一汽-大眾股東持股比例調(diào)整正陷入一場(chǎng)“拉鋸戰(zhàn)”式的談判中。

　　日前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，繼今年10月初相關(guān)主管部門(mén)就一汽-大眾股比調(diào)整表態(tài)之后，中國(guó)第一汽車(chē)集團(tuán) (以下簡(jiǎn)稱(chēng)一汽集團(tuán))與德國(guó)大眾汽車(chē)集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)德國(guó)大眾)就此事展開(kāi)實(shí)質(zhì)性討論。不過(guò)，兩個(gè)月之后，雙方談判仍在持續(xù)。

　　目前，一汽-大眾股比為一汽集團(tuán)占60%、德國(guó)大眾占30%、奧迪公司占10%，調(diào)整方案或?yàn)橐黄瘓F(tuán)占51%、德國(guó)大眾占30%、奧迪公司占19%。

　　據(jù)接近一汽-大眾的人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，中方要求德方增持股權(quán)的條件之一，是提供大眾和奧迪品牌技術(shù)以支持一汽集團(tuán)自主品牌發(fā)展。但來(lái)自大眾方面信息顯示，由于這些技術(shù)涉及多項(xiàng)德國(guó)大眾核心專(zhuān)利，現(xiàn)階段提供給一汽集團(tuán)自主品牌使用是 “大眾難以接受的”。目前，德國(guó)大眾正就此事展開(kāi)內(nèi)部討論。

　　另外，中德雙方對(duì)一汽-大眾的資產(chǎn)負(fù)債情況的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)也存在異議，德方或聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)評(píng)定一汽-大眾資產(chǎn)價(jià)值，用以考量增持股權(quán)收益與支出情況。

　　記者了解到，目前雙方對(duì)于股比調(diào)整仍持積極態(tài)度?！皬碾p方各自利益出發(fā)，股比調(diào)整應(yīng)會(huì)成行，現(xiàn)在只是處于利益分割期。”一位熟悉一汽-大眾的相關(guān)人士向記者透露，對(duì)一汽集團(tuán)而言，2016年登陸資本市場(chǎng)的時(shí)間窗口恐難后延；就德國(guó)大眾而言，來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)30%以上的銷(xiāo)量貢獻(xiàn)，對(duì)其稱(chēng)霸全球的計(jì)劃意義重大。

　　中方期望大眾“扶持”一汽自主

　　一汽-大眾到底值多少錢(qián)？這個(gè)問(wèn)題是德國(guó)大眾增持一汽-大眾股權(quán)談判首先需要考慮的問(wèn)題。

　　公開(kāi)資料顯示，2013年，一汽-大眾銷(xiāo)售利潤(rùn)有數(shù)百億元人民幣。不過(guò)，由于估算方法不同等原因，德國(guó)大眾對(duì)于一汽-大眾的利潤(rùn)貢獻(xiàn)存在不同的解讀。

　　正因如此，德國(guó)大眾正在對(duì)一汽-大眾進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)定，或指派第三方全球性資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)定一汽-大眾的利潤(rùn)。

　　根據(jù)此前媒體報(bào)道，德國(guó)大眾希望增持一汽-大眾9%股權(quán)。有分析人士認(rèn)為，如果德國(guó)大眾的評(píng)定結(jié)果與中方相似，將增加幾十億元的利潤(rùn)收入?！皩?duì)于這部分利潤(rùn)的重新分配，中德雙方要談判‘交換條件’?！鄙鲜鱿嚓P(guān)人士告訴記者，一汽集團(tuán)希望德國(guó)大眾共享部分大眾和奧迪技術(shù)，扶持旗下自主品牌的發(fā)展。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，以上技術(shù)包括傳統(tǒng)燃油車(chē)和新能源汽車(chē)技術(shù)，其中新能源技術(shù)可能將是重點(diǎn)。當(dāng)下，一汽集團(tuán)自主品牌的市場(chǎng)表現(xiàn)平平，在新能源領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備相對(duì)薄弱。

　　一位從事汽車(chē)研發(fā)的專(zhuān)家表示，汽車(chē)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)歸根結(jié)底是技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)。技術(shù)研發(fā)環(huán)環(huán)相扣，對(duì)于技術(shù)把控特別嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡聡?guó)大眾來(lái)說(shuō)，要與中國(guó)合作伙伴技術(shù)共享，會(huì)更為謹(jǐn)慎。

