前三季度扣非凈利虧損超35億 長(zhǎng)安汽車欲斷指求生

　　長(zhǎng)安汽車前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的虧損額度接近2018年全年凈利潤(rùn)的四倍；2018年以來(lái)，扣非凈利潤(rùn)合計(jì)虧掉約67億元

　　盡管國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)整體不景氣早已是市場(chǎng)共識(shí)，但長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)最新公布的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依然讓人倒吸一口涼氣。即使政府給予了數(shù)額不低的補(bǔ)助，卻依然未能挽救這家擁有157年歷史底蘊(yùn)、35年造車積累的車企于虧損的泥潭中，前三季度其歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的虧損額度接近2018年全年凈利潤(rùn)的四倍。

　　銷量的下降無(wú)疑是業(yè)績(jī)滑坡的罪魁禍?zhǔn)?，尤其是合資品牌成為最大拖累。今年1—9月，長(zhǎng)安汽車銷量同比下降23.59%，其中長(zhǎng)安福特的銷量降幅超過(guò)58%。

　　另一個(gè)合資品牌長(zhǎng)安標(biāo)致雪鐵龍(即長(zhǎng)安PSA)狀況亦不佳，多年來(lái)未能給長(zhǎng)安汽車帶來(lái)正收益。當(dāng)前長(zhǎng)安PSA正在遭受長(zhǎng)安汽車的拋棄，有消息稱后者欲將手中的長(zhǎng)安PSA股權(quán)全部出售。

　　截至11月5日收盤，長(zhǎng)安汽車每股股價(jià)7.58元，較52周最高下降29.42%。

　　長(zhǎng)安汽車今年以來(lái)股價(jià)走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

　　歸母凈利潤(rùn)17年來(lái)同期首虧

　　2018年，長(zhǎng)安汽車發(fā)起“第三次創(chuàng)業(yè)——?jiǎng)?chuàng)新創(chuàng)業(yè)計(jì)劃”，致力于實(shí)現(xiàn)向智能出行科技公司的轉(zhuǎn)型。在智能化領(lǐng)域，發(fā)布“北斗天樞計(jì)劃”，打造智能出行伴侶“小安”，為用戶提供安心、開心、貼心、省心的“四心”汽車平臺(tái)；在新能源領(lǐng)域，發(fā)布“香格里拉計(jì)劃”，制定了千億行動(dòng)、萬(wàn)人研發(fā)、伙伴計(jì)劃與極致體驗(yàn)四大戰(zhàn)略行動(dòng)。

　　然而，至少?gòu)哪壳皝?lái)看，這一切并未能扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)安汽車的頹勢(shì)。

　　2019年三季報(bào)顯示，前三季度長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入收入451.15億元，繼2018年同比下降17.14%后再降9.50%。歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)大虧26.62億元，同比下降328.83%，為前三季度A股上市公司虧損額第4高，成為A股上市車企中的“虧損王”。2018年該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅6.81億元，今年前三季度虧損額相當(dāng)于去年全年盈利額的3.91倍。而實(shí)際上該公司歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)自2017年起便持續(xù)下滑，2017年、2018年降幅分別為30.61%、90.46%。

　　若將非經(jīng)常性損益剔除，情況更為糟糕。前三季度長(zhǎng)安汽車非經(jīng)常性損益為8.72億元，包括計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助7.62億元?？鄯呛髿w屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(下稱扣非凈利潤(rùn))為-35.33億元，同比下降22328.47%。2016年以來(lái)該公司扣非凈利潤(rùn)持續(xù)縮水，2016年—2018年降幅依次為1.16%、39.50%、155.37%，其中2018年扣非凈利潤(rùn)為虧損31.65億元。也就是說(shuō)，2018年以來(lái)，該公司扣非凈利潤(rùn)合計(jì)虧掉近67億元。

　　標(biāo)準(zhǔn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，長(zhǎng)安汽車今年前三季度不管是歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)抑或是扣非凈利潤(rùn)，均是2002年以來(lái)同期最差表現(xiàn)。其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2002年以來(lái)同期首次虧損。從這一層面來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)安汽車正在經(jīng)歷17年來(lái)最為慘淡的時(shí)光。

　　長(zhǎng)安汽車近四年部分財(cái)務(wù)摘要(單位：億元)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

　　前9月銷量未及全年目標(biāo)六成

　　長(zhǎng)安汽車在三季報(bào)中表示，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)大幅減少，主要系公司銷量下滑所致。今年1—9月，該公司的銷量表現(xiàn)遠(yuǎn)遜色于行業(yè)整體水平。

　　據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，1-9月，汽車銷量為1837.1萬(wàn)輛，較上年同期下降10.3%；新能源汽車銷量為87.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20.8%。從全行業(yè)來(lái)看，盡管汽車銷售規(guī)模下滑，但前三季度新能源汽車仍繼續(xù)有所增長(zhǎng)。

　　而長(zhǎng)安汽車1—9月累計(jì)總銷量為122.59萬(wàn)輛，同比下降23.59%，遠(yuǎn)高于行業(yè)整體降幅；其新能源汽車銷售亦未能延續(xù)行業(yè)的景氣度，同比大降40.09%至2.90萬(wàn)輛。長(zhǎng)安汽車2019年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷汽車超過(guò)215萬(wàn)輛，但其前9個(gè)月的銷量?jī)H完成全年目標(biāo)的57%。

　　合資品牌的表現(xiàn)尤為不佳。1—9月，長(zhǎng)安福特累計(jì)銷量12.89萬(wàn)輛，同比大降58.23%，在長(zhǎng)安汽車整體銷量中的占比由2018年同期的19.23%降至10.52%。長(zhǎng)安馬自達(dá)累計(jì)銷量為9.58萬(wàn)輛，同比降幅亦達(dá)到了25.41%。其中，今年6月長(zhǎng)安福特遭到監(jiān)管部門的嚴(yán)厲處罰。國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局6月5日發(fā)布消息稱，對(duì)長(zhǎng)安福特實(shí)施縱向壟斷協(xié)議依法作出處罰決定，合計(jì)罰款1.628億元。

　　欲出售長(zhǎng)安PSA50%股權(quán)

　　長(zhǎng)安汽車另一個(gè)合資品牌長(zhǎng)安標(biāo)致雪鐵龍(即長(zhǎng)安PSA)的狀況亦不樂(lè)觀，多年來(lái)持續(xù)虧損。標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員翻閱了長(zhǎng)安汽車過(guò)去多年的年報(bào)發(fā)現(xiàn)，從按權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益來(lái)看，2013年—2018年長(zhǎng)安PSA為長(zhǎng)安汽車帶來(lái)的收益依次為-0.51億元、-1.62億元、-3.33億元、-8.15億元、-5.54億元、-4.37億元，顯然已成為長(zhǎng)安汽車的累贅。

　　長(zhǎng)安PSA母公司為長(zhǎng)安汽車和PSA集團(tuán)，長(zhǎng)安汽車占50%股權(quán)，于2011年11月正式成立，2013年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。該公司主要從事標(biāo)致、雪鐵龍及DS品牌轎車和輕型商用車的設(shè)計(jì)、制造及銷售。

　　據(jù)媒體報(bào)道，10月28日，長(zhǎng)安汽車在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開預(yù)披露產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，計(jì)劃轉(zhuǎn)讓其所持有的長(zhǎng)安PSA50%股權(quán)，披露日期為2019年10月28日至2019年11月22日。長(zhǎng)安汽車意欲甩掉這一“燙手山芋”，邁出止損的一步。