混改加速 中糧資本擬注入中原特鋼

　　新京報(bào)訊 （記者趙毅波）中糧混改加速推進(jìn)。2月26日，上市公司中原特鋼公告稱(chēng)，公司將通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)中糧集團(tuán)有限公司等主體持有的中糧資本投資有限公司（下稱(chēng)中糧資本）全部或部分股權(quán)。中糧資本在一個(gè)多月前才控股中原特鋼。

　　中糧混改再下一城，中糧資本曲線(xiàn)上市

　　根據(jù)交易方案，中原特鋼將向中糧集團(tuán)有限公司出售資產(chǎn)，并通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)中糧集團(tuán)有限公司等主體持有的中糧資本投資有限公司全部或部分股權(quán)。這意味著中糧資本將實(shí)現(xiàn)曲線(xiàn)上市

　　本次交易方案尚未最終確定，中原特鋼表示，本次重大資產(chǎn)重組涉及的具體事項(xiàng)及交易方案仍在研究論證中，尚未最終確定，可能根據(jù)交易進(jìn)展情況進(jìn)行調(diào)整，提請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)官網(wǎng)介紹，中糧資本是中糧集團(tuán)旗下運(yùn)營(yíng)管理金融業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)化公司，整合了期貨、信托、壽險(xiǎn)、銀行、產(chǎn)業(yè)基金、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等金融業(yè)務(wù)，以中糧產(chǎn)業(yè)鏈為依托，完善金融服務(wù)鏈。

　　截至2016年底，中糧資本資產(chǎn)總額469.44億元，凈資產(chǎn)153.81億元；2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入73.50億元，凈利潤(rùn)12.70億元。

　　作為中糧集團(tuán)混合所有制改革的樣板之一，中糧資本入選了發(fā)改委新一批央企混改試點(diǎn)名單。在剛剛過(guò)去的2017年，中糧資本實(shí)施了大幅度的混合所有制改革。

　　2017年8月，中糧集團(tuán)發(fā)布信息，提及下屬18家專(zhuān)業(yè)化公司之一的中糧資本引入7家投資者，募集資金69億元。在本次曲線(xiàn)上市之后，投資者將獲得退出渠道。

　　2016年以來(lái)，隨著新任董事長(zhǎng)趙雙連執(zhí)掌，中糧集團(tuán)開(kāi)始大幅度轉(zhuǎn)型，其中一大目標(biāo)就是混改與上市。中糧曾表示，將以“混改、先導(dǎo)、上市”為三大目標(biāo)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制，引入戰(zhàn)略投資，優(yōu)化企業(yè)治理，實(shí)現(xiàn)上市發(fā)展。

　　新華社今年1月消息顯示，近兩年以來(lái)，中糧共有6家專(zhuān)業(yè)化公司通過(guò)混改、員工持股、上市和設(shè)立基金等股權(quán)運(yùn)作方式引資270億元，14家專(zhuān)業(yè)化公司完成混改或?qū)崿F(xiàn)股權(quán)多元化，飼料、酒業(yè)、糧谷和紡織將在2018年底完成混改。

　　中糧集團(tuán)1月份剛控股中原特鋼

　　中糧資本本次上市的一大特色在于，借殼對(duì)象中原特鋼一個(gè)多月前才歸屬于中糧集團(tuán)旗下。

　　今年1月22日，中原特鋼公告稱(chēng)，原控股股東南方工業(yè)集團(tuán)將持有的中原特鋼3.39億股股份（占總股本67.42%）無(wú)償劃轉(zhuǎn)至中糧集團(tuán)。南方工業(yè)集團(tuán)和中糧集團(tuán)均為國(guó)務(wù)院國(guó)資委直管的中央企業(yè)。

　　據(jù)官網(wǎng)介紹，中原特鋼前身為國(guó)家重點(diǎn)軍工項(xiàng)目五三一工程一分部，始建于1970年，2010年6月于深交所上市，位于河南省濟(jì)源市，擁有小寨園區(qū)、東張園區(qū)和濟(jì)源園區(qū)三個(gè)工業(yè)園區(qū)。

　　伴隨著前期鋼鐵行業(yè)整體下滑和后期鋼鐵原材料成本上升，中原特鋼業(yè)績(jī)持續(xù)低迷。中原特鋼2月26日晚發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2017年?duì)I收9.73億元，凈利為虧損2.57億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，上年同期盈利519.79萬(wàn)元。中原特鋼在公告中表示，2017年原材料價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)性大幅上漲，導(dǎo)致產(chǎn)品成本升高，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格未能同步漲價(jià)，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)毛利率同比下降4.79%，毛利額減少3729萬(wàn)元。在此之前，中原特鋼曾因2014、2015連續(xù)兩年虧損披星戴帽。