　　以2016年即將國(guó)產(chǎn)的奧迪A6L插電式混合動(dòng)力車(chē)型為例，該車(chē)型在一汽-大眾長(zhǎng)春工廠生產(chǎn)，但技術(shù)專(zhuān)利仍由奧迪公司掌控?！霸诤廊A車(chē)合資企業(yè)中，奧迪本土化進(jìn)程較為深入，即便如此，涉及核心技術(shù)的部分仍由德方控制?！鄙鲜銎?chē)研發(fā)專(zhuān)家告訴記者。

　　此次，中方希望德國(guó)大眾增持股比之后，將部分大眾品牌和奧迪品牌的核心技術(shù)向一汽集團(tuán)自主品牌開(kāi)放，幫助奔騰和紅旗品牌提升技術(shù)實(shí)力，同時(shí)在新能源汽車(chē)布局方面占得市場(chǎng)先機(jī)。

　　“對(duì)于德方而言，專(zhuān)利技術(shù)和開(kāi)發(fā)成本遠(yuǎn)高于增持帶來(lái)的收益。”上述相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是有價(jià)值的成本，一筆錢(qián)就可以解決問(wèn)題。而技術(shù)轉(zhuǎn)讓對(duì)于大眾和奧迪品牌而言，影響更為深遠(yuǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，在一汽集團(tuán)與德國(guó)大眾簽署的延長(zhǎng)合作協(xié)議中，已約定擴(kuò)大在華研發(fā)合作，但在一汽-大眾框架下，此番直接提及共享技術(shù)支持一汽集團(tuán)自主品牌，使得德國(guó)大眾頗為緊張，也是目前最需要權(quán)衡的關(guān)鍵點(diǎn)。

　　德方押寶中國(guó)市場(chǎng)

　　今年，大眾預(yù)期全球銷(xiāo)量突破1000萬(wàn)輛，與處于全球銷(xiāo)量冠軍位置的豐田汽車(chē)差距再度縮小，將提前實(shí)現(xiàn)“2018戰(zhàn)略”。其中，中國(guó)市場(chǎng)是大眾最重要的依賴。

　　今年，一汽-大眾有望問(wèn)鼎中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量冠軍，同時(shí)奧迪在中國(guó)豪華車(chē)市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)仍得以保持。特別是在奧迪與寶馬的全球之爭(zhēng)中，由于中國(guó)市場(chǎng)的支撐，這一差距今年再度縮小，雙方預(yù)期差距為數(shù)萬(wàn)輛。

　　基于此，德國(guó)大眾增持一汽-大眾股份，保證利潤(rùn)貢獻(xiàn)，同時(shí)增強(qiáng)合資企業(yè)話語(yǔ)權(quán)較為緊迫?！耙黄?大眾發(fā)展向好，未來(lái)產(chǎn)能布局和車(chē)型導(dǎo)入都會(huì)加速的情況下，德方應(yīng)該不會(huì)放棄增持。”德國(guó)大眾相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

　　11月18日，大眾汽車(chē)集團(tuán)管理董事會(huì)成員董事、大眾汽車(chē)集團(tuán)(中國(guó))總裁兼CEO海茲曼表示，獲得政府準(zhǔn)許之后，大眾開(kāi)始實(shí)質(zhì)性推進(jìn)增持股比事宜，第一步是評(píng)估公司價(jià)值，這是國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)流程，大眾正在按照這個(gè)流程進(jìn)行。

　　與一汽-大眾股權(quán)變更并行的是一汽奧迪銷(xiāo)售公司的推進(jìn)工作。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，一汽-大眾奧迪銷(xiāo)售事業(yè)部或?qū)⑸?jí)為一汽奧迪銷(xiāo)售公司，新公司組建或有兩種方案，第一種方案為一汽-大眾全資子公司，第二種方案或?yàn)橐黄瘓F(tuán)和奧迪公司各占50%股份。

　　最終一汽奧迪銷(xiāo)售公司采取哪種運(yùn)營(yíng)模式，與一汽-大眾的股權(quán)變動(dòng)密切相關(guān)。如果經(jīng)德國(guó)大眾評(píng)估，增持的代價(jià)遠(yuǎn)高于收益，或采取第二種方案，以最大限度分割?yuàn)W迪利潤(rùn)。因?yàn)橐黄?大眾的利潤(rùn)構(gòu)成中，奧迪品牌占據(jù)了重要位置。

　　2015年是一汽-大眾股東雙方25年合資合作協(xié)議的最后一年，自2016年開(kāi)始，雙方將履行新的協(xié)議。同時(shí)，一汽集團(tuán)將2016年鎖定為整體上市的窗口期，在此之前完成一汽-大眾的股權(quán)梳理，并快速提升自主品牌的業(yè)績(jī)，對(duì)于一汽集團(tuán)來(lái)說(shuō)已迫在眉睫。