作為中國最大民營鋼企沙鋼集團(tuán)的董事局主席，沈文榮在業(yè)界素有“鋼鐵沙皇”之稱。在過去的一年時(shí)間里，沈文榮旗下上市公司 沙鋼股份 (002075)經(jīng)歷了股權(quán)出售、停牌半年、資產(chǎn)重組失利、股價(jià)連續(xù)跌停，留給資本市場(chǎng)和沈文榮自己的是個(gè)資本未了局。

　　大股東緊急增持億元

　　2月3日，沙鋼股份再度以跌停收盤，這是沙鋼股份自1月21日復(fù)牌以來的10個(gè)交易日內(nèi)“吃下”的第9個(gè)跌停。沙鋼股份連續(xù)跌停的一個(gè)重要原因在于，公司在經(jīng)歷半年多的停牌后，突然宣布終止重大資產(chǎn)重組。

　　沙鋼股份于1月20日公告，公司自去年6月25日停牌并推進(jìn)重大資產(chǎn)重組，但由于重組涉及境內(nèi)外資產(chǎn)收購，金額較大，程序較為復(fù)雜，交易方案設(shè)計(jì)的難度較大。雖然交易各方就發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項(xiàng)中涉及的重要商業(yè)條款進(jìn)行了多輪談判及方案修改，但最終就本次交易標(biāo)的的資產(chǎn)范圍、估值、盈利補(bǔ)償?shù)群诵膯栴}未能達(dá)成一致意見，公司為此決定終止本次重大資產(chǎn)重組。沙鋼股份還表示，公司此次還計(jì)劃購買涉及IDC互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的某企業(yè)的控股股份，但最終就購買資產(chǎn)的估值等核心問題未能達(dá)成一致意見。

　　沙鋼股份強(qiáng)調(diào)，此次收購新能源汽車項(xiàng)目以及尋找IDC互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的投資機(jī)會(huì)，均是為了實(shí)現(xiàn)公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展，但這兩個(gè)領(lǐng)域的項(xiàng)目合作，均由于交易各方就有關(guān)問題未能達(dá)成一致意見而終止。

　　根據(jù)沙鋼股份近日披露的業(yè)績預(yù)告，2015年全年公司預(yù)計(jì)虧損7650萬元至1.035億元，而上一年為盈利3521.64萬元。

　　當(dāng)前我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩，行業(yè)競爭激烈。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2015年國內(nèi)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)利潤總額為虧損645.34億元，而上一年為盈利225.89億元，即鋼鐵行業(yè)去年出現(xiàn)全行業(yè)虧損。這也是沙鋼股份推進(jìn)重組轉(zhuǎn)型的大背景。

　　實(shí)際上，如果沙鋼股份此次資產(chǎn)重組順利完成，沙鋼股份將實(shí)現(xiàn)向新能源、新材料以及IDC互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型及布局，“培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，增強(qiáng)公司盈利能力，進(jìn)一步提升公司核心競爭力?！?

　　但此次資產(chǎn)重組失利，直接給沙鋼股份的股價(jià)帶來了沉重打擊，其股價(jià)自復(fù)牌之日起就接連跌停。2月1日，沙鋼股份控股股東沙鋼集團(tuán)緊急推出增持計(jì)劃稱，基于對(duì)沙鋼股份未來轉(zhuǎn)型發(fā)展的信心及對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，集團(tuán)擬自2月1日起的12個(gè)月內(nèi)以不低于1億元增持沙鋼股份股票，并承諾在增持計(jì)劃期間及法定期限內(nèi)不減持其持有的公司股份。

　　2月1日、2月2日，沙鋼集團(tuán)迅速在二級(jí)市場(chǎng)出手增持500萬股、506.7萬股，但是2月1日當(dāng)天沙鋼股份仍以跌停收盤；2月2日沙鋼股份打開連續(xù)的跌停，下跌6.51%報(bào)收9.48元/股。

　　以前述兩個(gè)交易日的股價(jià)以及累計(jì)1006.7萬股的增持量測(cè)算，沙鋼集團(tuán)出手增持的金額已經(jīng)接近于承諾的1億元。沙鋼集團(tuán)還表示，不排除后續(xù)擇機(jī)繼續(xù)增持公司股份。但是，從沙鋼股份2月3日再度跌停的股價(jià)表現(xiàn)看，沙鋼集團(tuán)緊急推出的增持計(jì)劃以及快速的出手增持，仍未讓投資者恢復(fù)信心。

