子公司未完成業(yè)績(jī)承諾 久其軟件商譽(yù)暗存減值風(fēng)險(xiǎn)

　　在母公司業(yè)績(jī)不理想的情況下，久其軟件通過(guò)頻繁并購(gòu)帶來(lái)業(yè)績(jī)的暴漲，但這也埋下了一定的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。一旦被收購(gòu)公司完不成業(yè)績(jī)承諾，巨額商譽(yù)往往會(huì)變成選在上市公司頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。

　　從久其軟件收購(gòu)的幾家公司業(yè)績(jī)承諾完成情況來(lái)看，億起聯(lián)2014年及2016年均未完成業(yè)績(jī)承諾，2017年上半年通過(guò)控制費(fèi)用成本，在營(yíng)收降低的情況下實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的增長(zhǎng)；而另一家華夏電通在2017年上半年通過(guò)控制費(fèi)用成本的方法，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收微漲而凈利潤(rùn)暴漲。

　　一位資深的注冊(cè)會(huì)計(jì)師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，商譽(yù)占企業(yè)凈資產(chǎn)比例越高，企業(yè)面臨計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)就越大。事實(shí)證明，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備除了會(huì)降低企業(yè)計(jì)提當(dāng)期的凈利潤(rùn)外，對(duì)公司未來(lái)的估值、股價(jià)或者再融資等也會(huì)造成影響。而根據(jù)2017年第三季度報(bào)告顯示，截至2017年9月末，久其軟件商譽(yù)金額為16.89億元，占資產(chǎn)總額的比例已經(jīng)高達(dá)40.14%。

　　●商譽(yù)存減值風(fēng)險(xiǎn)

　　近年來(lái)，久其軟件在資本市場(chǎng)屢屢出手，2015年以4.8億元收購(gòu)北京億起聯(lián)、6億元收購(gòu)華夏電通；2016以2.05億元收購(gòu)瑞意恒動(dòng)；2017年4月以7.344億元收購(gòu)上海移通網(wǎng)絡(luò)51%股權(quán)。這一系列收購(gòu)形成了大額商譽(yù)：2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，久其軟件的商譽(yù)金額分別為240萬(wàn)元、8.56億元、10.33億元和16.89億元，占資產(chǎn)總額的比例分別為0.29%、34.28%、36.96%和40.14%。

　　收購(gòu)所帶來(lái)的商譽(yù)潛藏著一定的減值風(fēng)險(xiǎn)，如果被收購(gòu)資產(chǎn)無(wú)法達(dá)到預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)，即便是受讓方有利潤(rùn)補(bǔ)償承諾，但商譽(yù)減值仍會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)構(gòu)成潛在隱患。

　　稅務(wù)與審計(jì)領(lǐng)域?qū)＜叶?huì)仁對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，如果是上市公司的商譽(yù)減值，其帶來(lái)以下幾個(gè)影響：一是直接影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，減少利潤(rùn)，甚至最后有可能虧損，二是使股價(jià)下跌，損害投資者的利益，三是可能成為業(yè)績(jī)?cè)旒俚恼T因。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，久其軟件收購(gòu)的億起聯(lián)有兩次未完成業(yè)績(jī)承諾。億起聯(lián)主業(yè)為移動(dòng)數(shù)字營(yíng)銷，為客戶在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域提供營(yíng)銷推廣，經(jīng)營(yíng)模式為在移動(dòng)APP內(nèi)為廣告主投放各類廣告。億起聯(lián)的廣告平臺(tái)嵌入35000多款A(yù)PP，并成為Google、Twitter的中國(guó)區(qū)核心合作伙伴，將廣告通過(guò)媒體觸及客戶。

　　《業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償協(xié)議》顯示，億起聯(lián)2014年度、2015年度、2016年度和2017年度凈利潤(rùn)分別不低于人民幣3700萬(wàn)元、5000萬(wàn)元、6750萬(wàn)元和8430萬(wàn)元。

　　不過(guò)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，億起聯(lián)2014年業(yè)績(jī)僅完成86.66%，為3250萬(wàn)元；2016年度凈利潤(rùn)為6620.48萬(wàn)元，也未完成業(yè)績(jī)承諾；2017年億起聯(lián)需要完成8430萬(wàn)元業(yè)績(jī)承諾，壓力頗大。

　　根據(jù)久其軟件2017年半年報(bào)，億起聯(lián)凈利潤(rùn)為2840.65萬(wàn)元，僅完成33.7%，但凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.16%。對(duì)此，久其軟件表示是由于億起聯(lián)及時(shí)優(yōu)化調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、嚴(yán)格控制費(fèi)用成本支出。而且由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及海外業(yè)務(wù)平臺(tái)受Facebook相關(guān)政策影響等因素，億起聯(lián)營(yíng)業(yè)收入較上年同期下降，報(bào)告期共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17655萬(wàn)元，同比下降11.35%。

