碧水源8月15日公告，公司已完成非公開發(fā)行股票，募集資金62.31億元。其中，國家開發(fā)銀行旗下子公司國開創(chuàng)新資本有限責(zé)任公司以54.34億元獲得碧水源10.48%股份，成碧水源第三大股東。公司股票8月17日開市起復(fù)牌。

　　此次是國開行第一次股權(quán)投資水務(wù)領(lǐng)域，開創(chuàng)了行業(yè)先例，也是混合所有制改革中，國有資本注資民營企業(yè)。

　　國開行認購10.48%股份

　　根據(jù)公告，碧水源此次非公開發(fā)行股份總量為1.48億股，發(fā)行價格為42.16元/股，扣除發(fā)行費用后實際募集資金凈額為61.87億元。

　　其中，國開資本通過“齊魯碧辰2號定增集合資產(chǎn)管理計劃”和“新華基金-民生銀行-碧水源定增1號資產(chǎn)管理計劃”認購了碧水源10.48%股份。募集資金擬用于14個水處理項目，涵蓋BT、BOT、BTOT、PPP四個項目類型。

　　碧水源董秘何愿平向中國證券報記者表示，此次增發(fā)對碧水源來說可謂受益頗豐。公司將擺脫民營企業(yè)參與政府項目的不利束縛，有利于公司以后與地方政府合作；同時，公司和國開行在多地建立了環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金，未來在一些重大工程建設(shè)中形成“投貸聯(lián)動”，提高抗風(fēng)險能力；此外，依托國家開發(fā)銀行覆蓋全國的城市資源，有助于公司迅速搶占市場資源，提升市場份額以及市場影響力。

　　近年來，國家大力提倡混合所有制經(jīng)濟，民營資本參股國企屢見不鮮。相對而言，國有資本注資民營企業(yè)則顯得尤為謹(jǐn)慎。作為政策性銀行的國開行，通過定增方式戰(zhàn)略投資碧水源，開啟了環(huán)保行業(yè)混改新模式，值得長期關(guān)注。

　　多種方式推進PPP項目

　　2014年以來，國家層面大力推廣PPP模式，環(huán)保作為PPP項目中的投資重點受益明顯。今年5月份發(fā)改委公布第一批全國性PPP投資計劃，總投資2萬億元，其中涉及環(huán)保項目投資超過2000億元。

　　碧水源作為水務(wù)領(lǐng)域最早嘗試PPP模式的企業(yè)之一，從2007年開始，碧水源以PPP模式在環(huán)保領(lǐng)域與地方政府平臺合作。今年5月，碧水源成功助推環(huán)保領(lǐng)域第一個PPP合資公司云南水務(wù)在香港上市。

　　何愿平介紹，目前碧水源在推進PPP合作方面機制靈活，探索了多種合作模式。一是類似云南水務(wù)的模式，由碧水源占股49%，并且負責(zé)公司經(jīng)營管理；二是通過參股的方式和地方上市企業(yè)聯(lián)姻，打造區(qū)域性的環(huán)保平臺。2013年10月，碧水源以增發(fā)方式入股武漢控股，并成為第二大股東；三是在二三線城市，碧水源與地方政府合作并掌握控股權(quán)；四是大量的BOT項目，地方政府以5%或小部分比例合作，吸引地方國資參與。

　　“PPP項目是社會資本和地方政府合資，就像一場婚姻，需要雙方在未來二三十年的時間在理念、想法互相磨合，形成一致。過去做BOT是單個項目，現(xiàn)在碧水源PPP項目是和一座城市的很多項目合作，形成多贏格局?！焙卧钙秸f，未來公司將打造碧水源的環(huán)保集群，不斷推動子公司上市。

　　未來市場空間大

　　何愿平介紹，今年公司PPP項目全面開花，進入了很多新的區(qū)域，已經(jīng)覆蓋了全國100多個城市。目前膜技術(shù)在中國水處理行業(yè)中的應(yīng)用比例不超過10%，PPP市場未來的空間巨大。

　　近期，碧水源相繼與新疆奇臺縣、貴州水投水務(wù)有限責(zé)任公司、新疆沙灣縣國有資產(chǎn)經(jīng)營公司簽訂相關(guān)框架協(xié)議，協(xié)議中均涉及PPP合作模式。今年5月，碧水源與浙江省溫州市簽訂合作意向協(xié)議，擬未來3-5年投資500億元助推溫州“五水共治”工作。

　　截至目前，碧水源以PPP模式成立的合資公司超過30家，處理能力達到每天1000萬噸，覆蓋了全國20多個省份，服務(wù)人口超過6000萬。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)，2015年上半年，碧水源中標(biāo)項目超過20個，新增合同以及戰(zhàn)略合作協(xié)議投資金額超過100億元，實現(xiàn)約100萬噸/天的水量增長；其中PPP模式中標(biāo)或簽約項目9個，投資金額超過80億元，覆蓋新疆、浙江、蘇州、遼寧、河南、廣東等地區(qū)。

　　長城證券分析師楊超認為，碧水源作為PPP模式已完成全國性布局，后續(xù)隨著定增落地，有望不斷演繹云南水務(wù)的成功PPP樣板，形成商業(yè)模式與資本運作模式的完美結(jié)合。