　　多位股東隱現(xiàn)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)

　　隨著股價(jià)的連續(xù)跌停，沙鋼股份多位股東隱現(xiàn)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

　　資料顯示，在2015年4月28日、5月5日、6月3日、6月4日和6月9日，沙鋼股份的股東李強(qiáng)、王繼滿、朱崢、金潔和燕衛(wèi)民，分別進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押，質(zhì)押股份數(shù)量分別為5000萬股、5000萬股、4000萬股、4000萬股和5000萬股，這些股權(quán)分別占幾位股東所持股的50%、50%、40%、50%、62.5%，且這些質(zhì)押股權(quán)合計(jì)占沙鋼股份總股本的14.59%。雖然這些股東仍有股權(quán)可以補(bǔ)充質(zhì)押，但股東在股價(jià)高位時(shí)進(jìn)行的股權(quán)質(zhì)押，是否會(huì)因股價(jià)連續(xù)跌停而出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)受到投資者關(guān)注。

　　鋼鐵業(yè)觀察人士指出，這幾位自然人股東進(jìn)入沙鋼股份的時(shí)間可以追溯到2015年春節(jié)前后，而這也是本次沙鋼股份籌劃資產(chǎn)重組、進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展的起點(diǎn)。

　　2015年春節(jié)后首個(gè)交易日，沙鋼股份突然發(fā)布一系列公告稱，控股股東沙鋼集團(tuán)已于2月16日與境內(nèi)自然人李非文、劉振光、黃李厚、李強(qiáng)、王繼滿、朱崢、劉本忠、燕衛(wèi)民、金潔分別簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，沙鋼集團(tuán)擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份8.69億股，占公司總股本的55.12%。按照5.29元每股的轉(zhuǎn)讓價(jià)測(cè)算，沙鋼集團(tuán)當(dāng)時(shí)減持股份一次可套現(xiàn)約45.96億元。

　　據(jù)悉，沙鋼集團(tuán)出售沙鋼股份股權(quán)后的持股比例降至19.88%，如此大規(guī)模的股份轉(zhuǎn)讓在當(dāng)時(shí)的鋼鐵業(yè)界引起了諸多議論，甚至有猜測(cè)說沈文榮將借此退出產(chǎn)能過剩的鋼鐵行業(yè)。

　　值得說明的是，前述受讓股權(quán)的9個(gè)自然人身份“神秘”。其中公告明確披露，受讓1.1億股的劉振光為 龍宇燃油 的實(shí)控人之一。而受讓1.13億股的李非文，當(dāng)時(shí)有猜測(cè)其為飛尚實(shí)業(yè)集團(tuán)董事、副總裁，其哥哥李非列為飛尚系的大當(dāng)家；另一位自然人金潔，則被猜測(cè)為 中弘股份 副總經(jīng)理、董秘。關(guān)于這些猜測(cè)，沙鋼人士在當(dāng)時(shí)記者采訪時(shí)均未否認(rèn)。

　　沙鋼股份表示，9個(gè)自然人之間不存在一致行動(dòng)人關(guān)系，且上述自然人與沙鋼集團(tuán)之間亦不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，9人還承諾不謀求與其他自然人及沙鋼集團(tuán)一致行動(dòng)以獲取沙鋼股份的控制權(quán)。即沙鋼集團(tuán)仍為沙鋼股份的控股股東，沈文榮仍為上市公司實(shí)際控制人。

　　沙鋼集團(tuán)當(dāng)時(shí)強(qiáng)調(diào)，“通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式籌集轉(zhuǎn)型發(fā)展所需的資金”，引入投資者，有利于協(xié)助上市公司制定長期發(fā)展戰(zhàn)略，加速產(chǎn)業(yè)布局，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，推進(jìn)上市公司的可持續(xù)健康發(fā)展步伐。

　　據(jù)了解，9位自然人受讓股權(quán)的價(jià)格為5.29元每股，而2015年上半年沙鋼股份股價(jià)一路上漲，在6月25日停牌前幾日，其股價(jià)最高觸及34.95元/股。截至目前，9位自然人“6個(gè)月內(nèi)不減持”的承諾已經(jīng)完成，以目前的股價(jià)測(cè)算，9位自然人仍能實(shí)現(xiàn)盈利。但是對(duì)前述5位實(shí)施了股權(quán)質(zhì)押的自然人股東而言，股價(jià)已經(jīng)大幅低于實(shí)施股權(quán)質(zhì)押時(shí)的股價(jià)。

