案例1　獐子島

　　2014年10月末,一場扇貝消失的“黑天鵝事件”讓獐子島(002069)陷入了輿論的風(fēng)口浪尖。隨后公司在當(dāng)年的定增計(jì)劃也被迫終止。

　　今年8月13日晚間,停牌兩個多月的獐子島披露了一份新的定增預(yù)案。與去年“流產(chǎn)”的定增預(yù)案相比,資金規(guī)模更大;用途更加詳細(xì),且超七成資金用來還貸;值得注意的是此次定增預(yù)案高管未參與認(rèn)購。

　　資產(chǎn)負(fù)債率已制約公司發(fā)展

　　8月13日晚間獐子島披露定增預(yù)案稱,公司擬以17.24元/股的價格非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過8410.67萬股,募資總額為13億元-14.5億元。從募集資金用途來看,分別用于種業(yè)平臺建設(shè)項(xiàng)目、O2O新業(yè)態(tài)建設(shè)項(xiàng)目以及償還銀行貸款3個項(xiàng)目,使用募集資金分別為1.85億元、1.62億元和11.03億元。

　　值得一提的是,截至2015年3月31日,獐子島即將到期(1年以內(nèi))的短期借款余額為23.31億元。而按照上述募集資金使用用途中用于償還銀行貸款的11.03億元,占定增募資總額的比例高達(dá)75%。

　　對于資金使用說明,獐子島方面稱,由于海洋牧場遭受災(zāi)害的影響,公司2014年的業(yè)務(wù)受到較大的影響,歸屬于母公司所有者的凈利潤為-11.95億元,公司經(jīng)營性現(xiàn)金流受到影響。目前,銀行貸款、短期融資券是公司主要的融資手段,2012年末至2014年末及2015年3月末公司資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)到48.04%、54.07%、76.29%和76.17%,資產(chǎn)負(fù)債率及有息負(fù)債占凈資產(chǎn)的比例都處于較高水平,一定程度上制約了公司的發(fā)展。

　　前次定增方案因“黑天鵝”事件“流產(chǎn)”

　　此前,2014年6月獐子島就公布了一筆定增計(jì)劃。但是因爆發(fā)“黑天鵝事件”而不得不終止。

　　根據(jù)獐子島去年發(fā)布的定增預(yù)案,擬以12.60元/股向平安資管等特定對象非公開發(fā)行股票7936.51萬股-1.09億股,募集資金區(qū)間為10億元-13.7億元。此后,定增計(jì)劃推進(jìn)十分順利。

　　2014年10月30日晚間,獐子島如期披露三季報(bào),但該公司的業(yè)績給了投資者當(dāng)頭一棒。公司發(fā)布公告稱,因?yàn)楸秉S海遭遇異常的冷水團(tuán),公司105.64萬畝海洋牧場遭遇滅頂之災(zāi),受此影響,公司前三季業(yè)績“大變臉”,由盈利變?yōu)樘潛p約8.12億元。

　　突如其來的巨虧,讓市場陷入震驚。一時之間,對于獐子島的管理失控、信披違規(guī)、造假等的質(zhì)疑聲不斷,進(jìn)而引發(fā)了監(jiān)管部門對公司進(jìn)行問詢和出具警示函。

　　2014年11月19日,獐子島公告,公司決定撤回定增申請文件。經(jīng)過一系列自救,6個月后公司再次停牌籌劃定增,9個月后新的定增方案出爐。

　　定增認(rèn)購對象為6家外部機(jī)構(gòu)

　　與前次定增方案相比,本次方案具有許多不同之處。最明顯地方是管理層未出現(xiàn)認(rèn)購。從募資規(guī)模來看,本次方案募資總額為13億元-14.5億元,較前次有所增加。

　　從資金用途來看,前次方案全部資金用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行貸款;本次方案募集資金除此之外還用于種業(yè)平臺建設(shè)項(xiàng)目和O2O新業(yè)態(tài)建設(shè)項(xiàng)目,且有詳細(xì)的說明;從定增認(rèn)購對象來看,兩次定增認(rèn)購對象的鎖定期均為36個月。

　　認(rèn)購對象來看,上一次的定增認(rèn)購方中,獐子島控股股東長?？h獐子島投資發(fā)展中心和上市公司管理層分別通過興全定增68號和69號參與認(rèn)購,認(rèn)購額不少于2億元和0.5億元;

　　值得一提的是,此次的定增認(rèn)購對象是平安大華基金、懷真資管、隆華匯投資、華弘湖泰投資、華弘荷泰投資和富誠海富通資管6家外部機(jī)構(gòu),上市公司管理人未出現(xiàn)。

　　對此,新京報(bào)記者致電獐子島董秘孫福君,稱因高管降薪和增持股票而未參與此次定增。