　　在被中糧入主前后，中原特鋼發(fā)生高管大換血。根據(jù)今年1月中原特鋼公告，包括董事長(zhǎng)李宗樵、總經(jīng)理王志林在內(nèi)的五位董事宣布辭職。

　　市場(chǎng)期待，隨著中糧入主乃至于后期金融資產(chǎn)注入，中原特鋼或迎來(lái)“鳳凰涅槃”。

　　■ 觀察

　　目前“鋼鐵換金融”僅有一例成功

　　隨著原有資產(chǎn)出售給中糧集團(tuán)，新的金融資產(chǎn)注入上市公司，中原特鋼再次上演資本市場(chǎng)“鋼鐵換金融”案例。

　　據(jù)新京報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自從2015年鋼鐵行業(yè)斷崖式下跌后，包括*ST韶鋼、*ST金瑞、重慶鋼鐵、中鋼天源等公司均籌劃過(guò)“鋼鐵換金融”的資本動(dòng)作，算上中原特鋼已經(jīng)有5家。雖然一般情況下金融業(yè)務(wù)相比于鋼鐵更賺錢(qián)，但此前的資本運(yùn)作并非全部一帆風(fēng)順，而是成少敗多。

　　新京報(bào)記者注意到，五次鋼鐵換金融案例中，除了剛剛宣布的中原特鋼外，其他四個(gè)案例中僅有*ST金瑞取得成功。

　　*ST韶鋼是原寶鋼集團(tuán)（現(xiàn)寶武集團(tuán)）旗下上市公司。早在2016年4月，*ST韶鋼發(fā)布公告，出售公司全部鋼鐵業(yè)務(wù)資產(chǎn)，同時(shí)收購(gòu)寶鋼下屬的金融業(yè)務(wù)資產(chǎn)，謀求徹底轉(zhuǎn)型。

　　上述重組方案后來(lái)被終止。至于原因，*ST韶鋼在公告中稱(chēng)，擬置入資產(chǎn)為寶鋼集團(tuán)旗下的金融業(yè)務(wù)資產(chǎn)，涉及多個(gè)金融行業(yè)監(jiān)管政策及相關(guān)證券監(jiān)管政策的要求和限制，重組過(guò)程較為復(fù)雜、難度較大。

　　重慶鋼鐵在2016年6月份開(kāi)始停牌，2016年8月與重鋼集團(tuán)簽署框架協(xié)議，擬出售公司所持有的與鋼鐵生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的資產(chǎn)，收購(gòu)渝富集團(tuán)持有的涉及金融、產(chǎn)業(yè)投資等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。但到了2017年5月，重慶鋼鐵終止重組，其擬置入的渝富集團(tuán)主要資產(chǎn)涉及相關(guān)監(jiān)管政策的要求，在目前監(jiān)管政策下，擬置入資產(chǎn)方案難以滿(mǎn)足境內(nèi)外兩地監(jiān)管要求。

　　華菱鋼鐵和以上兩家重組失敗的原因有所不同。

　　早在2016年7月，其宣布通過(guò)資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)及募集配套資金等一系列交易，置出原有鋼鐵資產(chǎn)，并注入含財(cái)富證券在內(nèi)的金融資產(chǎn)與節(jié)能發(fā)電資產(chǎn)，擬置入及購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)金額總計(jì)137億元。但到了2017年6月，鋼鐵行業(yè)大幅回暖，不少鋼企業(yè)績(jī)創(chuàng)下歷史新高，華菱鋼鐵宣布終止重大重組。

　　華菱鋼鐵坦言，擬置入的金融資產(chǎn)當(dāng)年已出現(xiàn)虧損，而擬置出的鋼鐵資產(chǎn)業(yè)績(jī)已大幅改善。

　　作為唯一成功的鋼鐵換金融案例，*ST金瑞在2016年底宣布，公司收到證監(jiān)會(huì)核發(fā)的文件，核準(zhǔn)公司向中國(guó)五礦股份有限公司等發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金的批復(fù)。交易完成后，五礦集團(tuán)金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)曲線(xiàn)上市，上市公司名稱(chēng)也更改為了五礦資本，當(dāng)前市值超過(guò)400億元。