全球矚目之下，阿里巴巴于9月19日晚間在紐交所掛牌上市，并在掛牌首日暴漲38.07%收于93.89美元。相較于68美元的發(fā)行價(jià)，打新成功的投資者賺得盆滿缽滿。

　　不過(guò)，國(guó)內(nèi)成功打新的幸運(yùn)兒則為數(shù)不多：除了一些保險(xiǎn)公司獲配比例較大，基金公司普遍獲配較少；而由于在本次

　　阿里巴巴新股申購(gòu)中“零中簽”，嘉實(shí)資本的阿里新股投資QDII產(chǎn)品將啟動(dòng)清算退款程序。

　　嘉實(shí)資本已啟動(dòng)退款程序

　　9月20日上午，諾亞財(cái)富向投資人發(fā)送的信息在市場(chǎng)上流傳，該信息顯示，投資人通過(guò)諾亞財(cái)富所認(rèn)購(gòu)的嘉實(shí)資本阿里新股投資1、2、3、9號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃未獲得阿里巴巴IPO新股份額。

　　其后，嘉實(shí)也向投資人發(fā)出公告稱，阿里巴巴本次公開(kāi)募股中各方投資者認(rèn)購(gòu)規(guī)模過(guò)大，共有約14倍的超額認(rèn)購(gòu)資金。按國(guó)際慣例，IPO配售并非按參與資金做等比例配股。據(jù)悉，本次阿里IPO中共有約2000家機(jī)構(gòu)參與，其中約150家機(jī)構(gòu)配售了90%的股份，有約1000家機(jī)構(gòu)未獲得任何配股。

　　嘉實(shí)資本稱，基于上述原因，本項(xiàng)目將提前終止，嘉實(shí)資本將在第一時(shí)間啟動(dòng)清算退款程序，全額退還客戶的認(rèn)購(gòu)資金并加計(jì)銀行同期活期存款利息。

　　據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》了解，上述提前終止的產(chǎn)品是嘉實(shí)資本在今年7月推出的一款名為“嘉實(shí)資本-阿里新股投資QDII”的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。委托人認(rèn)購(gòu)嘉實(shí)資本的一對(duì)多專戶，通過(guò)嘉實(shí)基金QDII，最終投資于阿里新股申購(gòu)。這款產(chǎn)品從7月份接受預(yù)約，于9月10日結(jié)束發(fā)售。由于在發(fā)售時(shí)不設(shè)上限，投資者認(rèn)購(gòu)踴躍，最終認(rèn)購(gòu)總規(guī)模超過(guò)20億元，包括諾亞財(cái)富、利得基金在內(nèi)的第三方都向其高凈值客戶募集了數(shù)億資金投向了嘉實(shí)資本的這一產(chǎn)品。

　　諾亞財(cái)富和利得基金的相關(guān)負(fù)責(zé)人均向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，此前嘉實(shí)資本的合同里也沒(méi)有保證打新一定成功，接下來(lái)也會(huì)退款給投資人。投資人不會(huì)有本金損失，認(rèn)購(gòu)費(fèi)也會(huì)全部退還，但損失的可能是一些資金占用成本。

　　有業(yè)內(nèi)人士對(duì)本報(bào)稱，此前外界對(duì)嘉實(shí)獲配阿里新股的期待甚高，原因是嘉實(shí)基金的股東之一是德意志銀行，而德意志銀行又是阿里巴巴IPO龐大承銷團(tuán)中的一員。但這一層關(guān)系也并沒(méi)有讓嘉實(shí)資本成功獲配。

　　大部分散戶資金被剔除

　　外媒引述知情人士的話稱，阿里巴巴管理層和承銷商在掛牌前夜用9個(gè)小時(shí)來(lái)篩選投資者，選擇大的長(zhǎng)期資金，或者那些和阿里巴巴打過(guò)較長(zhǎng)時(shí)期交道的機(jī)構(gòu)的資金，而大部分散戶的資金則被剔除了。

　　嘉實(shí)資本的打新基金，多為散戶投資人；不僅如此，嘉實(shí)資本的專項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)劃封閉期僅為三個(gè)月。散戶+封閉期短，或許是阿里不愿給予其新股額度的關(guān)鍵原因。

