8月8日,神火股份(000933.SZ)發(fā)布了2015年半年度報告,營業(yè)收入約為98.55億元,接近100億元,但相較于2014年同期111.06億元,下滑11.26%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-2.88億元,雖然相較于2014年同期近-3.56億元,增長18.9%,但仍處于虧損狀態(tài)。

　　值得關(guān)注的是,神火股份煤炭業(yè)務(wù)出現(xiàn)成立以來的首次虧損,神火股份將其歸咎于“煤炭市場需求疲軟價格大幅下降的影響”。但神火股份并沒有透露具體虧損的額度。為此,神火股份內(nèi)部人士向記者坦言,煤炭業(yè)務(wù)牽扯到了很多家子公司,還有一些其它板塊,在財務(wù)上還沒法統(tǒng)計。

　　煤炭板塊由盈轉(zhuǎn)虧

　　神火股份本部所在的永城礦區(qū)是我國六大優(yōu)質(zhì)無煙煤基地之一,煤質(zhì)好、熱值高;許昌礦區(qū)生產(chǎn)的貧瘦煤粘結(jié)指數(shù)也比較高,作為主焦煤的配煤使用,煤種稀缺,市場需求相對較旺。但在持續(xù)疲軟的煤炭市場行情下,所有“優(yōu)勢”都不足道也。

　　按產(chǎn)品分類看,2015年上半年,神火股份煤炭板塊的營收近13.82億元,相較于2014年同期下滑近45%;型焦和陽極炭塊貢獻的營收也分別同比下跌約35%和60%。但這還不是最慘的。

　　由于受產(chǎn)品價格下降幅度較大的影響,與上年同期相比,神火股份煤炭業(yè)務(wù)由盈轉(zhuǎn)虧,這也是其成立以來煤炭業(yè)務(wù)首次出現(xiàn)虧損。

　　對此,神火股份表示,國家宏觀經(jīng)濟進入新常態(tài),從高速增長向中高速增長過渡受經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、行業(yè)產(chǎn)能過剩、環(huán)境保護等多重因素影響,公司主營產(chǎn)品煤炭市場需求疲軟,價格大幅下降,導(dǎo)致煤炭業(yè)務(wù)首次出現(xiàn)虧損。

　　然而,神火股份并沒有透露2015年上半年煤炭業(yè)務(wù)具體虧損額度,但其子公司經(jīng)營狀況可以提供參考。以采掘業(yè)為主的興隆公司,主要業(yè)務(wù)是煤炭生產(chǎn)、銷售洗選加工,2015年上半年營業(yè)收入近2.39億元,但卻凈虧5683萬元。

　　一家煤炭類上市公司有關(guān)人士告訴記者,覆巢之下無完卵,2015年上半年,中煤能源、陜西煤業(yè)預(yù)虧額都在8億元以上,在國內(nèi)煤炭市場定價上具有很大話語權(quán)的中國神華(601088.SH),收入、盈利也都下滑很大,就別說其它區(qū)域煤企了。

　　利用劣質(zhì)煤發(fā)電

　　煤炭價格“跌跌不休”,神火股份“獨辟蹊徑”,把廉價的劣質(zhì)煤炭資源轉(zhuǎn)化為電能,并供給公司鋁產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)原鋁,再通過對原鋁的深加工,生產(chǎn)鋁合金及鋁材產(chǎn)品。

　　神火股份認(rèn)為,煤電鋁材一體化可以有效降低主導(dǎo)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本,形成協(xié)同效應(yīng)。但現(xiàn)實是骨感的。

　　2015年上半年,神火股份河南區(qū)域電解鋁業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài);對此,神火股份給出的解釋是,國內(nèi)鋁產(chǎn)品市場供大于求,鋁價持續(xù)低迷。同時,神火股份旗下子公司沁澳鋁業(yè),主營鋁產(chǎn)品進出口業(yè)務(wù)、產(chǎn)品銷售,凈利潤也虧損3579萬元。

　　雖然新疆區(qū)域鋁電業(yè)務(wù)在2015年上半年凈賺1.81億元,但神火股份坦言,由于鋁價降幅較大,未能為公司貢獻更多利潤。

　　分行業(yè)看,2015年上半年,神火股份電解鋁深加工行業(yè)毛利率只有2.4%,遠低于采掘業(yè)14.44%和有色金屬14.97%的毛利率。

　　一位跟蹤能源行業(yè)的券商分析師坦言,短期內(nèi),國內(nèi)電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩局面改變的可能性幾乎為零,因為新疆、甘肅、內(nèi)蒙等地在建產(chǎn)能在進一步釋放?！爱a(chǎn)能過剩、下游需求疲軟這兩道門檻,要想邁過去并不容易,但神火股份利用劣質(zhì)煤發(fā)電,發(fā)電成本應(yīng)該會相對較低,這將成為一個降低成本的突破口?！彼硎?。

　　神火股份內(nèi)部人士告訴記者,電解鋁深加工業(yè)務(wù)毛利率低主要是外購電導(dǎo)致發(fā)電成本高,而自發(fā)電雖然也需要向電網(wǎng)公司上交一部分過網(wǎng)費,但算下來整體成本仍低于外購電價格,“至于未來公司發(fā)電成本能降低多少,主要取決于自發(fā)電比例”。