　　此外，目前億起聯(lián)官司纏身。2017年半年報(bào)顯示，億起聯(lián)陷入數(shù)起仲裁或訴訟，涉及金額數(shù)千萬(wàn)元，其中一筆廣告合同糾紛案一筆金額就高達(dá)3017.4萬(wàn)元。

　　久其軟件收購(gòu)的另一家公司華夏電通情況與億起聯(lián)類似，成本上的控制促進(jìn)了凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。華夏電通承諾在業(yè)績(jī)補(bǔ)償期內(nèi)，2015~2017年度凈利潤(rùn)分別不低于4000萬(wàn)元、5600萬(wàn)元和7800萬(wàn)元。

　　華夏電通2015年及2016年業(yè)績(jī)承諾超額完成，2017年上半年“智慧法院”業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)品及解決方案的推廣情況也較為順利，在報(bào)告期共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11011萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4038.17萬(wàn)元。不過(guò)，對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，華夏電通在營(yíng)收同比增加8.14%的情況下凈利潤(rùn)同比增加20.75%的背后，其外包服務(wù)成本有所降低，甚至使得久其軟件技術(shù)服務(wù)營(yíng)業(yè)成本同比下降36.41%。

　　●業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)前景不明

　　記者通過(guò)對(duì)久其軟件2017年相關(guān)信息梳理可以發(fā)現(xiàn)，雖然母公司前三季度凈利潤(rùn)為2561萬(wàn)元，但是除去前三季度投資收益及非流動(dòng)資產(chǎn)處置，母公司主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)處于虧損狀態(tài)。

　　收購(gòu)的四家公司億起聯(lián)、華夏電通、瑞意恒動(dòng)和上海移通2017年上半年分別貢獻(xiàn)了2841萬(wàn)元、4038萬(wàn)元、802萬(wàn)元和2772萬(wàn)元利潤(rùn)。其中瑞意恒動(dòng)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)相對(duì)較小，影響不大。而億起聯(lián)及華夏電通營(yíng)收狀況并不理想，凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)也是通過(guò)控制相關(guān)費(fèi)用成本，未來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)的可能性比較小。

　　目前能夠帶動(dòng)久其軟件業(yè)績(jī)表現(xiàn)排在第一位的應(yīng)該是上海移通，上海移通納入合并范圍之后，久其軟件預(yù)計(jì)2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)在3億~3.6億元，增長(zhǎng)幅度為37.23%~64.68%。

　　據(jù)了解，上海移通是移動(dòng)信息應(yīng)用解決方案提供商，與移動(dòng)、聯(lián)通、電信建有合作關(guān)系，主要從事設(shè)備裝置產(chǎn)品、移動(dòng)信息智能傳輸服務(wù)，主要產(chǎn)品包括信息傳送設(shè)備、定位接入設(shè)備和移動(dòng)信息智能傳輸服務(wù)等。

　　值得注意的是，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中，久其軟件沒(méi)有對(duì)上海移通未來(lái)3年的盈利發(fā)表預(yù)測(cè)報(bào)告，原因是久其軟件董事會(huì)認(rèn)為，新型通訊工具的出現(xiàn)不斷改變著信息傳輸方式，企業(yè)客戶的選擇性更多，依靠歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)環(huán)境做未來(lái)分析是不靠譜的。

　　與此同時(shí)，在業(yè)務(wù)層面，久其軟件的動(dòng)作也讓人對(duì)其業(yè)績(jī)的持續(xù)性增長(zhǎng)心存疑慮。2016年7月份，久其軟件發(fā)布《北京久其軟件股份有限公司公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金運(yùn)用可行性分析報(bào)告》，在報(bào)告中久其軟件擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額為78000萬(wàn)元，其中14749.50萬(wàn)元用于建設(shè)數(shù)字營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。

　　久其軟件表示，該平臺(tái)建設(shè)能夠整合公司技術(shù)和市場(chǎng)資源、升級(jí)數(shù)字營(yíng)銷平臺(tái)提升服務(wù)能力、助力公司向大數(shù)據(jù)技術(shù)和服務(wù)公司轉(zhuǎn)型，而且其所收購(gòu)的億起聯(lián)及瑞意恒動(dòng)均與該板塊業(yè)務(wù)相關(guān)。不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，該平臺(tái)建設(shè)基本處于停滯狀態(tài)，截至9月30號(hào)，實(shí)際投資金額僅為4.68萬(wàn)元。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電久其軟件，對(duì)方稱暫不了解此事。

　　除此之外，久其軟件還建立友金所涉足互聯(lián)網(wǎng)金融，并且啟動(dòng)研發(fā)了基于SaaS的信鴿資訊服務(wù)平臺(tái)。不過(guò)，在互聯(lián)網(wǎng)金融政策監(jiān)管日益嚴(yán)格的當(dāng)下，其前景大不如前。那么對(duì)于久其軟件來(lái)說(shuō)，下一個(gè)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的爆發(fā)點(diǎn)在哪里呢？