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三桶油重組有望掀高潮 油服和工程技術(shù)板塊或獨(dú)立
- 發(fā)布時(shí)間:2015-09-24 08:52:30 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 責(zé)任編輯:馬藝文
近日,油氣行業(yè)利好不斷,壟斷已久的領(lǐng)域終于有望迎來(lái)春天。
油氣改革方案年底出臺(tái)已基本確定。其中,油氣行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈放開(kāi)也成為共識(shí)。國(guó)企改革指導(dǎo)意見(jiàn)公布,油氣行業(yè)也成為混改的重點(diǎn)。在這雙重因素的刺激下,三桶油的專(zhuān)業(yè)化重組也有望重新起航,掀開(kāi)新篇章。
需要一提的是,中石化去年已完成三大資產(chǎn)重組,潤(rùn)滑油和管道儲(chǔ)運(yùn)業(yè)務(wù)有可能成為下一個(gè)重組上市的對(duì)象;中石油旗下工程技術(shù)、工程建設(shè)和裝備制造三個(gè)板塊,進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化重組的需求最為迫切;目前,中海油已啟動(dòng)資產(chǎn)重組工作。
分析師表示,油氣改革放開(kāi)多元投資主體進(jìn)入油氣產(chǎn)業(yè)鏈,三桶油在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)壓力下,正通過(guò)混合所有制改革、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等措施,提高自身經(jīng)營(yíng)活力。三桶油換帥后,主輔分離、專(zhuān)業(yè)化重組有望進(jìn)一步深化。
中石化專(zhuān)業(yè)化重組繼續(xù)發(fā)力
自去年以來(lái),中石化的專(zhuān)業(yè)化重組就一直在加速。三大資產(chǎn)重組方案都頗受市場(chǎng)關(guān)注。其中,包括油氣銷(xiāo)售公司引進(jìn)25家境內(nèi)外投資者共計(jì)超千億元,石油工程公司借殼*ST儀化的重組方案,石油機(jī)械裝備相關(guān)資產(chǎn)全部注入江鉆股份,實(shí)現(xiàn)該業(yè)務(wù)整體上市。
三大資產(chǎn)重組拉開(kāi)了中石化混改的大幕,實(shí)現(xiàn)了對(duì)集團(tuán)下屬公司的專(zhuān)業(yè)化重組改造。
去年7月1日,中國(guó)石化潤(rùn)滑油有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)潤(rùn)滑油公司)揭牌儀式在北京舉行,這是中國(guó)石化專(zhuān)業(yè)化改革發(fā)展的新成果,標(biāo)志著中國(guó)石化潤(rùn)滑油業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)化發(fā)展進(jìn)入了新的階段。
除了潤(rùn)滑油,中國(guó)石化管道儲(chǔ)運(yùn)有限公司也已在江蘇省徐州市注冊(cè)成立,該公司是中石化所屬惟一一家原油儲(chǔ)運(yùn)專(zhuān)業(yè)公司。
中石化原董事長(zhǎng)傅成玉曾表示,先從操作層面上推行專(zhuān)業(yè)化發(fā)展——即對(duì)集團(tuán)存續(xù)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)以及上市公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化重組,將有助于進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)和差異化競(jìng)爭(zhēng)。像這樣進(jìn)行重組甚至上市的公司,未來(lái)還會(huì)更多,可能達(dá)到十家以上。
一直以來(lái),專(zhuān)業(yè)化重組都是傅成玉主要的運(yùn)作手法。接下來(lái),中石化現(xiàn)任董事長(zhǎng)王玉普將重續(xù)新篇章。
有油氣專(zhuān)家向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,繼銷(xiāo)售公司、石油工程公司和石油機(jī)械裝備公司之后,潤(rùn)滑油和管道儲(chǔ)運(yùn)業(yè)務(wù)都有可能成為下一個(gè)中石化進(jìn)行重組上市的對(duì)象。
“同時(shí),銷(xiāo)售公司混改后如何進(jìn)行資本運(yùn)作也是市場(chǎng)比較關(guān)注的焦點(diǎn)?!彼€強(qiáng)調(diào)。
中石油資產(chǎn)重組預(yù)期強(qiáng)烈
一直以來(lái),中石油混改和專(zhuān)業(yè)化重組的步伐都較慢。
中石油去年曾表示,集團(tuán)正在積極探索創(chuàng)新多種有效模式,積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì),全面擴(kuò)大與民間資本、金融資本和國(guó)外資本等各類(lèi)投資主體的合資合作,著力打造油氣管道、未動(dòng)用儲(chǔ)量和頁(yè)巖氣、煉油化工、海外油氣業(yè)務(wù)等合資合作平臺(tái)。
同時(shí),中石油還在2014年提出出售西氣東輸管道一、二期東段,但至今懸而未決。
有接近中石油人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,作為油氣改革的主角,中石油也比較謹(jǐn)慎,尤其對(duì)管網(wǎng)和上游引入民資等環(huán)節(jié)。目前油氣改革思路已比較清晰,在國(guó)企改革和混改加速的壓力下,中石油資產(chǎn)重組或?qū)⒂袑?shí)質(zhì)進(jìn)展。
據(jù)了解,中石油旗下未上市資產(chǎn)包括工程技術(shù)企業(yè)、工程建設(shè)企業(yè)、裝備制造企業(yè),以及油氣田企業(yè)、煉化企業(yè)、海外企業(yè)、科研及實(shí)業(yè)單位、金融板塊等其他單位的未上市資產(chǎn)。其中,集團(tuán)旗下油氣生產(chǎn)輔助類(lèi)業(yè)務(wù)劃分為工程技術(shù)、工程建設(shè)和裝備制造三個(gè)板塊,進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化重組的需求最為迫切。
但是受人員負(fù)擔(dān)重、油價(jià)下行等因素影響,各板塊的效益情況并不樂(lè)觀。
中石油旗下上市平臺(tái)較少,僅有中國(guó)石油、昆侖能源、石油濟(jì)柴和大慶華科四家上市公司,資產(chǎn)重組預(yù)期強(qiáng)烈。
其中,石油濟(jì)柴是中石油集團(tuán)裝備制造板塊唯一一家上市公司,第一大股東是中國(guó)石油集團(tuán)濟(jì)柴動(dòng)力總廠。公司核心業(yè)務(wù)是中大功率內(nèi)燃機(jī)研發(fā)制造,裝備了中國(guó)90%以上的石油鉆井隊(duì)。
近年來(lái),受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣和競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響,石油濟(jì)柴業(yè)績(jī)下滑,資產(chǎn)負(fù)債率高啟。根據(jù)其今年的半年報(bào),上半年其資產(chǎn)負(fù)債率為72%。
石油濟(jì)柴在半年報(bào)中表示,受宏觀經(jīng)濟(jì)及石油價(jià)格連續(xù)下跌的影響,產(chǎn)品需求不旺,千方百計(jì)抓訂單、促銷(xiāo)售是當(dāng)前公司的重要工作。
同時(shí),中石油旗下大慶華科的凈利潤(rùn)水平受市場(chǎng)變化影響波動(dòng)較大,今年中報(bào)凈利潤(rùn)虧損748.37萬(wàn)元。根據(jù)大慶華科發(fā)布的三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)將虧損2000萬(wàn)元-2500萬(wàn)元。
據(jù)透露,在油氣改革方案中,三桶油將逐漸剝離油服和工程技術(shù)板塊,先將這些板塊成立獨(dú)立的公司,然后通過(guò)股權(quán)置換的辦法逐步完全剝離。
上述油氣專(zhuān)家向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,油氣改革放開(kāi)多元投資主體進(jìn)入油氣產(chǎn)業(yè)鏈,三桶油在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)壓力下,正通過(guò)混合所有制改革、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等措施,提高自身經(jīng)營(yíng)活力。
專(zhuān)業(yè)化重組有望加速
國(guó)企改革指導(dǎo)意見(jiàn)發(fā)布后,在對(duì)油氣改革不斷發(fā)力的同時(shí),三桶油的專(zhuān)業(yè)化重組也有望進(jìn)一步深化。
實(shí)際上,從去年開(kāi)始,中石油和中石化就已經(jīng)開(kāi)始混改。但今年以來(lái),混改的速度有所放緩。如今,油氣改革全產(chǎn)業(yè)鏈放開(kāi)的思路已達(dá)成共識(shí),油氣改革方案也將在年底公布,三桶油的混改有望加速。
同時(shí),需要一提的是,今年5月份,三桶油同時(shí)換帥,也導(dǎo)致專(zhuān)業(yè)化重組和混改有所停滯。目前,三桶油最大的問(wèn)題在于經(jīng)營(yíng)效率低下,旗下存續(xù)資產(chǎn)體量大,人員負(fù)擔(dān)重。
今年7月份,中石油董事長(zhǎng)王宜林與發(fā)改委主任徐紹史的會(huì)面被市場(chǎng)格外關(guān)注。徐紹史就表示,希望中石油在油氣體制改革、對(duì)外開(kāi)放領(lǐng)域、主輔分離等方面積極開(kāi)展試點(diǎn)工作。
方正證券分析師馬寶玲向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,三桶油集體換帥后,主輔分離、專(zhuān)業(yè)化重組有望進(jìn)一步深化,并帶來(lái)重大投資機(jī)會(huì)?!敖鉀Q主輔分離問(wèn)題應(yīng)該是油氣行業(yè)新一輪國(guó)企改革的重點(diǎn)?!?/p>
8月份,中海油通過(guò)了《總公司煉化產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合方案》。當(dāng)時(shí),中海油董事長(zhǎng)楊華表示,改革時(shí)機(jī)基本成熟,要積極推進(jìn)煉化產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合工作。
目前,中海油已啟動(dòng)資產(chǎn)重組工作,保留優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),剝離無(wú)效率資產(chǎn),并將逐漸從效益差的煉化企業(yè)中撤股或是其重組的主要思路。近日,中海油已經(jīng)拋售中海石油東營(yíng)石化有限公司部分股權(quán)。
此外,中海油有意將煉化及銷(xiāo)售兩個(gè)獨(dú)立的板塊合并,而具體方案預(yù)計(jì)將于2015年底前公布。其中,中海油煉化銷(xiāo)售領(lǐng)域主要未上市資產(chǎn)包括惠州煉化、油氣利用公司等。山東?;?/a>作為中海油旗下唯一一家A股上市煉化公司。
馬寶玲還告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者:“未來(lái)總公司內(nèi)部資產(chǎn)整合重組是中海油的改革重點(diǎn)。”
馬寶玲表示,資產(chǎn)重組將提高證券化比例,完善國(guó)有資本管理體制、引入職業(yè)經(jīng)理人、股權(quán)激勵(lì)等提升經(jīng)營(yíng)效率。國(guó)企的資產(chǎn)證券化比例較低,仍有大量未上市資產(chǎn)。資產(chǎn)重組上市有利于盤(pán)活存量資產(chǎn),優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu),提高經(jīng)營(yíng)效率。
但同時(shí),馬寶玲還提到,低油價(jià)下經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差、人員負(fù)擔(dān)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、土地產(chǎn)權(quán)等資產(chǎn)瑕疵 等問(wèn)題都可能導(dǎo)致資產(chǎn)重組進(jìn)展低于預(yù)期,甚至重組失敗的風(fēng)險(xiǎn)。
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