東北特鋼“債轉股”不買賬 投資人：破產(chǎn)清算

　　“很失望，仍沒有任何進展，只能通過法律訴訟了?！睎|北特鋼已經(jīng)違約的三期短融債第三次持有人大會舉行之后，一位參會的債券持有人對表示。

　　7月20日上午，15東特鋼CP001、CP002、CP003第三次持有人大會在大連舉行，這三期債券的主承銷商為國開行，前兩只分別于今年3月28日、5月6日宣告違約，第三只已經(jīng)宣布兌付存不確定性。目前聯(lián)合資信已經(jīng)將這三只債券的債券評級降至D，主體評級降至C。

　　此前網(wǎng)傳的《省政府東北特鋼工作協(xié)調領導小組會議精神傳達提綱》指出，7月5日下午，由遼寧省常務副省長組織召開了東北特鋼工作協(xié)調領導小組會議，并形成了東北特鋼重組脫困方案。其中主要涉及四方面內容：一是對金融債務實施重組。對金融債務按70%比例轉為股權，30%保留，債轉股完成后，原債權人可通過東北特鋼整體上市或資產(chǎn)注入上市公司后再資本市場退出;二是對經(jīng)營性債務進行協(xié)商。通過談判協(xié)商可能轉為股權，退出機制與金融債務相同;三是加強企業(yè)經(jīng)營管理;四是引進產(chǎn)業(yè)投資人。五是整體上市或資產(chǎn)注入撫順特鋼上市。

　　不過，參加會議的持有人告訴本報記者，會議現(xiàn)場討論的核心還是“債轉股”，對于文件中的很多內容，發(fā)行方并沒有提及，“發(fā)行人都不承認有這份東西在”。而7月21日東北特鋼多只債券召開了債券持有人會議。

　　記者從參會的持有人處了解到，這三只債券的持有人包含了銀行、券商、基金等各類型機構總共50家左右。出席當天持有人大會的除了持有人代表，還有主承銷商國開行人士、銀行間市場交易商協(xié)會后督中心有關負責人，發(fā)行方東北特鋼的董事長也在多次呼吁之下首次出席持有人大會，不過投資人一直希望出現(xiàn)的遼寧省政府代表并沒有露面。

　　持有人大會的中心內容是東北特鋼向投資人正式提出了“債轉股”的解決方案，不過并未獲得投資者認可，交易商協(xié)會有關負責人現(xiàn)場也表態(tài)“不支持”。

　　這份“債轉股”方案此前已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)流傳，具體內容是“對金融債務按70%比例轉為股權，30%保留，債轉股完成后，原債權人可通過東北特鋼整體上市或資產(chǎn)注入上市公司后在資本市場退出”。

　　“這一方案和我們想要的相差太遠?！鄙鲜鰠顿Y人告訴記者，持有人希望“還錢，不管能還多少?！倍詵|北特鋼目前的經(jīng)營狀況，如果遼寧省政府不進行實質性的救助，那么還錢或許只能通過破產(chǎn)清算來解決。但是，債轉股則意味著企業(yè)要重新上市。

　　今年5月，東北特鋼還發(fā)布公告說承諾不進行債轉股、不逃廢債、保證債券本息兌付。為什么轉而極力主張“債轉股”?這也是持有人大會現(xiàn)場被問及最多的內容。東北特鋼的回答是“形勢變了”、“債轉股不可能單方面搞”等。

　　在債權人看來，東北特鋼本身不是上市公司，這些債轉股后，債權人投資的成本如何收回是一個很大的問題，同時將來退出的渠道是什么?特別是這些產(chǎn)能過剩的企業(yè)，中國未來也不可能對它們大規(guī)模投資擴張，帶動這些企業(yè)利潤大幅度增長，對于債權人來說，一旦接受這個方案，幾乎意味著實實在在的損失?！岸麻L全程陪坐，跟大家玩文字游戲。”上述投資人說。

　　此外，在這次持有人大會上，還有兩個關鍵議案被提出，即《關于要求交易商協(xié)會全面暫停遼寧省企業(yè)發(fā)行債務融資工具并對東北特鋼公開譴責的議案》;二是《關于提請證監(jiān)會、銀監(jiān)會、發(fā)改委暫停遼寧省政府及企業(yè)融資并倡議所有金融機構全面停止購買遼寧省政府及遼寧地區(qū)債券的議案》。

　　理論上，議案應由投資者提出，持有人會議議案通過與否，還看會議表決與發(fā)行人答復。

　　不過，上述投資人告訴本報記者，這兩個議案只是表達了作為債權人的訴求，并不一定有多少約束力，“但是我相信市場會用腳投票”。

　　Wind資訊顯示，違約高峰之后，6月1日至今，遼寧省總共發(fā)行的信用債僅106只，其中絕大多數(shù)為銀行的同業(yè)存單，少數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)債，傳統(tǒng)的工業(yè)企業(yè)發(fā)債僅有16鞍鋼SCP002、16沈化工CP001、16鞍鋼股MTN001三只。

　　“東北特鋼是省屬第二大企業(yè)，其他省之前大企業(yè)出問題很少有政府不會出面救助，當時有一定賭的心態(tài)在里面，現(xiàn)在肯定不會了?！币晃怀钟性搨幕鹑耸繉Ρ緢笥浾弑硎?。在他看來，這次大會并沒有任何進展，對企業(yè)本身的經(jīng)營狀況已經(jīng)不抱希望，遼寧省政府也遲遲不肯露面，只能通過法律訴訟的方式解決。據(jù)了解，已經(jīng)有券商投資人提起訴訟，目前發(fā)行人并沒有公告此事。

　　自今年3月28日，15東特鋼CP001違約以來，截至目前，東北特鋼已經(jīng)有7只近48億元債券違約。根據(jù)中國貨幣網(wǎng)公告，7月21日東北特鋼的多只債券將召開債券持有人會議，其中包括了中國銀行作為主承銷商召開“12東特鋼MTN1”中期票據(jù)第三次持有人會議;渤海銀行作為主承銷商召開“15東特鋼SCP001”超短期融資券第三次持有人會議;農業(yè)銀行作為召集人召開“13東特鋼MTN2”中票的第3次持有人會議，不過，上述持有人大會尚未有實質性解決方案傳出。

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