,且鋼廠利潤較好,主動(dòng)拉抬價(jià)格動(dòng)力不足。由于原材料端成本大幅下移,鋼廠利潤可觀,鋼材供給下半年預(yù)計(jì)仍將維持高位。需求方面,重點(diǎn)在于棚戶區(qū)改造工程及鐵路基建項(xiàng)目能否補(bǔ)足今年房地產(chǎn)新屋開工大幅下滑的缺口。
指望“金九銀十”須盯需求
寶城期貨金融研究所所長助理程小勇指出,從基本面看,由于鋼廠利潤保持相對穩(wěn)定,因此鋼廠開工率一直保持在91%以上,從而鋼材產(chǎn)出繼續(xù)保持高位,但目前處于季節(jié)性消費(fèi)淡季,盡管鋼材社會庫存下降,但是鋼廠本身的存貨增加,因此鋼材價(jià)格并沒有跟隨股指反彈,目前支撐鋼材價(jià)格上漲的因素很少,力度也很弱,去產(chǎn)能并沒有取得明顯效果。鋼鐵行業(yè)期待的“不破不立”的格局短期因利潤回升難以到來,需等待“金九銀十”消費(fèi)旺季帶來的反彈動(dòng)力,但估計(jì)反彈動(dòng)力依舊偏弱。
程小勇認(rèn)為,在基建投資放緩的壓力下,煤焦鋼由宏觀企穩(wěn)帶動(dòng)的階段性反彈會隨之宏觀紅利的消化而結(jié)束,煤焦鋼去產(chǎn)能緩慢決定了價(jià)格還將在較長時(shí)間探底。
鋼鐵業(yè)須放下自身“包袱”
國泰君安期貨分析師林小春認(rèn)為,鋼材需求盡管連續(xù)數(shù)月向好,但在宏觀不會出現(xiàn)全面刺激的前提下,需求繼續(xù)向上增加的空間不大。對于焦煤焦炭而言,最大的問題在于下游回款,當(dāng)前鋼廠對于焦化廠的結(jié)算方式,普遍以月結(jié)承兌匯票進(jìn)行。如果焦化廠需要現(xiàn)款,必須按照承兌率進(jìn)行貼息,焦化廠資金壓力較大,因此,大概率不會形成反轉(zhuǎn)的可能。
中債資信評級業(yè)務(wù)部分析師聶建康表示,鋼鐵業(yè)需求端預(yù)計(jì)未來仍難有大的改善,行業(yè)破局還是應(yīng)更多地從供給端、成本控制等方面著手。鋼鐵業(yè)從2003年就開始提控制盲目投資,而產(chǎn)能卻越控越多,最根本的原因就是投資有利可圖,較差的行業(yè)盈利可以有效抑制投資沖動(dòng)。
鋼鐵行業(yè)曾出臺過行業(yè)準(zhǔn)入、淘汰落后、嚴(yán)控新增、環(huán)保達(dá)標(biāo)等控制行業(yè)產(chǎn)能的政策。但聶建康指出,因鋼企對所在地稅收、就業(yè)有比較大的貢獻(xiàn),落實(shí)效果均不夠理想。如果地方官員考核機(jī)制、稅收及就業(yè)等問題得不到穩(wěn)妥和有效解決,地方政府干預(yù)企業(yè)投資的動(dòng)機(jī)就會存在,鋼鐵業(yè)現(xiàn)階段存在的問題仍難以解決。
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