　　沙鋼或繼續(xù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型

　　實(shí)際上，沙鋼股份僅是沙鋼集團(tuán)旗下鋼鐵資產(chǎn)的一部分。根據(jù)沙鋼集團(tuán)的官網(wǎng)信息，目前該集團(tuán)在鋼鐵業(yè)務(wù)板塊有4家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，煉鋼年生產(chǎn)能力為3920萬噸，主導(dǎo)產(chǎn)品包括寬厚板、熱軋卷板、冷軋卷板等60多個(gè)系列，700多個(gè)品種，而沙鋼股份僅是集團(tuán)旗下鋼鐵板塊的優(yōu)特鋼資產(chǎn)；另外，沙鋼集團(tuán)在非鋼領(lǐng)域投資了資源和能源、貿(mào)易物流、金融投資、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、風(fēng)險(xiǎn)投資、房地產(chǎn)等六大類，累計(jì)投資金額數(shù)百億元。

　　沙鋼股份的前身為高新張銅，早在2010年，陷入退市危機(jī)的*ST張銅，以向沙鋼集團(tuán)非公開發(fā)行約11.8億股的方式，購買沙鋼集團(tuán)持有的江蘇沙鋼集團(tuán)淮鋼特鋼有限公司63.79%股權(quán)，完成了資產(chǎn)重組，淮鋼特鋼由此實(shí)現(xiàn)借殼上市。

　　歷史資料顯示，除了沙鋼股份，沙鋼集團(tuán)還持有 長江潤發(fā) 5.3%的股權(quán)以及Grange Resources Limited(澳洲鐵礦石上市公司)46.87%的股權(quán)。

　　值得一提的是，沙鋼集團(tuán)去年實(shí)現(xiàn)銷售收入2058億元、利稅47.4億元，其中利潤為18.9億元，這一業(yè)績?cè)趪鴥?nèi)鋼鐵企業(yè)中排名前列。而此前鋼鐵業(yè)內(nèi)一度存在沙鋼集團(tuán)將集團(tuán)資產(chǎn)整體裝入沙鋼股份的猜測(cè)。

　　此次沙鋼股份重組并非外界猜測(cè)的沙鋼集團(tuán)整體上市，而是向新能源、新材料以及IDC互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，揭曉了沈文榮在沙鋼股份這個(gè)平臺(tái)上的布局和規(guī)劃。但此次重組轉(zhuǎn)型的失利，是否會(huì)改變沈文榮的布局？

　　對(duì)沈文榮而言，一個(gè)很直接的影響或在于沙鋼股份重組轉(zhuǎn)型時(shí)間的延后。沙鋼股份日前表示，在復(fù)牌后的6個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。但沙鋼股份同時(shí)強(qiáng)調(diào)，公司將以新能源、新材料以及IDC互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域?yàn)槲磥戆l(fā)展方向，“將充分利用現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)資源積極創(chuàng)造有利條件，拓展公司發(fā)展領(lǐng)域，尋找新的盈利增長點(diǎn)，促進(jìn)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型?！?

　　有意思的是，在公司復(fù)牌前的1月15日，沙鋼股份與江蘇智卿投資管理有限公司簽訂了《上海藍(lán)新資產(chǎn)管理中心(有限合伙)合伙協(xié)議》，雙方擬成立產(chǎn)業(yè)并購基金，“委托適當(dāng)機(jī)構(gòu)在全球范圍內(nèi)尋找適合的IDC產(chǎn)業(yè)收購機(jī)會(huì)，并采取適當(dāng)措施予以鎖定。同時(shí)，擇機(jī)募集設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，完成對(duì)鎖定交易對(duì)象的收購?！鄙充摴煞荼硎?，成立產(chǎn)業(yè)并購基金，將有助于推動(dòng)公司在全球范圍內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，配合公司聯(lián)合境內(nèi)外合作伙伴進(jìn)行IDC項(xiàng)目的規(guī)劃、開發(fā)、建設(shè)、并購、運(yùn)營、管理等，加快公司轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐。