南北車整合大戲開鑼超預期

　　分析稱可避免“走出去”內(nèi)耗 對鐵總議價能力影響不大

　　10月27日一早停牌的中國南車、中國北車當晚雙雙發(fā)布公告稱，因擬籌劃重大事項，鑒于該事項存在重大不確定性，公司股票自10月27日起停牌，將盡快確定是否進行上述重大事項，并于股票停牌之日起的5個工作日內(nèi)(含停牌當日)公告并復牌。

　　中國證券報記者從權(quán)威渠道獲悉，“重大事項”即為市場傳言已久的南北車重組合并。南北車整合的籌備小組現(xiàn)已成立，由兩公司一把手牽頭，整合方案由中金公司具體負責，正在緊鑼密鼓制定之中。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，推動中國高端裝備“走出去”并推動中國從制造業(yè)大國向制造業(yè)強國加速轉(zhuǎn)型的思路已確定無疑，高鐵是高端裝備制造的領頭羊，南北車的整合將有利于在國際上形成合力，助推上述戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，預計兩者整合步伐之快將超預期。

　　整合方案大猜想

　　“南北車整合一事高層已經(jīng)統(tǒng)一意見，已是板上釘釘，由國務院主導，速度可能很快，現(xiàn)在最大的懸念是整合方案以及相關的人事變動?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者透露。

　　目前，市場上關于南北車整合的猜想已有各種版本。根據(jù)媒體報道的方案，一種是由其中一家公司通過增發(fā)的方式吸收合并另一家，另一種則是由南車北車成立一個由國資委管理的新集團，下轄兩個上市公司。此外，也有業(yè)內(nèi)人士提出，兩家相互合并的方案并不可行，可以重點將南北車的海外業(yè)務整合，以重點避免海外惡性競爭，提高“出?！备偁幜Α?/p>

　　據(jù)中國證券報記者了解，今年9月底國家已成立南北車整合的籌備小組。此次停牌期間，將籌劃雙方整合方案，中金公司將是方案的具體操刀者，不過，目前方案尚未成型。

　　也有分析師指出，要想將兩家企業(yè)合并并非易事。目前，兩公司均分別在A股和H股上市，合并會涉及現(xiàn)金選擇權(quán)，上百億的市值要換股，將是很大手筆。此外，央企合并本身就是一個復雜的事情，執(zhí)行過程中變數(shù)也很大，預計此次南北車停牌的時間不會短。

　　國內(nèi)行業(yè)格局影響有限

　　中國南車和中國北車都是國資委管理下的央企。2000年，原中國鐵路機車車輛工業(yè)總公司被分拆為中國南方機車車輛有限公司(南車前身)和中國北方機車車輛有限公司(北車前身)，并劃歸國資委管理，南車、北車兩大集團因此成為獨立的競爭對手，業(yè)務按地域劃分，南方的企業(yè)劃歸南車，北方的企業(yè)劃歸北車。

　　根據(jù)分家時的“潛規(guī)則”，在鐵總每年的鐵路車輛招標中，無論南北車各自技術(shù)如何，兩者中標的總訂單規(guī)模均是“各占50%”。

　　這從兩者的年報中也可見一斑。2013年年報顯示，南北車營業(yè)收入、凈利潤規(guī)模等各項指標難分伯仲。中國北車實現(xiàn)營業(yè)收入972.41億元，凈利潤41.29億元，基本每股收益0.40元，全年新簽訂單1305.7億元，同比增長65.7%；中國南車全年實現(xiàn)營業(yè)收入978.9億元，凈利潤41.4億元，基本每股收益0.30元，全年新簽訂單1350億元，同比增長65%。

　　“若兩者合并，預計對國內(nèi)行業(yè)格局的影響不大：與鐵總之間還是甲乙方的關系，鐵總的議價能力可能稍微減弱，但程度不大；兩公司下屬公司之間的競爭還是會有，因為現(xiàn)在鐵總招標也是以下屬公司為主體去競標?！币晃昏F路行業(yè)人士告訴中國證券報記者，但合并可以減少重復研發(fā)的費用，此外會提高兩公司在與地方地鐵項目中的議價能力。

　　“受影響最大的可能還是兩個公司的人事安排，比如一些重復的公司如財務公司、進出口公司等，這也往往是央企合并過程中最難操作、變數(shù)最大的部分?！痹撊耸窟@樣說道。

　　“中國制造”走出去意義深遠

　　業(yè)內(nèi)人士指出，南北車重組合并，更重要的意義在于，形成合力，推動中國高端裝備進一步走向世界，從制造業(yè)大國向制造業(yè)強國加速轉(zhuǎn)型。

　　一位鐵路行業(yè)人士告訴中國證券報記者，在國外，各國裝備企業(yè)多為一家出面競奪，比如德國方面多為西門子，加拿大則是龐巴迪，法國則是阿爾斯通。但中國存在南北車兩家公司，在國際競標過程中，雙方往往將各自視為競爭對手，甚至惡性競爭，內(nèi)耗嚴重。

　　“未來，中國裝備制造走出去，注重的更是質(zhì)的飛躍而非量的提高?！痹撊耸空J為，南北車的合并將有利于形成合力與上述國際巨頭競爭，以此提高我國高端裝備制造的核心技術(shù)和國際競爭力。

　　“中國高端裝備制造中，高鐵無疑是領頭羊，有很強的帶動作用。唯有走出去，才能進一步提高自身競爭力，并帶動全產(chǎn)業(yè)鏈的裝備制造走出去。”他稱。

　　中國工程院院長周濟近期在重慶召開的“中國工程院制造強國及工業(yè)強基戰(zhàn)略考察調(diào)研座談會”上曾指出，中國已進入一個關鍵發(fā)展時期，將實體經(jīng)濟、制造業(yè)發(fā)展放在更加重要位置已成為共識。制造業(yè)是工業(yè)經(jīng)濟的基礎和脊梁，如何推動制造業(yè)更好發(fā)展是一個重要課題。

　　“經(jīng)過這些年發(fā)展，中國已成為一個制造大國，但離制造強國還有不少差距。我們要通過頂層設計，按照創(chuàng)新驅(qū)動、質(zhì)量為先、綠色發(fā)展、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則，大力促進制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，努力向制造強國邁進?！彼Q。

　　事實上，高端裝備業(yè)的整合已在核電領域鋪開。國家核電新聞發(fā)言人、首席信息官郭宏波近日向媒體證實，國家核電技術(shù)公司與中國電力投資集團公司正在相關部門的指導下推進重組工作，目前重組方案已上報至國務院國資委。