　　BeaconAssetManagementLLP基金經(jīng)理童紅學(xué)向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》介紹，由于美股沒(méi)有打新股這一說(shuō)法，所以只能通過(guò)國(guó)際配售的方式。IPO時(shí)會(huì)有少部分零售額度分給各大承銷團(tuán)下面的券商，這些券商的客戶是有可能被分配到的。但是，只有大客戶、長(zhǎng)期關(guān)系戶才有可能拿到份額。這次阿里巴巴對(duì)機(jī)構(gòu)資金都供不應(yīng)求，留給零售客戶的也不多。

　　市場(chǎng)消息稱，這次獲得阿里配額較多的主要是美資超大型公募基金，如Fidelity、Blackrock、Wellington、T.Rowe、Putnam、Waddell&Reed等。這6家超大型基金在阿里巴巴上市前都要求購(gòu)買(mǎi)至少10億美元的股票，不過(guò)由于競(jìng)爭(zhēng)太激烈，這些機(jī)構(gòu)最后基本上也只獲得了各自訂單量50%的配售比例。

　　有媒體報(bào)道，國(guó)內(nèi)獲得配額較多的都是保險(xiǎn)公司，其中額度最大的是新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽。新華保險(xiǎn)獲配1.8億美元；中國(guó)人壽獲配1.5億美元；而國(guó)內(nèi)非保險(xiǎn)類機(jī)構(gòu)中相對(duì)獲配最多的是華夏基金，獲2000萬(wàn)美元額度，華夏香港獲160萬(wàn)美元額度。此外，融通基金在近1800個(gè)認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)中排在第398位，約200多萬(wàn)美元。

　　美對(duì)沖基金也大面積折戟

　　早在阿里巴巴路演時(shí)，市場(chǎng)就認(rèn)為阿里巴巴設(shè)定的初始價(jià)格區(qū)間低到令人大跌眼鏡，甚至是“全球最便宜的超高市值股票之一”。阿里巴巴最初詢價(jià)時(shí)的定價(jià)區(qū)間為60美元到66美元，后升至66美元至68美元，最終發(fā)行價(jià)確定為68美元，但這一價(jià)格還是被市場(chǎng)認(rèn)為是“白菜價(jià)”。因?yàn)榘l(fā)行價(jià)低，各家機(jī)構(gòu)都撿錢(qián)一樣地?fù)屬?gòu)。

　　紐交所前中國(guó)區(qū)首席代表?xiàng)罡暾乒艿溺褓Y本在此次打新中獲得了阿里7萬(wàn)股配售，合476萬(wàn)美元，獲配比例17%。楊戈在發(fā)給其投資人的公告中稱，早在幾天前就聽(tīng)說(shuō)阿里巴巴決定此次發(fā)行只配售Long-OnlyFund(多頭策略基金，通常是長(zhǎng)期投資，不做賣(mài)空)，而不配售給對(duì)沖基金，這是因?yàn)閷?duì)沖基金在股價(jià)上漲到一定程度時(shí)通常會(huì)賣(mài)，造成新股賣(mài)出壓力很大。

　　出于這種原因，美國(guó)多家對(duì)沖基金也在此次打新中獲配很少或顆粒無(wú)收。有個(gè)別對(duì)沖基金下單2億美元，最后獲配僅100萬(wàn)元，中簽率僅0.5%。

　　當(dāng)然，F(xiàn)acebook上市時(shí)的教訓(xùn)也讓阿里巴巴需要對(duì)資金來(lái)源做出選擇：配售給那些長(zhǎng)期資金，特別是資金組合里有退休基金的公募型基金，排除掉那些賺快錢(qián)的基金，無(wú)疑可以防止上市后股價(jià)的大幅波動(dòng)。2012年5月17日，F(xiàn)acebook在納斯達(dá)克上市，上市首日僅小幅上漲0.6%，次日即大跌。此后兩周內(nèi)更是連續(xù)遭遇海量拋售，上市后14個(gè)交易日股價(jià)跌幅達(dá)30.76%。