去年斥資逾2億元收購的股權(quán)，如今一下子計(jì)提了1.5億的投資減值損失，禾盛新材痛嘗“追熱點(diǎn)”跨界苦果。禾盛新材今日公告，因金英馬影視2014年預(yù)計(jì)將出現(xiàn)虧損，且經(jīng)營情況短期無法改善，決定對所持金英馬影視26.5%股權(quán)計(jì)提減值損失約1.5億元，由此造成公司去年整體業(yè)績?yōu)樘潛p1.28億元。記者注意到，禾盛新材去年收購上述股權(quán)時(shí)，交易對方曾有業(yè)績承諾，而如今承諾竟成廢紙，禾盛新材也似乎無意索賠，選擇自己“認(rèn)栽”了事。

　　 跨界影視留爛賬

　　禾盛新材對金英馬影視的收購方案自披露后便飽受非議，作為一家生產(chǎn)家電用復(fù)合材料的企業(yè)，跨界涉足影視產(chǎn)業(yè)，其標(biāo)榜的“實(shí)現(xiàn)雙主業(yè)發(fā)展”如今看來，徒留一堆爛賬。

　　回溯公告，禾盛新材去年4月與金英馬影視控股股東滕站簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司以約2.19億元收購滕站所持金英馬影視26.5%股權(quán)，其估值系按金英馬影視2013年凈利潤的11倍計(jì)算，收購價(jià)較金英馬影視2013年末凈資產(chǎn)溢價(jià)達(dá)230%。彼時(shí)，滕站承諾，金英馬影視2014至2016年扣非凈利潤分別應(yīng)達(dá)1億、1.35億和1.69億元，如未達(dá)業(yè)績承諾，禾盛新材有權(quán)要求滕站(按原價(jià)加年化12%收益)購回上述26.5%股權(quán)，或者要求滕站做出相應(yīng)出資額補(bǔ)償。雙方協(xié)議同時(shí)明確，如滕站違反協(xié)議約定的公司治理安排、管理責(zé)任、避免同業(yè)競爭承諾以及由于其未勤勉盡責(zé)造成禾盛新材所持有金英馬影視權(quán)益貶損的，應(yīng)當(dāng)賠償禾盛新材全部經(jīng)濟(jì)損失(包括直接損失和預(yù)期應(yīng)得的收益等)。

　　若照此看來，禾盛新材這筆股權(quán)收購雖然有所溢價(jià)，但相應(yīng)的業(yè)績承諾和違約賠償約定已經(jīng)“兜底”，似乎并無太大風(fēng)險(xiǎn)。

　　但風(fēng)險(xiǎn)還是發(fā)生了，禾盛新材今日公告：由于2014年影視劇制作業(yè)務(wù)收縮，以前年度拍攝的電視劇銷售也未達(dá)預(yù)期，且應(yīng)收賬款和存貨有明顯減值跡象，預(yù)計(jì)2014年度可能將出現(xiàn)虧損，而這一經(jīng)營狀況短期內(nèi)可能無法得到改善。因此，公司2014年度確認(rèn)投資減值損失1.53億元。對于當(dāng)初業(yè)績承諾的兜底，禾盛新材表示“考慮到滕站、金英馬的現(xiàn)狀，滕站目前沒有能力履行補(bǔ)償”，寥寥數(shù)語便將自身權(quán)益拋棄，以巨額計(jì)提認(rèn)栽“了事”。

　　并購背后“是非多”

　　其實(shí)，禾盛新材對金英馬影視股權(quán)的收購也是一波三折，其中惹出頗多是非。而金英馬影視此前還曾與中視傳媒有過“往來”，不過中視傳媒隨后迅速宣布終止收購其股權(quán)。

　　回溯公告，在收購滕站所持金英馬影視26.5%股權(quán)時(shí)，禾盛新材已表示后續(xù)還將收購剩余股權(quán)。但滕站方面很快曝出一樁擔(dān)保案：金英馬影視為滕站向天策投資管理咨詢(上海)有限公司合計(jì)借款1.08億元提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。2014年10月，因擔(dān)保無法解除等原因，禾盛新材中止了后續(xù)收購剩余股權(quán)的計(jì)劃。不過隨后，禾盛新材又在去年10月29日公告，透露金英馬影視方面提出了解決方案，大致內(nèi)容為滕站以金英馬影視6.5%股權(quán)作價(jià)1163.50萬元，參與設(shè)立有限合伙企業(yè)，然后以1.3億元向該有限合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓金英馬影視13.5%股權(quán)，滕站以上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款，專項(xiàng)用于清償債務(wù)，為禾盛新材的并購掃清障礙。不過，此后重啟收購卻再無下文，只見禾盛新材重要股東多次減持套現(xiàn)。

　　記者查閱發(fā)現(xiàn)，禾盛新材實(shí)際控制人趙東明的一致行動(dòng)人蔣學(xué)元在2014年底多次對減持手中股票，累計(jì)套現(xiàn)約6000萬元。

　　類似禾盛新材，重組沒談成，股東卻成功高位減持的案例近期在A股并不少見。此外，也有不少上市公司，在并購標(biāo)的業(yè)績未達(dá)預(yù)期的情況下，宣布終止重組。如今年2月4日，魯北化工叫停重組，原因是“重組標(biāo)的業(yè)績未達(dá)預(yù)期”。其重組標(biāo)的金盛海洋此前預(yù)期的業(yè)績是2014至2016年扣非后凈利潤分別不低于7244.13萬、7652.01萬和8073.34萬元。但金盛海洋連第一年的“業(yè)績考核”都未能通過，其2014年度扣非后凈利潤約3300萬元，不足當(dāng)初承諾業(yè)績的一半，2015至2016年的業(yè)績不確定性則更大。

　　“并購雖沒做成，股價(jià)卻已經(jīng)大幅上漲”，一位私募人士告訴記者，“不少并購標(biāo)的實(shí)際質(zhì)量并不高，盈利能力不強(qiáng)，有的僅僅是為了在資本市場講故事，上市公司對待并購應(yīng)十分謹(jǐn)慎，對于水分較大的并購標(biāo)的，及早剎車才是明智之舉”。(滕飛)